我國企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險及防范研究.pdf

1、跨國并購，是一種高收益、高風(fēng)險的投資活動。特別是跨國并購的國際性特征，大大地增加了并購的風(fēng)險。在迄今為止的跨國并購交易中，究竟有多少經(jīng)典的成功案例值得稱道?又有多少失敗的案例令人扼腕嘆息?實證研究結(jié)果表明，企業(yè)跨國并購的失敗率是很高的。如何防范風(fēng)險，加大跨國并購成功的概率，幾乎成為每個參與跨國并購企業(yè)所共同關(guān)注的問題。 現(xiàn)階段我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正處于戰(zhàn)略性調(diào)整時期，國有經(jīng)濟改革進入關(guān)鍵階段。加入WTO，更使我國企業(yè)直面國際競爭，企業(yè)國

2、內(nèi)并購、跨國并購對我國企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，企業(yè)競爭能力的加強都具有不可替代的作用。而且從現(xiàn)實角度看，我國企業(yè)跨國并購案例確實在逐步增加，這為跨國并購財務(wù)風(fēng)險防范的研究賦予了重要的現(xiàn)實意義。 本文的基本內(nèi)容包括：論文在對跨國并購理論和企業(yè)跨國并購行為進行論述的基礎(chǔ)上，深入分析了我國企業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀，指出我國企業(yè)跨國并購的風(fēng)險性以及對跨國并購風(fēng)險防范的必要性。其次對企業(yè)跨國并購的財務(wù)風(fēng)險進行了重新定義，指出了企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險是各種并

3、購風(fēng)險在價值量上的綜合反應(yīng)，是一個由定價、融資等財務(wù)決策行為引起的價值風(fēng)險集合，是價值預(yù)期與價值實現(xiàn)的嚴(yán)重偏離。并詳細論述了目標(biāo)企業(yè)定價風(fēng)險和融資風(fēng)險的形成以及我國企業(yè)跨國并購所面臨的目標(biāo)企業(yè)定價風(fēng)險、融資風(fēng)險情況。最后論文詳細論述了目標(biāo)企業(yè)定價風(fēng)險、融資風(fēng)險的形成，并提出防范的一些建議。鑒于企業(yè)跨國并購中無論是目標(biāo)企業(yè)定價決策還是融資決策都會涉及到匯率的選擇，因此，提出了運用金融市場交易、保險及法律等方法防范匯率風(fēng)險。 本文的

4、創(chuàng)新點：針對我國企業(yè)跨國并購中目標(biāo)企業(yè)定價和融資的現(xiàn)實情況提出了一些風(fēng)險防范的方法。為防范目標(biāo)企業(yè)定價風(fēng)險提出：(1)建立防范跨國并購財務(wù)風(fēng)險的組織系統(tǒng)，充分發(fā)揮財務(wù)部門在防范跨國并購財務(wù)風(fēng)險中的作用；(2)根據(jù)企業(yè)自身情況運用層次分析法對目標(biāo)企業(yè)價值進行評估。為防范融資風(fēng)險：(1)基于對我國財務(wù)公司的現(xiàn)狀和一些成功案例，提出拓寬財務(wù)公司業(yè)務(wù)，發(fā)展財務(wù)公司的投資銀行業(yè)務(wù)，發(fā)揮企業(yè)集團財務(wù)公司內(nèi)部性、產(chǎn)業(yè)性和專業(yè)性的優(yōu)勢為想要進行跨國并購