基于eva的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬機(jī)制實(shí)證研究【文獻(xiàn)綜述】

1、0文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)綜述基于基于EVAEVA的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬機(jī)制實(shí)證研的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬機(jī)制實(shí)證研究從20世紀(jì)90年代初期開(kāi)始，EVA在國(guó)際上一些著名的大公司中得到了比較廣泛的應(yīng)用，并取得了一定的效果，EVA的倡導(dǎo)者們認(rèn)為，EVA是一個(gè)優(yōu)于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它能夠使管理者和股東的行為達(dá)到最大程度上的一致，能給股東創(chuàng)造最大的價(jià)值，即考慮了股東價(jià)值最大化。它還能在公司內(nèi)部管理和激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)中發(fā)揮重要作用，能使一個(gè)公司的分部門(mén)的管理者像上

2、級(jí)管理者和所有者一樣，為公司的整體利益從事管理工作，這就是所謂目標(biāo)一致性問(wèn)題，按照Stern和Stewart的觀點(diǎn)，目標(biāo)一致性涵蓋了股東與管理者行為一致性、公司內(nèi)部管理中的一致性等方面的內(nèi)容，這些一致性在表現(xiàn)形式上有很大區(qū)別，但如果都是以NPV最大作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)的話，這些表現(xiàn)形式不同的一致性的委托代理模型是基本相同的。近幾年，我國(guó)學(xué)者對(duì)EVA的研究產(chǎn)生了很大的熱情，尤其是對(duì)EVA在企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和薪酬機(jī)制方面的應(yīng)用進(jìn)行了廣泛而細(xì)致的分析

3、和研究。1經(jīng)濟(jì)增加值（經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的定義）的定義EVA(EconomicValueadded，經(jīng)濟(jì)增加值)是由斯特恩斯圖爾特(SternStewart)公司在1989年提出的。時(shí)至今日，可口可樂(lè)、布里奇斯拉通公司、西門(mén)子、SPX公司和美國(guó)郵政局等300多家著名公司都已使用這套制度。企業(yè)在扣除了產(chǎn)生利潤(rùn)和投資的資本成本后所剩下的利潤(rùn)，就是經(jīng)濟(jì)增加值，即EVA。EVA含義正如可口可樂(lè)公司已故CEO羅伯爾多喬伊勃塔所說(shuō)：“只有您投資的

4、錢給您帶來(lái)的回報(bào)高于該資金的成本時(shí)，您才變富了?！睂?shí)證研究結(jié)果表明，EVA分析指標(biāo)比傳統(tǒng)會(huì)計(jì)制度下計(jì)算的會(huì)計(jì)收益更能夠真實(shí)反映企業(yè)實(shí)際的盈利情況。關(guān)于EVA的定義，黃登仕，周應(yīng)峰（2004）從兩個(gè)方面進(jìn)行了闡述，首先討論在實(shí)際應(yīng)用中具有可操作性的定義，而由于EVA實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)（economicprofit）和會(huì)計(jì)學(xué)中的剩余收益（residualincome）RI的變形，或者說(shuō)是一種RI類型的指標(biāo)，因此他們?cè)凇禘VA的理論和

5、實(shí)證研究：綜述及展望》中討論了RI的定義以及EVA和RI之間的關(guān)系。易庭源（2009）在《EVA釋疑》中對(duì)EVA的一些疑問(wèn)進(jìn)行了解釋，認(rèn)為EVA是衡量利潤(rùn)的方法，根據(jù)公式，“超額利潤(rùn)=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—社會(huì)平均利潤(rùn)”，“EVA=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—資本成本”，他認(rèn)為“EVA”實(shí)質(zhì)是23國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬機(jī)制的研究國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者薪酬機(jī)制的研究目前我國(guó)尚未建立起一套完善的監(jiān)督評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，而大部分公司也面臨著公司治理結(jié)構(gòu)不完善，

6、股東與經(jīng)理利益分歧較大，缺乏合理的經(jīng)理監(jiān)督激勵(lì)機(jī)制等諸多問(wèn)題。因此如何科學(xué)有效的監(jiān)督和評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及建立經(jīng)理激勵(lì)機(jī)制是當(dāng)今理論界和實(shí)務(wù)界所共同關(guān)注的問(wèn)題。賀宇（2002）在《價(jià)值工程》上發(fā)表《EVA（經(jīng)濟(jì)價(jià)值增值）——一種真正的激勵(lì)機(jī)制》認(rèn)為要對(duì)管理人員進(jìn)行激勵(lì)，首先應(yīng)對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而以此為基礎(chǔ)對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理人員業(yè)績(jī)的度量必須與這一價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程緊密相連，才會(huì)有

7、內(nèi)在的動(dòng)力通過(guò)改善自己的業(yè)績(jī)達(dá)到為股東創(chuàng)造財(cái)富的目的。西南大學(xué)的蔣永（2007）在其碩士學(xué)位論文《中國(guó)上市公司高管薪酬激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究》中通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，上市公司高管薪酬激勵(lì)的問(wèn)題主要是：(1)雖然高管薪酬激勵(lì)有一定成效，但整體上平均薪酬水平不高；(2)高管人員持股比例與公司業(yè)績(jī)?nèi)狈τ行ヅ洌?3)我國(guó)上市公司高管薪酬激勵(lì)重顯性激勵(lì)，輕隱性激勵(lì)；(4)高管約束因素起到一定制約作用，但效果并不明顯。步丹路，蔡春，葉建明（2010

8、）在《會(huì)計(jì)研究》上發(fā)表《高管薪酬公平性問(wèn)題研究——基于綜合理論分析的量化方法思考》，對(duì)國(guó)內(nèi)外各種高管薪酬公平性研究理論進(jìn)行了歸納、總結(jié)和分析，從而對(duì)前期文獻(xiàn)中的高管薪酬評(píng)價(jià)方法進(jìn)行了修正，得出了一個(gè)計(jì)量高管薪酬公平性的綜合量化指標(biāo)。4國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)EVA與企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)和薪酬機(jī)制關(guān)系的研究與企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)和薪酬機(jī)制關(guān)系的研究賀宇（2002）在《EVA（經(jīng)濟(jì)價(jià)值增值）——一種真正的激勵(lì)機(jī)制》中認(rèn)為EVA帶給我們的應(yīng)該是一種管理思路，其精

9、髓是對(duì)資金成本的重視。雖然EVA本身不是一種財(cái)務(wù)創(chuàng)新，但它改變管理者的行為，使他象股東一樣在做每一項(xiàng)決策時(shí)都要考慮對(duì)資金成本的彌補(bǔ)；EVA也使企業(yè)所有的利益相關(guān)者將對(duì)利潤(rùn)的重視轉(zhuǎn)移到對(duì)財(cái)富的真正創(chuàng)造上。張純（2004）在《EVA是什么——一場(chǎng)基于企業(yè)價(jià)值的管理革命》中認(rèn)為在員工報(bào)酬全套方案中，獎(jiǎng)金計(jì)劃及股票期權(quán)計(jì)劃都必須達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)、費(fèi)用及激勵(lì)間的均衡。而EVA則應(yīng)成為聯(lián)系、溝通、管理各方面要素的杠桿。它是企業(yè)各營(yíng)運(yùn)活動(dòng)，包括內(nèi)部管理報(bào)告、