基于復雜適應系統(tǒng)理論的實驗金融系統(tǒng)研究.pdf

1、近年來，經(jīng)典金融理論的傳統(tǒng)范式的統(tǒng)治地位逐漸被動搖了，期望效用最大化理論和有效市場假說受到了來自行為金融學等新興的金融理論強有力的挑戰(zhàn)。行為金融學更加強調個體投資者的行為因素，把投資者從教條的理性框架中解脫出來，使其更加真實化和人性化。經(jīng)典金融理論過分強調整體環(huán)境，行為金融學卻走向了過分強調個體的另一個極端。實際上，金融市場是一個典型的復雜適應系統(tǒng)，個體和個體之間以及個體和整體環(huán)境之間一直在不停的進行強烈的相互作用，我們不能把整體環(huán)境和

2、個體分割開來進行研究?；趶碗s適應系統(tǒng)理論的計算實驗金融學提供了一個很好的研究方法，使我們可以進行針對完整金融市場的研究。 實驗金融學為金融學的研究方法中注入了一針新鮮的血液，在以演繹推理方法為主要手段的傳統(tǒng)金融學中，引入了幾乎從來不曾出現(xiàn)過的歸納分析方法，這是一個全新的思路。實驗金融學使我們可以做出一些在真實金融市場上不可能做到的實驗，不需要付出很大的代價，而且實驗金融學的研究方法可以為我們提供比有限的歷史數(shù)據(jù)更多得多的數(shù)據(jù)。

3、 中國證券市場是一個新興市場，從其開始發(fā)展至今，不過十幾年的歷史，其制度和結構一直在不停的變化著。如此復雜多變的證券市場，歷史數(shù)據(jù)又很有限，實驗金融學方法就更具有實用意義。 然而實驗金融學目前仍處于萌芽階段，很多研究方法還不完善，存在著過多的簡化，而且國外學者建立的證券交易仿真模型很多地方并不符合中國股市的實際情況。本論文在對計算實驗金融學的背景理論復雜適應系統(tǒng)理論進行了詳細的分析之后，提出了一系列針對現(xiàn)有實驗金融學方法

4、的改進方法，并詳細的描述了實驗金融復雜適應系統(tǒng)EFCAS的建立方法，通過對證券交易市場進行仿真實驗，我們對EFCAS的效果進行了分析和評價?？傮w來說，主要做了以下幾個方面的工作： 1、綜述了金融學的各個分支，總結了從傳統(tǒng)金融學到微觀金融學、行為金融學以及到實驗金融學發(fā)展的歷程，分析了實驗金融學適用的領域，說明了實驗金融學與其它金融學分支的關系，介紹了實驗金融學的研究方法。 2、介紹了復雜適應系統(tǒng)仿真方法的發(fā)展歷程，分析得

5、出證券交易市場是一個不斷演化的復雜適應系統(tǒng)，并在復雜適應系統(tǒng)理論的基礎上，根據(jù)證券交易市場的實際情況，進一步提出了證券交易市場的五層復雜適應系統(tǒng)仿真模型，給出了實驗金融系統(tǒng)的層次框架。 3、根據(jù)對證券交易市場復雜適應系統(tǒng)劃分的五個層次，結合中國證券交易市場的實際情況，重新設計了全新的人工股票市場，即實驗金融復雜適應系統(tǒng)EFCAS，對五個層次逐層進行了詳細設計并實現(xiàn)，同時給出了開放的模型接口，供其它研究者將自己的投資者模型接入EF

6、CAS，完成了完整的分布式實驗金融復雜適應系統(tǒng)。 4、發(fā)展了人工股票市場中投資者的模型，根據(jù)我國投資者的現(xiàn)狀，給出了證券交易系統(tǒng)中股民的建模方法，分別在行為層和思考層給出了投資者和信息提供者的模型，重新設計了完整的投資者的行為和進化模型，并引入大量不同的交易者類型。對個人投資者和機構投資者的行為和進化進行了分析和實現(xiàn)。 5、優(yōu)化了MMDR算法產(chǎn)生正則規(guī)則的方法，分析了正則規(guī)則在股市價格發(fā)現(xiàn)中的應用，并研究了MMDR算法運