中小板上市公司不同生命周期自由現(xiàn)金流量分析[文獻(xiàn)綜述]

1、本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）文獻(xiàn)綜述題目中小板上市公司不同生命周期自由現(xiàn)金流量分析一、前言部分一、前言部分在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和全球化的大背景下，一個(gè)企業(yè)想要獲得持續(xù)發(fā)展，那么就必須要及時(shí)準(zhǔn)確地給企業(yè)定位確定企業(yè)所處的生命周期并相應(yīng)地調(diào)整整體發(fā)展戰(zhàn)略。因此，在某種程度上說(shuō)，企業(yè)管理就是企業(yè)生命周期戰(zhàn)略管理。對(duì)企業(yè)的生命周期研究從一個(gè)比較高的角度探討了企業(yè)所處的階段，使企業(yè)更加清楚地了解自己的階段特點(diǎn)，更能有效地對(duì)癥下藥，從而使企業(yè)能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)生存。自由現(xiàn)

2、金流量的作用除了體現(xiàn)在它是公司價(jià)值評(píng)估體系中最為重要的環(huán)節(jié)之一外，其在衡量公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及投資價(jià)值上的表現(xiàn)更是優(yōu)于凈利潤(rùn)、市盈率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等指標(biāo)。自由現(xiàn)金流越多，意味著公司用于再生產(chǎn)、再投資、償債、發(fā)放紅利、股票回購(gòu)的余地就越大，能力就越強(qiáng)，未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)可能就會(huì)越好。自由現(xiàn)金流量指標(biāo)將公司的經(jīng)營(yíng)能力、短期長(zhǎng)期的償債能力和紅利的發(fā)放能力綜合起來(lái)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)進(jìn)行總體把握，并可據(jù)此分析企業(yè)利用自有資金經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大再

3、生產(chǎn)、償還短長(zhǎng)期債務(wù)、支付股利、股票回購(gòu)等幾方面的能力。因此，在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，自由現(xiàn)金流量這個(gè)指標(biāo)起到了非常重要的作用。然而，將企業(yè)的生命周期和自由現(xiàn)金流量結(jié)合起來(lái)研究，為企業(yè)戰(zhàn)略的選擇和可持續(xù)發(fā)展提供了有力的參考?；谄髽I(yè)生命周期的自由現(xiàn)金流量分析，有利于理解企業(yè)不同發(fā)展階段自由現(xiàn)金流量的特征，并做出相應(yīng)的資金安排，幫助企業(yè)管理者進(jìn)行投資決策，對(duì)企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)生存和發(fā)展能力具有重要的意義。二、主體部分二、主體部分在進(jìn)入企業(yè)

4、生命周期和自由現(xiàn)金流量文獻(xiàn)分析之前，我們先對(duì)中小板上市公司的研究進(jìn)行回顧。金濤（2007）發(fā)表《我國(guó)中小企業(yè)板建設(shè)的現(xiàn)狀及問(wèn)題》動(dòng)時(shí)間”與“社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間”，由此提出了一個(gè)重要命題：商品價(jià)值是由生產(chǎn)該種商品所耗費(fèi)的“社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間”決定的。這個(gè)命題自然會(huì)引出生產(chǎn)者(企業(yè))被淘汰出局的因果推論：如果一個(gè)生產(chǎn)者(企業(yè))生產(chǎn)特定產(chǎn)品的“個(gè)別勞動(dòng)時(shí)間”長(zhǎng)期高于“社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間”，其產(chǎn)品的“使用價(jià)值”就難以得到社會(huì)承認(rèn)，價(jià)值就無(wú)法實(shí)現(xiàn)，價(jià)值

5、補(bǔ)償鏈條隨之中斷，無(wú)法進(jìn)行再生產(chǎn)，因而最終會(huì)被淘汰出局。這個(gè)推論可以視為對(duì)企業(yè)生死因素的基礎(chǔ)性分析。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾認(rèn)為，一個(gè)產(chǎn)業(yè)就像一片森林，大大小小的企業(yè)猶如森林中參差不齊的樹(shù)木，都有生存和發(fā)展的機(jī)會(huì)，也有凋零枯萎的命運(yùn)。將企業(yè)的運(yùn)行過(guò)程與生物的生命規(guī)律聯(lián)系在一起，即企業(yè)存在出生、成長(zhǎng)、成熟、衰退的過(guò)程，每個(gè)階段緊湊而有序地進(jìn)行，從而構(gòu)成了企業(yè)的生命變化過(guò)程，也就是企業(yè)生命周期。七十年代中期，耶魯大學(xué)的副教授金伯利(JohnKim

6、berly)和米勒思(RobertHMiles)在給當(dāng)時(shí)的耶魯大學(xué)組織與管理學(xué)院的博士研究生班開(kāi)設(shè)名為“組織生命周期”課程的討論中，第一次明確的提出組織生命周期的概念。他利用生物類(lèi)比的方法，認(rèn)為“組織要經(jīng)歷產(chǎn)生、成長(zhǎng)和衰退，其后要么復(fù)蘇，要么消失”。組織生命周期的提出為今后企業(yè)生命周期理論的產(chǎn)生莫定了基礎(chǔ)。馬森海爾瑞(MasonHaire)（1959)是最早提出“企業(yè)生命周期”概念的學(xué)者。他指出可以用生物學(xué)中的“生命周期”觀點(diǎn)來(lái)看待企業(yè)

7、，認(rèn)為企業(yè)的發(fā)展也符合生物學(xué)中的成長(zhǎng)曲線，同時(shí)他還指出企業(yè)發(fā)展過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)停滯、消亡等現(xiàn)象。之后，哥德納(JWGardner)（1965)進(jìn)一步指出企業(yè)和人及其他生物一樣，也有一個(gè)生命周期。當(dāng)斯（Downs）（1967)對(duì)企業(yè)系統(tǒng)觀察后根據(jù)組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度將企業(yè)的成長(zhǎng)區(qū)分出了三個(gè)階段，第一階段是在正式誕生前后，企業(yè)追求自治權(quán)，合法及爭(zhēng)取環(huán)境中所需的資源達(dá)到生存閾限，第二階段是爭(zhēng)取快速成長(zhǎng)和擴(kuò)張，注重創(chuàng)新和改革，第三階段則企業(yè)發(fā)展變得平緩