吉大港證券交易所ipo抑價的實證研究【外文翻譯】

1、1本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻譯文外文文獻譯文吉大港證券交易所吉大港證券交易所IPOIPO抑價的實證研究抑價的實證研究資料來源：國際金融雜志作者：Md.AminulIslam；RuhaniAli；ZamriAhmad4實證研究關(guān)于IPO抑價現(xiàn)象，眾所周知，它既存在于西方國家的發(fā)達市場，也存在于新興國的證券市場，如孟加拉國。有關(guān)IPO高抑價的研究很早就被載于與達卡證券交易所。Islam(1999)研究表明1994至19

2、99期間，IPO的平均初始回報率為116.1%，標(biāo)準(zhǔn)差為261.94%。近幾年，Hoque和Musa(2002)研究發(fā)現(xiàn)，在1994到2001期間，首次公開上市基金的抑價率高至285.21%。針對初始高回報現(xiàn)象產(chǎn)生的原因及影響因素，學(xué)者們作了很多研究。其中的影響因素包括有發(fā)行規(guī)模（Megginson&Weiss，1991），公司年齡（Muscarella&Vetsuypens，1987；Barry&Brown，1884；Megginso

3、n&Weiss，1991；Logue，1973；McDonald&Fisher，1972BalwinderSinghMittal，2003)，發(fā)行波動率(Ritter1984)，這些因素都被證實與IPO抑價率有關(guān)。最近，Taufil(2007)研究1990到2002期間546個在吉隆坡證券交易所上市企業(yè)的IPO，并對制度與IPO抑價的關(guān)系進行了實證分析，發(fā)現(xiàn)抑價率與上市日期的長短負(fù)相關(guān)。除了這些因素，研究者們還猜測公司規(guī)模（在孟加拉國沒

4、有分主板或者創(chuàng)業(yè)板之分）、行業(yè)屬性與抑價率相關(guān)。因此，提出以下假設(shè)：H1：新股上市基金被低估H2：抑價程度與公司年齡有關(guān)H3：發(fā)行規(guī)模越大，抑價程度越低H4：發(fā)行時間與抑價程度有關(guān)H5：公司規(guī)模越大，抑價程度越低H6：不同的行業(yè)，IPO抑價程度有顯著性差異11998122000051999020203182000411101082001303112212200202201218200341001061220049000012122005

5、60001018總計5228206174027191數(shù)據(jù)來源：吉大港證券交易所，經(jīng)Excel處理表4說明了在吉大港證券交易所，上市公司最多的是金融部門。有53個公司在這個時期上市。該部門包括銀行、保險、金融、租賃投資公司等。然后是制革和紡織公司，包括紡織品、紡織、皮革等，并有40個公司在這期間上市。第三大部門是制造業(yè)，在相同的期間內(nèi)，有28家公司上市。第四大部門是服務(wù)類，有27個公司在這期間上市。最后是印刷業(yè)，僅有6家公司在相同期間上市

6、。1995年，有51家新上市的公司，吉大港證券交易所也正式成立。1996年，繼1995年后，又有49家公司上市。1997年，有18家公司上市。之后，在吉大港證券交易所每年上市的公司平均有10所左右，1998年數(shù)目最低，僅有5家公司在吉大港證券交易所上市。5.1抑價程度分析本節(jié)介紹在吉大港證券交易所上市公司IPO抑價的程度。整體抑價水平為480.72%，標(biāo)準(zhǔn)偏差為1217.25。有173家（90.57%）的IPO抑價發(fā)行，僅有16家(8.