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1、畢業(yè)論文開題報告財務(wù)管理電子信息行業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系的實證研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標研究意義:經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn),股權(quán)集中度與公司盈利能力呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,公司盈利能力與股權(quán)結(jié)構(gòu)一直是學術(shù)界和財經(jīng)界的焦點,這也恰恰反映了中國股市特有的股權(quán)結(jié)構(gòu),通過分析上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司盈利能力的影響,從理論和實證兩個方面研究我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈利能力之間的相互關(guān)系,增進對股權(quán)結(jié)構(gòu)性質(zhì)、股權(quán)控制程度的理解和認識。從電子信息行業(yè)的發(fā)展
2、來說,電子信息行業(yè)是一個新興的產(chǎn)業(yè),近幾年發(fā)展較快,在股權(quán)結(jié)構(gòu)上也有了很多的激勵,在股權(quán)結(jié)構(gòu)的成份上也較為集中的體現(xiàn)了各方的利益組成,為電子信息行業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司盈利能力的研究奠定基礎(chǔ)。預(yù)期目標:(1)從理論上來看,股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司治理結(jié)構(gòu)中具有基礎(chǔ)性的地位,是公司治理機制的基礎(chǔ),它決定了股東結(jié)構(gòu)、股權(quán)集中程度以及大股東的身份,導(dǎo)致股東行使權(quán)力的方式和效果有較大的區(qū)別,進而對公司治理模式的形成、運作及績效有較大影響。(2)從實踐上來看,厘
3、清電子信息行業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈利能力之間的關(guān)系,通過研究明確了兩者的關(guān)系后可以通過相應(yīng)的調(diào)整,比如股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化來滿足和促進盈利能力的提高,為電子信息行業(yè)上市公司選擇較為科學的融資結(jié)構(gòu)具有巨大的現(xiàn)實意義。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀2.1國外研究現(xiàn)狀在1932年,由Berle和Means提出。他們通過對200家美國公司的實證研究得出:由于大量分散持股的小股東存在于現(xiàn)實生活中,由此產(chǎn)生的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離,使得外部分散的持股股東與不具有股權(quán)的管理人之間
4、的利益嚴重沖突,股權(quán)分散還存在著“搭便車”的難題,造成對管理者的監(jiān)督困難,從而也會對企業(yè)盈利造成影響。1958年,Shleife和Mke提出,股價上漲所帶來的利益能夠沖淡外部股東持有者和經(jīng)營者之間的利益沖突,外部股東持有者會更好的去監(jiān)督管理層,減少“免費搭車”問題,因此,股權(quán)集中度與盈利能力之間存在正相關(guān)關(guān)系。正式的對公司盈利能力與股權(quán)結(jié)構(gòu)之間的研究始于Jensen和2李倩(2007)通過研究表明:股權(quán)分置改革實施后,國有股對公司績效的
5、負面影響較股改前已明顯下降,法人股和股權(quán)集中度對公司績效的正面影響較股改前有了提高。雖然股改后社會公眾股比例較股改前有了明顯上升,但對經(jīng)營績效尚未起到積極作用。張麗麗(2009)的實證結(jié)果表明:在壟斷性行業(yè),國有股比例與公司績效正相關(guān),在競爭性行業(yè),國有股比例與公司績效無顯著相關(guān)性;法人股比例與公司績效正相關(guān);個人股比例與公司績效負相關(guān);股權(quán)集中度與公司績效正相關(guān)。陸怡然、紀成君(2009)得出結(jié)論:中國紡織類企業(yè)的經(jīng)營績效與股權(quán)集中度
6、之間呈現(xiàn)出較為顯著的同向線性關(guān)系。譚利、陳琪華(2009)發(fā)現(xiàn)公司績效與國有股比例、第一大股東持股比例呈顯著的U型關(guān)系,與流通股比例負相關(guān)。林黎花(2009)通過實證分析表明:股權(quán)結(jié)構(gòu)對上市公司績效的影響隨行業(yè)競爭性的不同而不同。競爭性的紡織服裝行業(yè)中股權(quán)過于集中不利公司績效的提高;國有股股東對公司績效的影響沒有顯著相關(guān)性;法人股股東與公司績效正相關(guān)關(guān)系較顯著;流通股與公司績效呈現(xiàn)正相關(guān)。周江妹、賴永杏(2010)發(fā)現(xiàn)公司盈利能力與第一
7、大股東存在著微弱的U型關(guān)系,第二大到第十大股東持股比例之和與凈資產(chǎn)收益率呈正向關(guān)系,國家作為股東對上市公司的盈利能力并沒有促進作用。張華(2010)得出結(jié)論:國有股股權(quán)集中的企業(yè)整體上市后盈利能力都得到改善,國有股相對集中及民營股股權(quán)集中的企業(yè),整體上市后盈利能力均惡化。國有股股權(quán)對公司績效發(fā)揮著正向作用。顧吉宇、陳利軍(2011)進行實證研究,結(jié)果表明:公司盈利能力與前五大股東持股比例呈倒U型的關(guān)系,與流通股比例呈顯著負相關(guān)的關(guān)系。雷
8、巖、廖慧芳(2011)得出上市公司績效與股權(quán)集中度、國有股比例正相關(guān),與法人股比例和流通股比例負相關(guān)的結(jié)論。潛力、涂艷(2011)研究表明:江西省上市公司盈利能力隨第一大股東持股比例的增加呈U型結(jié)構(gòu)變化,與流通股比例呈顯著正相關(guān),與國有股、法人股比例呈不顯著負相關(guān)的關(guān)系。從以上對國內(nèi)文獻的綜述我們可以看出,關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效之間關(guān)系的研究還未形成較為一致的意見。但總體傾向為,國有股比例與企業(yè)業(yè)績之間呈負相關(guān)關(guān)系,而法人股、流通股似乎
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