跨國并購對浙江制造業(yè)產(chǎn)業(yè)安全的影響分析[文獻綜述]

1、畢業(yè)論文文獻綜述畢業(yè)論文文獻綜述專業(yè)：國際經(jīng)濟貿(mào)易專業(yè)：國際經(jīng)濟貿(mào)易題目：跨國并購對浙江制造業(yè)產(chǎn)業(yè)安全的影響分析引言隨著全球一體化的不斷深入，世界第五次并購浪潮的興起，尤其是中國加入WTO以來，外資并購作為外商直接投資方式之一所占的比重越來越高。專家預(yù)測，在“十一五”、“十二五”時期，我國將進入跨國并購高峰期，成為亞洲乃至全球領(lǐng)先的外資并購市場。跨國并購近兩年在浙江也迅速升溫，成為利用外資的一個亮點。隨著今年我國入世后過渡期的結(jié)束，浙江

2、較為有利的產(chǎn)業(yè)、區(qū)位等優(yōu)勢必將吸引更多國際資本的目光。1、國外相關(guān)理論研究（一）國外有關(guān)跨國并購的研究企業(yè)并購自19世紀末開始在西方主要市場經(jīng)濟國家興起以來，國外有并購的研究成果和文獻可以從以下幾方面進行綜述。1并購動因的研究西方學者提出了多種并購動機理論。交易成本理論（Williamson，1985）認為由于要素、產(chǎn)品、資本市場的不完善（Coase，1937；Williamson，1975，1985)，節(jié)約交易費用是企業(yè)并購活動的唯一

3、動機，企業(yè)并購是知識企業(yè)組織對市場的替代，是為了減少生產(chǎn)經(jīng)營活動的交易費用。Caves（1990）認為跨國并購也許是寡占反應(yīng)企業(yè)預(yù)先獲得較佳位置和機會的競爭思想的反映。Hennart認為處于寡占行業(yè)的追隨者選擇并購而不是綠地投資，是為了對領(lǐng)袖者進入國外并構(gòu)成競爭威脅的快速反應(yīng)。此外還有財務(wù)協(xié)同假說市場力量假說戰(zhàn)略動機假說價值低估假說內(nèi)部利益人假說和過度自信假說。2并購效應(yīng)的研究西方眾多經(jīng)濟學者通過實證分析，研究了并購的效應(yīng)。并購效應(yīng)可以

4、歸納為，股東財富效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)、資源配置效應(yīng)、經(jīng)濟發(fā)展效應(yīng)國內(nèi)有關(guān)企業(yè)并購的研究文獻可以從以下兩方面總結(jié)歸納。1并購動機的研究根據(jù)鄭海航(1999)研究結(jié)果看，中國企業(yè)并購的動機有:(1)消除虧損說。即通過并購機制加大虧損企業(yè)的經(jīng)營壓力使其努力提高經(jīng)營效率。(2)破產(chǎn)替代說。即對于大多數(shù)虧損企業(yè)來說，通過并購以好帶差，帶動劣勢企業(yè)的發(fā)展，而不能輕易讓其破產(chǎn)。(3)強壯民族工業(yè)說。中國民族工業(yè)只有實行強強聯(lián)合，組成能與國際跨

5、國公司相抗衡的“航空母艦”，才能在日益激烈的國際競爭中求得生存和發(fā)展。(4)資源優(yōu)化配置說。即通過并購實現(xiàn)國有資產(chǎn)在不同所有制之間、不同地區(qū)之間、不同產(chǎn)業(yè)之間的流動，盤活國有資產(chǎn)存量，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置提高資源使用效率。蔡寧等(2002)將中國企業(yè)并購動因歸納為追求規(guī)模經(jīng)濟、擴展市場勢力、取得關(guān)鍵要素、多元化經(jīng)營、管理者動機和實現(xiàn)企業(yè)低成本擴張等方面。2并購績效的研究國內(nèi)對企業(yè)并購績效的研究是針對上市公司并購績效進行實證研究的。馮根福和吳

6、林江(2001)分析和檢驗了1994～1998年間我國上市公司并購績效，結(jié)果表明:上市公司并購績效從整體上有一個先升后降的過程不同并購類型在并購后不同時期內(nèi)業(yè)績不相一致另外，并購前上市公司的第一大股東持股比例與并購績效在短期內(nèi)呈正相關(guān)關(guān)系。范從來和袁靜(2002)對我國上市公司1995～1999年336次并購事件進行實證分析的結(jié)果表明:處于成長性行業(yè)的公司進行橫向并購績效較好處于成熟性行業(yè)的公司進行縱向并購績效較好處于衰退性行業(yè)的公司進

7、行橫向并購的績效最差。張新(2003)采用了事件研究和會計研究法，對1993～2002年我國上市公司的1216個并購事件進行實證分析的結(jié)果表明:并購為目標公司創(chuàng)造了價值，目標公司的股票溢價達到29105%對收購公司股東卻產(chǎn)生負面影響，收購公司的股票溢價為16176%。另外，秦喜杰、陳洪(2004)提出，要提高企業(yè)并購績效、實現(xiàn)成功并購，必需正確選擇目標企業(yè)。選擇目標企業(yè)要經(jīng)過制定選擇標準、進行篩選、討價還價、訂立合同等過程。（二）國內(nèi)有