養(yǎng)老保險基金運(yùn)作研究.pdf

1、養(yǎng)老保險基金代表職工特別是老年職工的權(quán)益,保證基金的安全性十分重要.然而,中國養(yǎng)老保險基金存在著嚴(yán)重的問題,如投資工具的控制過嚴(yán)導(dǎo)致養(yǎng)老基金的投資回報過少,基金的營運(yùn)管理過于分散失去了基金投資的意義以及基金營運(yùn)過程缺乏監(jiān)管.為了解決上述問題,必須確立養(yǎng)老保險基金的管理模式,一個合理的管理模式也是養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展的必然要求.而要實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的保值增值,就必須對養(yǎng)老保險基金進(jìn)行運(yùn)作,使其進(jìn)入資本市場,這樣能促進(jìn)金融創(chuàng)新,起到穩(wěn)定和

2、繁榮資本市場的作用.該文從中國的國情出發(fā),借鑒智利模式、新加坡模式和美國模式等三種具有代表性的養(yǎng)老保險基金的管理模式,建立了中國養(yǎng)老保險基金的管理模式,并設(shè)計了一套完整的運(yùn)行機(jī)制.這種管理模式一個重要的特征就是通過養(yǎng)老保險基金管理公司來管理養(yǎng)老保險基金,而養(yǎng)老保險基金管理公司通過市場競爭促使投保者的養(yǎng)老金投資收益率最大化.利用經(jīng)濟(jì)理論研究政府、基金運(yùn)作機(jī)構(gòu)和投保人之間的關(guān)系,并根據(jù)相互制約的原理,該文建立了對養(yǎng)老保險基金進(jìn)行分權(quán)管理的相

3、互制衡的監(jiān)管制度,這種監(jiān)管制度強(qiáng)調(diào)的是在履行監(jiān)管職能的各機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行分工與協(xié)作,以及各機(jī)構(gòu)之間相互制約.為了實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的保值增值,必須對養(yǎng)老保險基金進(jìn)行投資.根據(jù)養(yǎng)老保險基金的性質(zhì)和投資運(yùn)營的基本原則,利用投資組合理論中的單指數(shù)模型,該文建立了養(yǎng)老保險基金投資的目標(biāo)規(guī)劃模型.為了規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險,可以用股票指數(shù)期貨對養(yǎng)老保險基金投資的股票組合進(jìn)行套期保值.因?yàn)闃?gòu)成股票指數(shù)的成分資產(chǎn)與股票組合的資產(chǎn)不完全相同,單一的股票指數(shù)期貨與股票組