養(yǎng)老保險基金運作研究.pdf

1、養(yǎng)老保險基金代表職工特別是老年職工的權益,保證基金的安全性十分重要.然而,中國養(yǎng)老保險基金存在著嚴重的問題,如投資工具的控制過嚴導致養(yǎng)老基金的投資回報過少,基金的營運管理過于分散失去了基金投資的意義以及基金營運過程缺乏監(jiān)管.為了解決上述問題,必須確立養(yǎng)老保險基金的管理模式,一個合理的管理模式也是養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展的必然要求.而要實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的保值增值,就必須對養(yǎng)老保險基金進行運作,使其進入資本市場,這樣能促進金融創(chuàng)新,起到穩(wěn)定和

2、繁榮資本市場的作用.該文從中國的國情出發(fā),借鑒智利模式、新加坡模式和美國模式等三種具有代表性的養(yǎng)老保險基金的管理模式,建立了中國養(yǎng)老保險基金的管理模式,并設計了一套完整的運行機制.這種管理模式一個重要的特征就是通過養(yǎng)老保險基金管理公司來管理養(yǎng)老保險基金,而養(yǎng)老保險基金管理公司通過市場競爭促使投保者的養(yǎng)老金投資收益率最大化.利用經(jīng)濟理論研究政府、基金運作機構和投保人之間的關系,并根據(jù)相互制約的原理,該文建立了對養(yǎng)老保險基金進行分權管理的相

3、互制衡的監(jiān)管制度,這種監(jiān)管制度強調的是在履行監(jiān)管職能的各機構之間進行分工與協(xié)作,以及各機構之間相互制約.為了實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的保值增值,必須對養(yǎng)老保險基金進行投資.根據(jù)養(yǎng)老保險基金的性質和投資運營的基本原則,利用投資組合理論中的單指數(shù)模型,該文建立了養(yǎng)老保險基金投資的目標規(guī)劃模型.為了規(guī)避系統(tǒng)風險,可以用股票指數(shù)期貨對養(yǎng)老保險基金投資的股票組合進行套期保值.因為構成股票指數(shù)的成分資產(chǎn)與股票組合的資產(chǎn)不完全相同,單一的股票指數(shù)期貨與股票組