信息激勵與公司治理效率.pdf

1、該文在沿著改善信息監(jiān)督機制的研究路徑,把激勵機制和信息監(jiān)督機制結合起來,進一步提出,委托人可以通過對代理人所擁有的額外信息特別是關鍵信息進行定向激勵,讓代理人主動說出事關公司運行實際情況的關鍵信息,提高公司治理效率,保護委托人利益.信息經濟學建立了委托人—代理人的分析框架:委托人想使代理人按照自己的利益選擇行動,委托人根據僅能觀察到的一些反映代理人行為的不完全信息來獎懲代理人,以激勵其選擇對委托人最有利的行動.該文在現有的方向理論框架基

2、礎上,增加信息激勵變量,構建了一個代理人"說真話"的信息激勵合同模型,并成功得出了滿足讓代理人"說出"信息的約束條件,即在信息不對稱的情況下,委托人希望代理人提供額外的信息,在簽訂工資合同需要提高變動工資系數,必須滿足變動工資系數大于代理人成本上升程度系數的條件,或者說,代理人通過分享企業(yè)利潤的比例,必須足以彌補代理人披露信息的成本.信息激勵模型所得出的結論為完善現實經濟中公司治理的信息激勵機制提供了思路.目前世界上主要存在四種公司治理

3、模型,不同模式彼此之間還是存在效率上的差別,這些效率差別在一定程度上可以用信息監(jiān)督機制的差別進行解釋.全球范圍內正在興起一場公司治理標準化運動,方向也與完善信息監(jiān)督機制的方向是一致的.因此,信息監(jiān)督機制的改進對完善全球公司治理都是有價值的.在中國,國有控股企業(yè)是現代企業(yè)的主要形式之一,公司治理總體效率低下,普遍存在內部人控制等代理人行為.政府推行了一系列的改革,取得了有限的效果.該文提出建立信息激勵機制,是在完善產權制度、激勵制度之外完