我國融資環(huán)境對國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的影響研究.pdf

1、西方的主流資本結(jié)構(gòu)理論以美國市場機制比較完全的融資環(huán)境為既定條件,很難解釋中國完全相異融資環(huán)境下國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的形成.本文將融資環(huán)境納入分析框架,提出資本結(jié)構(gòu)形成的"外部環(huán)境一內(nèi)部機制"互動模型(Environment-Mechanism Model),從研究我國融資環(huán)境的特殊性入手,試圖找到國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)形成的動力機制.依據(jù)EM模型的思想,本文從歷史的角度和制度的深度分析國企資本結(jié)構(gòu)問題的形成原因.第2、3章首先詳細描述了計劃經(jīng)濟

2、和雙軌制經(jīng)濟兩個體制階段中我國融資環(huán)境特點,然后研究和分析了相應(yīng)階段的環(huán)境因素對國企資本結(jié)構(gòu)的影響機制,說明了我國融資環(huán)境主導(dǎo)國有企業(yè)融資決策,決定其資本結(jié)構(gòu),并進一步導(dǎo)致了國企財務(wù)風(fēng)險巨大、經(jīng)營效率低下、信用危機等問題.解決這些問題的關(guān)鍵在于兩個重塑,一是企業(yè)融資環(huán)境的重塑;二是企業(yè)制度的重塑.因為環(huán)境的轉(zhuǎn)變比較緩慢,所以在短期內(nèi)企業(yè)應(yīng)特別重視融資意識的提高和融資技術(shù)的掌握.而融資技術(shù)中最重要的是最大限度地利用現(xiàn)有的融資環(huán)境,權(quán)衡不同