不確定性與貨幣政策及其對我國的啟示.pdf

1、復旦大學碩士學位論文不確定性與貨幣政策及其對我國的啟示姓名：程丹申請學位級別：碩士專業(yè)：國民經(jīng)濟指導教師：石磊20030512A b s t r a c tT 0 a l lc e n t r a lb a n k s ，m a k i n gm o n e t a r yp o l i c yi sb a s e do ni n f o r m a t i o n ，a n d e x a c ti n f o r m a t i o

2、 n i s t h e p r e c o n d i t i o n o f r i g h t d e c i s i o n - m a k i n g ．B u t a l l t h i n g s a r e n o td e s i r a b l e ．T h ei n f o r m a t i o nw h i c hi sa v a i l a b l et oc e n t r a lb a n k si np

3、 r a c t i c er e p r e s e n t su n c e r t a i n t y ．T h ew e s t e r ne c o n o m i s t sh a v es t u d i e do nt h em o n e t a r y p o l i c yu n d e ru n c e r t a i n t yf o rs e v e r a ld e c a d e s ．M o s to

4、ft h e s er e s e a r c h e sf o c u s e do nw h e t h e rt h eu n c e r t a i n t yo fe c o n o m i cv a r i a b l e s i s t h er e a s o n f o rc e n t r a l b a n k se x e c u t i n gm o d e r a t e m o n e t a r yp o

5、 l i c y ．T h e yw e r eg e n e r a l l yb a s e do nt h ev i e w p o i n t o f B r a i n a r d ( 1 9 6 7 ) ．A sh e r a i s e d ，w h e nc e n t r a lb a n k ss e u i n gi n t e r e s t —r a t e ，t h eu n c e r t a i nr e

6、 l a t i o nb e t w e e nk e y r a t e sa n do t h e r e c o n o m i cv a r i a b l e b r i n g s u c h aq u e s t i o n t h a t k e y r a t e s f l u c t u a t i o n w o u l di n c r e a s et h eu n c e r t a i n t yo f

7、 e c o n o m i cd e v e l o p m e n t ．I nt h i sc a s e ，c e n t r a lb a n k sc h o o s ec a u t i o u s m o n e t a r y p o l i c y t o r e d u c e t h e p o s s i b i l i t y o fg r e a t d e v i a t i o n t o p o l

8、i c yo b j e c t i v e s ．F r o m t h e h i s t o r i c a l d a t a o fm a n yc o u n t r i e s ，m o n e t a r y p o l i c y i s t r u l yc h a r a c t e r i z e d b y g r a d u a la n d c a u t i o u s ．I n t h e p r o

9、c e s s o fm a k i n g m o n e t a r yp o l i c y , t h e r e a r e r o u g h l y f o u r k i n d so fu n c e r t a i n t y , s u c ha s a d d i t i v eu n c e r t a i n t y ，p a r a m e t e ru n c e r t a i n t y , m o

10、d e l u n c e r t a i n t ya n d s t a t i s t i ce r r o r s ．T h e s eu n c e r t a i n t i e sd i f f e r e n t l yi n f l u e n c eo nt h eo p t i m a lm o n e t a r yp o l i c y ．A l t h o u g ht h e i ri m p a c t

11、sa r ed i f f e r e n t ，t h e yp o i n tt ot h es a m ec o n c l u s i o nt h a tp o l i c y —m a k e r s h o u l d p a y m o r e a t t e n t i o nt oe c o n o m i cc h a n g e s b e s i d e sf i n a n c i a ls t a t u

12、sI n C h i n a ，m o n e t a r yp o l i c y r a r e l y f u l f i l l e d t h e p r i o ro b j e c t i v e s ，s o e c o n o m i cd e v e l o p m e n td e p e n d s o n f i s c a lp o l i c y ．A st h er o o m t oe m p l o

13、y f i s c a lp o l i c ys h r i n k ，t oi m p r o v et h e e x e c u t i o ni m p a c to fm o n e t a r yp o l i c y i s n e e d e d ．E c o n o m yd e t e r m i n e sf i n a n c e ，t h e r e f o r e t o m a k eb e a e rm

14、 o n e t a r y p o l i c y s h o u l d p a ym o r ea t t e n t i o n t oe c o n o m i cc h a n g e s ．W ea r g u et h a t ，b e s i d e sf i n a n c i a lv a r i a b l el i k em o n e y s u p p l y , t h ef o l l o w i n

15、gf a c t o r ss h o u l db em o r e c o n s i d e r e dt om a k e m o n e t a r yp o l i c y , l i k ee c o n o m i cc y c l ef l u c t u a t i o n ，r u l e st r a n s f o r m a t i o n ，s t r u c t u r a lr e c o n s t