金融投資決策模型研究.pdf

1、該文運(yùn)用隨機(jī)最優(yōu)控制理論、隨機(jī)分析中的Ito公式及非線性濾波技術(shù),研究投資者極大化終止時(shí)刻期望效用的最優(yōu)投資策略問題.論文的前面部分,分別在完備信息和不完備信息情形下,運(yùn)用Ito公式與非線性濾波技術(shù),導(dǎo)出Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程,得到了最優(yōu)投資決策的一階條件,并根據(jù)Ito公式,提出了求解該一階條件中的偏微分方程的成功率較高的試探求解法.在投資者具有冪函數(shù)效用情形下,運(yùn)用這種新的試探求解法,該文導(dǎo)出了完

2、備信息下的最優(yōu)投資策略.特別地,在投資者具有對(duì)數(shù)效用函數(shù)情形下,分別就完備信息與部分信息情形,直接運(yùn)用Ito公式,得到了最優(yōu)投資決策的簡(jiǎn)單計(jì)算公式,通過比較完備信息與不完備信息情形下投資者的最優(yōu)目標(biāo)函數(shù)的差異,得到了(內(nèi)部交易者獲得的)信息價(jià)值的簡(jiǎn)潔公式,從而給出了信息價(jià)值的精確度量,并且該度量值易于投資者操作使用.最后,討論貸款利率高于存款利率的投資策略問題,分別就部分信息對(duì)數(shù)效用和完備信息冪函數(shù)效用,代替復(fù)雜的隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)劃方法,運(yùn)用