中國發(fā)展開放式基金的意義、問題及對策.pdf

1、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學碩士學位論文中國發(fā)展開放式基金的意義、問題及對策姓名：張龍申請學位級別：碩士專業(yè)：國際金融指導教師：門明2002.3.1t 口 j p5 ．流動性和變現(xiàn)性投資人不僅購買開放式基金的手續(xù)相對簡便，更主要的是投資人”J以根據(jù)開放式基金每天的買賣價進行購買和贖回，而不必擔心買不到或賣不了的情況發(fā)生。這種流動性和變現(xiàn)性是股票所不能比擬的。6 ．信息披露與較高的透明度由于引入開放式基金時就考慮的比較周全，政府一開始就對開放式基金的

2、許多方面，如招募說明書、申購和贖回公告、定期報告、基金投資人帳戶報告等信息披露都作出了詳細的規(guī)定。開放式基金還須每日公布其資產(chǎn)凈值，隨時向公眾顯示其運作、駕馭資金的能力。7 ．市場選擇性強由于開放式基金的規(guī)模是不封頂?shù)?，其發(fā)展與否、發(fā)展如何，都將受到投資人的影響。開放式基金只有憑借自己的優(yōu)良業(yè)績才能留住和吸引投資者，保持和發(fā)展基金的規(guī)模，形成規(guī)模和效益的良性循環(huán)。否則隨時有可能在競爭中被投資人和市場淘汰。三、開放式基金與封閉式基金的主要

3、區(qū)別開放式基金作為投資基金家族的一員，它無疑有著和傳統(tǒng)的投資基金或封閉式基金相同或類似的特點，但它們之間又有著一些明顯的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：1 ．基金單位發(fā)行數(shù)量限制不同封閉式基金發(fā)行的股份或受益憑證數(shù)量是固定的，不能隨時增加或減少，并且發(fā)行期滿后股份不再增加。而開放式基金則不同，其發(fā)行單位數(shù)量不受限制，為滿足需求可放開銷售，沒有上限。因此，開放式基金的資本額不固定，投資者購買的單位多，基金總額就增多，相反，投資者贖回的單位多

4、，基金的資本總額就減少，隨時處于變動之中。2 ．變現(xiàn)方式不同封閉式基金或股票發(fā)行，像上市公司發(fā)行股票一樣，需要獲得證券交易所批準。首次發(fā)行后，投資者所持有的封閉基金單位不能向基金公司贖回，只能向第三者轉(zhuǎn)讓或在證券交易場所出售，買賣價格依據(jù)市場需求情況而定，只有期滿后，投資者才能直接向基金公司贖回單位所代表的金額。而開放式基金與此不同，因為不需要通過證券交易所買賣，新基金單位的發(fā)行也不需要證券交易所批準( 國外是登記制) 。投資者想買基金

5、單位可以直接向基金公司或其代理機構(gòu)購買，想賣時也可以隨時直接賣給這家基金公司或其代理機構(gòu)，沒有任何時問的限制。3 ．基金單位價格不同除了首次發(fā)行時的計價方式基本一樣外，兩種基金在以后的交易中計價方式是不同的。封閉式基金單位售價受市場供需影響，當供過于求時，基金單位的價格可能低于資產(chǎn)凈值，出現(xiàn)折價情形：當供不應(yīng)求時，基金單位價格可能高于資產(chǎn)凈值，出現(xiàn)溢價情形。而開放式基金單位的交易價格是基金單位所代表的資產(chǎn)凈值，只是在買入或贖回時需要交納