中國開放式基金交易策略研究.pdf

1、證券投資基金業(yè)在我國近年來取得了非?？焖俚陌l(fā)展，截止2012年12月，我國資本市場中共有各類基金管理公司70家，管理各類投資基金1208支，管理各類基金資產(chǎn)凈值近3萬億元，持有股票市值超過1.4萬億元，是中國內(nèi)地股票市場的第一大機(jī)構(gòu)投資者，在中國股票市場具有舉足輕重的作用，因此對我國開放式基金的交易策略進(jìn)行研究具有重大的理論與現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文以開放式基金為例，對我國開放式基金的交易策略、開放式基金交易策略強(qiáng)度與指數(shù)收益的關(guān)系、

2、開放式基金與QFII的交易策略比較分析等幾個(gè)方面進(jìn)行了系統(tǒng)的研究，得到了以下主要結(jié)論:
　　1、我國普通股票型、偏股型、平衡與偏債型及指數(shù)型四類開放式基金普遍采取了顯著的慣性交易策略，前三類基金的交易策略基本趨同，就基金的交易策略而言這幾類基金并不具備十分顯著的差異性。
　　2、指數(shù)上漲階段大量新基金的建倉行為并不是導(dǎo)致我國不同類型開放式基金的慣性交易策略的主要原因，我國基金管理人自身的交易行為才是導(dǎo)致不同類型開放式基金采取

3、慣性交易策略的主要原因。
　　3、在指數(shù)上漲階段，開放式基金的交易策略指標(biāo)明顯增強(qiáng)，“追漲”的慣性交易策略顯著;在指數(shù)下跌階段，開放式基金的交易策略指標(biāo)明顯減弱，有時(shí)甚至采取“抄底”的反轉(zhuǎn)交易策略。
　　4、通過對開放式基金與QFII在我國證券市場交易策略的對比研究，本文發(fā)現(xiàn)，QFII和開放式基金在我國證券市場均采取了顯著的慣性交易策略，而這種“追漲殺跌”的行為也在一定程度上加劇了我國證券市場的波動(dòng)水平。兩類機(jī)構(gòu)的交易策略指