風(fēng)險投資綜合評估研究.pdf

1、中文摘要} I x 、 險 投 資 作 為 發(fā) 展 高 新 技 術(shù) 產(chǎn) 業(yè) 的 催 化 劑 ， 其 價 值 在 于 適 應(yīng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的 技術(shù)經(jīng)濟規(guī)律的需求， 創(chuàng)造新型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。 風(fēng)險投資作為一種新型的投資 模式， 在發(fā)達國 家已 經(jīng)有 4 0多年的歷史了。我國的風(fēng)險投資同發(fā)達國家相比，由于尚在起步階段，因此是不完全的風(fēng)險投資，尤其是在評估手段上滯后，極 大 的 阻 礙 了 我 國 風(fēng) 險 投 資 業(yè) 的 發(fā) 展 于本文借鑒了

2、 西方發(fā)達國家的先進經(jīng)驗， 具體剖析了 風(fēng)險投資的特點及中國風(fēng)險投資發(fā)展的內(nèi)在特殊性， 研究了造成風(fēng)險投資多樣性的原因，提出了以聚類分析及判定分析為核心的分析不同行業(yè)及不同發(fā)展階段的方法。進而通過定量和定性方法相結(jié)合方式，構(gòu)建了完整的符合中國國情的風(fēng)險投資綜合評價模型，同時討論了如何將其進行信息化處理的問題。關(guān)鍵詞:風(fēng)險投資、評價體系、聚類分析、判定分析一 一 一 一 一 一 一 一 A , R 些 進 望f t V f q — 一 一

3、 一 一 一 一1 、緒論1 . 1 、1 . 1 、風(fēng)險投資的概念和特點風(fēng)險投資的概念風(fēng) 險 投資( V e n t u r e C a p i t a l ) ， 也 稱 創(chuàng) 業(yè) 投資 ， 根 據(jù) 全 美國 風(fēng) 險 投資 協(xié) 會的定義， 風(fēng)險 投資是由 職業(yè)金融家投入到新型的， 迅速發(fā)展的、 有巨 大競爭潛力的企業(yè) ( 特別是中小型企業(yè)) 中的一種股權(quán)資本: 相比 之下， 經(jīng)濟合作和發(fā)展組織 ( O E C D ) 的 定義則更為

4、寬 泛，即 凡是以 高 科技與知識為 基礎(chǔ)， 生 產(chǎn)與 經(jīng)營技術(shù)密集的 創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險投資. 我們認為，風(fēng)險投資是由 專業(yè)投資機構(gòu)在自 擔(dān)風(fēng)險的前提下，通過科學(xué)評估和嚴格篩選，向 有潛在發(fā)展前景的 創(chuàng)新或市值被低估的公司、 項目 、 產(chǎn)品注入資本，并 運用科學(xué)管理方式增加風(fēng)險資本的附加值。 風(fēng)險投資 家以 獲得紅利或出 售股權(quán)獲取利益為目 的， 其特色在于甘冒 風(fēng)險來追求較大的 投資報酬， 并將回收資金循環(huán)投入類似高

5、風(fēng)險事業(yè)， 投資家籌組風(fēng)險 投資公司、 招募專業(yè)經(jīng)理人、 從事投資機會評估并 協(xié)助被投資事業(yè)的經(jīng)營與管理， 促使投資收益早日實 現(xiàn)， 降 低整體投資風(fēng)險。 風(fēng)險 投資家不僅投入資金， 而且還用他們長期積累的經(jīng)驗、 知識和信息網(wǎng) 絡(luò)幫助企業(yè)管理人員更好的 經(jīng)營企業(yè)。 因為 這是一種主動的 投資方式， 因而由 風(fēng)險資本支持而發(fā)展起來的公司成長速度遠高于普通同 類公司。 通過將增資后的企業(yè)以上市、 并購等形式出 售， 風(fēng)險投資家得到高 額的投