風(fēng)險投資的項目評估和退出方式研究.pdf

1、隨著高科技產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，中國經(jīng)濟也進入了一個高速發(fā)展期，在這期間，資本的浪潮席卷了全世界所有的地區(qū)，以投資高科技創(chuàng)新企業(yè)為主的風(fēng)險投資隊伍也越發(fā)壯大，他們將目光集中到了所有科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)家那里，以資本推動技術(shù)，以資本推動產(chǎn)業(yè)的步伐逐年加快。
　　對于風(fēng)險投資來說，其最重要的運作部分就是尋找值得投資的高科技企業(yè)項目和如何實現(xiàn)資本的退出回報。一個風(fēng)投公司必須以一個正確的運作方式去進行投資從而使資本可以得到循環(huán)增值，因此文章從一個實際

2、投資人的角度和經(jīng)驗方面詳細介紹了如何通過穩(wěn)定的渠道找尋項目，在找到項目之后如何評估這個項目的好壞，項目是否具備投資價值，這都需要進行盡職調(diào)查，然后做出詳盡的投資分析后才能評估判斷。當(dāng)然在項目評估的時候必須要考慮以后的退出環(huán)節(jié)，或者需要對賭協(xié)議作為一個條款，這樣才可以有效地規(guī)避投資風(fēng)險。在投資管理上風(fēng)投公司需要對企業(yè)進行財務(wù)，管理，戰(zhàn)略上的指導(dǎo)和建議，避免出現(xiàn)股權(quán)糾紛，知識產(chǎn)權(quán)糾紛以及其他方面的硬傷，規(guī)范企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)然風(fēng)投企業(yè)再有一個重

3、要的環(huán)節(jié)那就是退出回報，風(fēng)投在退出的時候風(fēng)投會選擇上市IPO退出，兼并重組，原股東回購等退出方式。選擇IPO和兼并重組的方式比較多，由于企業(yè)發(fā)展所帶來的溢價增值使得投資到高新企業(yè)的原有股份退出后會得到豐厚的回報，風(fēng)投企業(yè)會把退出后的資金放入原有基金當(dāng)中進行下一個企業(yè)的投資，實現(xiàn)資本的循環(huán)增值。
　　本文按照規(guī)范研究的方法，理論結(jié)合實際案例分析，對風(fēng)險投資進行了分章節(jié)的分析。其中論文主題部分首先介紹了風(fēng)險投資，之后介紹了價值評估和退

4、出的研究。中國風(fēng)險投資機構(gòu)主要選擇以IPO為主要的退出方式，因為IPO退出可以獲得豐厚的利潤回報，但是IPO數(shù)量必定有限，而且在企業(yè)上市前一年投資該企業(yè)并不是風(fēng)險資本投資的初衷，再加上現(xiàn)在投資這種PRE-IPO的機構(gòu)蜂擁而至，企業(yè)的估值也呈現(xiàn)一個較高的水平，回報并不可觀。因此筆者建議風(fēng)險投資機構(gòu)還是需要關(guān)注初創(chuàng)期的企業(yè)，做好行業(yè)研究和風(fēng)險把控，之后通過上市或者兼并重組的方式作為主要退出渠道，不僅市場廣闊，而且利潤也豐厚。風(fēng)險投資企業(yè)可以