第十章第三節(jié) 商銀市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

1、第三節(jié)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理定義商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理是識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的全過程。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是通過將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制在商業(yè)銀行可以承受的合理范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率的最大化。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)充分識(shí)別、準(zhǔn)確計(jì)量、持續(xù)監(jiān)測(cè)和適當(dāng)控制所有交易和非交易業(yè)務(wù)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保在合理的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平之下安全、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。商業(yè)銀行所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平應(yīng)當(dāng)與其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和資本實(shí)力相匹配。為了確保有效實(shí)施市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)將市

2、場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制與全行的戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)決策和財(cái)務(wù)預(yù)算等經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合。（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述：商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述：商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)價(jià)格利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格–的不利變動(dòng)而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存在于銀行的交易和非交易業(yè)務(wù)中。（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以分為:利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)（包括黃金）、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)（包括黃金）、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，商品價(jià)格風(fēng)

3、險(xiǎn)，分別是指由于利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格的不利變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)按照來源的不同，可以分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。前款所稱商品是指可以在二級(jí)市場(chǎng)上交易的某些實(shí)物產(chǎn)品，如農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品（包括石油）和貴金屬（不包括黃金）等。（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)1.組合風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，信用風(fēng)險(xiǎn)主要是單筆業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，比如，除非兩個(gè)借款人之間存在資金往來，否則一個(gè)借款人的違約并不影響另一個(gè)借款人的償還，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)則有所不同

4、，它通常表現(xiàn)為一種交易組合，而且資產(chǎn)的價(jià)值或收益取決于風(fēng)險(xiǎn)因子的波動(dòng)，而各種風(fēng)險(xiǎn)因子之間﹑不同期限的風(fēng)險(xiǎn)因子之間存在相關(guān)性。巴塞爾委員會(huì)提倡的標(biāo)準(zhǔn)法衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就是因?yàn)闊o法捕捉到各種金融產(chǎn)品之間的相關(guān)性而遭到質(zhì)疑。目前較為流行的VaR方法也正是因?yàn)槟軌蛟诔浞挚紤]資產(chǎn)之間相關(guān)性的基礎(chǔ)上度量商業(yè)銀行所持有的資產(chǎn)組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)才得到廣泛的聲譽(yù)。2.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在介紹系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)說過，利率風(fēng)險(xiǎn)是典型的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)所有銀行、所有證券投資組合產(chǎn)

5、生相似影響的風(fēng)險(xiǎn)。它可以通過選擇套期保值即對(duì)沖或保險(xiǎn)的方法加以規(guī)避。（四）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量（1）商業(yè)銀行資產(chǎn)收益和負(fù)債再定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率提高后，銀行資產(chǎn)所帶來的收益也隨之相應(yīng)提高，但由于到期日的限制，銀行資產(chǎn)并不能馬上隨著市場(chǎng)利率而調(diào)整，滯后反應(yīng)的速度要由各種資產(chǎn)的到期日來決定。在到期之前，該資產(chǎn)荏苒維持原有的利率水平。到期日越遠(yuǎn)，就需要越長(zhǎng)的時(shí)間才能按照提高了的市場(chǎng)利率重新確定利率。到期日越近，則只需要較短的時(shí)間就可以按照市場(chǎng)利率重

6、新確定。所以，如果銀行的各項(xiàng)資產(chǎn)的平均到期日越近，銀行對(duì)利率上升的反應(yīng)就越明顯，從而能增加收益、增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力（2）商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)的再定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)情況下，固定收益?zhèn)加泄潭ㄊ找媛屎推泵鎯r(jià)格，但如果市場(chǎng)利率發(fā)生波動(dòng)，則會(huì)引起債券的價(jià)值的變化。債券的市場(chǎng)價(jià)值是未來各期現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和，用公式表示如下：當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)，即市場(chǎng)利率上升的時(shí)候，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)下跌；而市場(chǎng)利率下

7、降的時(shí)候，債券的市場(chǎng)利率會(huì)上漲。二者是負(fù)相關(guān)的關(guān)系。（3）浮動(dòng)利率頭寸的再定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)銀行的浮動(dòng)利率頭寸而言，再定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于合同規(guī)定的調(diào)整利率時(shí)間的不同。就是實(shí)質(zhì)而言，再定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的決定因素并非交易合同對(duì)應(yīng)的固定利率或浮動(dòng)利率本身，而是不同條件下頭寸價(jià)值可以根據(jù)市場(chǎng)利率調(diào)整的時(shí)間間隔的長(zhǎng)短。所以，在利率風(fēng)險(xiǎn)管理中，銀行根據(jù)頭寸價(jià)值的重新定價(jià)時(shí)間來劃分固定利率與浮動(dòng)利率項(xiàng)目，或者稱為利率敏感性資金和利率不相關(guān)資金，這是利率敏感性缺口模型的