中國創(chuàng)業(yè)板市場之制度設(shè)計及運行模式研究.pdf

1、河南大學(xué)碩士學(xué)位論文中國創(chuàng)業(yè)板市場之制度設(shè)計及運行模式研究姓名：李全申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：國民經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：耿明齋2001.1.1j 摩國鉍、盈投毒場2 斟瘦設(shè)計及運行模式研究．|。。p a g e 2 《2 ；然海外創(chuàng)業(yè)板或創(chuàng)業(yè)板市場在結(jié)構(gòu)功能設(shè)計原則、目標(biāo)公司的市場準(zhǔn)入、市場的結(jié)構(gòu)、交易清算機(jī)制及市場流動性不足的補(bǔ)救策略上存在差異，但是它們基本上只是在創(chuàng)業(yè)板市場的設(shè)計上降低了對公司上市的股本規(guī)模和某些財務(wù)指標(biāo)的限定，并沒有降低對

2、公司信息披露義務(wù)和對交易監(jiān)管的責(zé)任。因此，創(chuàng)業(yè)板市場設(shè)立的目的不是要掀起所謂的國際化圈錢運動，企業(yè)也不應(yīng)對在創(chuàng)業(yè)板市場圈錢抱有任何不切實際的幻想。即使是在N A S D A Q 市場，也只有那些真正有發(fā)展實力的公司才會得到投資人自旮眚睞，并不是三線股到了N A S D A Q 也會雞犬升天。針對以上問題0 本文從四方面進(jìn)行了具體論述：第1 章創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展背景及國際比較。缽章在系統(tǒng)介紹全球各國創(chuàng)業(yè)板市場的基礎(chǔ)上重點分析了美國的N A

3、S D A O 市場和香港的刨業(yè)板市場的發(fā)展和運作模式，對國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的制度設(shè)計提出了一些有益的構(gòu)想4 。第2 章中國創(chuàng)業(yè)板的定位原則及其與主板的關(guān)系。{ 本章認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板市場與現(xiàn)有主板市場的定位應(yīng)十分明確，后者以業(yè)績相對穩(wěn)定的大中型企業(yè)為主，而前者的主要使命是為有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的新興企業(yè)，特別是高科技企業(yè)和民營企業(yè)，提供一個籌集資金的渠道，以協(xié)助他們發(fā)展及擴(kuò)張其業(yè)務(wù)。這樣的定位可以避免因兩個市場上市對象雷同而造成資源浪費，有利于提高資源配置和

4、利用效率。本觀點與管理層呼吁的政策觀點較為相似。， 。第3 章中國創(chuàng)業(yè)板股票市場的制度設(shè)計。_ 本章從設(shè)立，發(fā)行審核及交易制度等方面提出了我國創(chuàng)業(yè)板制度設(shè)計的模式選擇。認(rèn)為券商負(fù)責(zé)制只是權(quán)宜之計，應(yīng)從制度設(shè)計上就為發(fā)行注冊制作好鋪墊：提出了做市商耕瘥分析的戰(zhàn)略構(gòu)想及其障礙的對策研究。本部分亦是文章的創(chuàng)新之處，倡導(dǎo)削弱行政干預(yù)，提倡引進(jìn)全方位的市場運作．避免重蹈國際上失敗的教訓(xùn)，意圖為創(chuàng)業(yè)板的成功運作盡綿薄之力。．一 ，第4 章創(chuàng)業(yè)板市場