信托業(yè)的現(xiàn)狀與業(yè)務(wù)模式--------------演講人中融信托---梁波

1、中融國際信托風險管理交流報告,風險管理部,2012年9月,五大金融支柱,銀行：存款、貸款、理財···證券：股票，集合理財···保險：壽險、產(chǎn)險、連投險···基金：公募基金、私募基金，專戶理財···我們不熟悉的是信托？？？,委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為

2、受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。 ——《中華人民共和國信托法》,信托是什么？,信托業(yè)增長,信托能做什么？,,信托在做什么？,7,信托產(chǎn)品的運用方式和常見模式,8,信托產(chǎn)品常見設(shè)計思路,9,信托高收益的由來,,房地產(chǎn)信托交易結(jié)構(gòu)設(shè)計,2、股權(quán)投資模式股權(quán)投資加股東借款；股權(quán)投資保底+分紅模式；純股權(quán)投資模式（浮動收益）,3、房地產(chǎn)基金模式,1、貸款模式,,,,（一）房地產(chǎn)信托:交易結(jié)構(gòu),,房地產(chǎn)信托-

3、貸款,,☆ 案例：XX集合資金信托計劃 信托期限：1年 信托規(guī)模：6000萬元 資金運用方式：貸款 借款人：B房地產(chǎn)公司 信托財產(chǎn)的管理運用： 信托計劃成立后，A信托和B公司簽訂《借款合同》，將信托計劃資金貸款給B公司，由其用于XX項目建設(shè)。 風險控制措施：1．B公司以其名下使用面積為96365平方米（144.55畝）的文化、娛樂用地的土地使用權(quán)抵押給A信托，作為信托計劃貸款的擔保；該地塊評估價值為31658萬元；

4、2．C公司為信托計劃貸款提供連帶責任保證。,房地產(chǎn)信托-股權(quán)投資,,☆ 案例：XX集合資金信托計劃 信托期限：1年 信托規(guī)模：14000萬元 資金運用方式：股權(quán)投資 信托財產(chǎn)的管理運用： 通過實施信托計劃，由A信托將信托資金投資于C公司的股權(quán)，實現(xiàn)信托計劃對C公司不低于67%股權(quán)的控股，B公司承諾信托計劃到期前溢價回購信托計劃所持股權(quán)，通過有效的決策機制進行相互制衡，確保信托資金運作的安全和透明，以實現(xiàn)本信托計劃項下各受益

5、人的利益最大化。 風險控制措施：1．信托計劃成立后將持有C公司不低于67%的股權(quán)，受托人將修改C公司的公司章程，在公司治理結(jié)構(gòu)上保證公司控股股東對公司重大事項的決策控制權(quán)；同時受托人將向C公司委派董事，參與和監(jiān)督地產(chǎn)公司董事會層面的決策事項，保障公司經(jīng)營符合地產(chǎn)公司保值增值的原則，以實現(xiàn)受益人利益最大化的目的； 2．在信托計劃投資股權(quán)的交易中，受托人要求將C公司實際控制人名下可供抵押的部分房產(chǎn)予以抵押，為信托計劃交易提供擔保；

6、3．C公司實際控制人對信托計劃交易提供無限責任保證。,房地產(chǎn)信托-基金投資,,☆ 案例：XX房地產(chǎn)基金集合信托計劃 信托期限：2.5年 信托規(guī)模：4000萬元 信托財產(chǎn)的管理運用： 信托資金用于購買A房地產(chǎn)公司所持有的商業(yè)物業(yè)收益權(quán)（含出售收入、出租租金、損失賠償?shù)纫磺胸敭a(chǎn)性權(quán)利），信托計劃到期前，由A公司溢價回購商業(yè)物業(yè)的收益權(quán)，并向受托人支付對應(yīng)信托的物業(yè)收益權(quán)回購款。 風險控制措施：1．商業(yè)物業(yè)經(jīng)營情況良

7、好，目前租賃給XX百貨有限公司使用，并已簽訂期限15年的租約，能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流； 2．A公司將商業(yè)物業(yè)向信托公司進行抵押，作為中心城區(qū)臨街商業(yè)房，周圍商業(yè)氛圍較好，商業(yè)物業(yè)處置難度降低，且抵押率為30%左右，抵押物具備擔保能力； 3．信托計劃存續(xù)期間，A公司向承租人發(fā)出公函，要求其將租金定期劃入公司指定的雙方共管賬戶。,管理型:信托公司按照投資顧問的建議操作，委托人自行承擔風險。,傘形：為滿足證券賬戶開戶限制與小型私募投資顧問成本

8、控制的要求,,（二）、證券投資類信托:非結(jié)構(gòu)化證券,由一般委托人為優(yōu)先級委托人的收益提供擔保。,（二）、證券投資類信托:結(jié)構(gòu)化證券,,證券市場,保管人,受托人（信托計劃）,券商,優(yōu)先委托人,委托人（股票持有人）,投資方向,股票轉(zhuǎn)讓款,優(yōu)先資金購買優(yōu)先收益權(quán),保管合同,經(jīng)紀服務(wù)合同（三方）,大宗交易,次級資金認購次級收益權(quán),（二）、證券投資類信托:大宗交易代持,證券結(jié)構(gòu)化信托（1）,,☆ 案例： XX集合資金信托計劃（結(jié)構(gòu)化證券投資）

9、信托期限：2年 信托規(guī)模：7000萬元 投資顧問：XX證券 當計劃財產(chǎn)年凈收益率≤3.69%時，受托人以一般受益人的信托受益權(quán)（包括一般受益人追加的信托資金）為限，保障優(yōu)先受益人的年預(yù)期收益； 優(yōu)先受益人年預(yù)期收益＝3.69%×優(yōu)先受益人信托本金總額； 當計劃財產(chǎn)年凈收益率>3.69%時，優(yōu)先受益人預(yù)期收益為3.69%+20%超額收益分成； 優(yōu)先受益人和一般受益人：優(yōu)先受益人面向社會公眾，合同本金不超過信

10、托計劃規(guī)模的75%；一般受益人定向特定機構(gòu)法人，合同本金不低于信托計劃規(guī)模的25%。,證券結(jié)構(gòu)化信托（2）,,☆ 案例： XX集合資金信托計劃（結(jié)構(gòu)化證券投資） 信托財產(chǎn)管理運用： 信托計劃財產(chǎn)只限于如下運用方向：國內(nèi)依法公開發(fā)行的證券投資基金、股票、新股申購、交易所上市國債、逆回購、銀行存款。具體資產(chǎn)配置比例為： 1．證券投資基金（不含貨幣市場基金）：不超過信托計劃財產(chǎn)凈值的60%2．股票（不含新股申購）：不超過信托計劃

11、財產(chǎn)凈值的50%3．新股申購：不超過信托計劃財產(chǎn)凈值的70%4．現(xiàn)金類資產(chǎn)（含貨幣市場基金）：不低于信托計劃財產(chǎn)凈值的5%,證券結(jié)構(gòu)化信托（3）,,☆ 案例： XX集合資金信托計劃（結(jié)構(gòu)化證券投資） 風險控制措施： 1．一般受益權(quán)信托合同本金比例不低于信托計劃本金的25%。一般受益人以其信托受益權(quán)（包括一般受益人追加的信托資金）為限，保障信托計劃應(yīng)承擔的費用支付、信托計劃優(yōu)先受益人收益的分配和信托本金的支付，以及承擔受托人按照

12、信托文件的規(guī)定進行止損操作和進行信托計劃資產(chǎn)配置比例調(diào)整所造成的信托計劃財產(chǎn)的損失。 2．補倉條款：信托計劃持有的證券價值下跌導致信托計劃財產(chǎn)凈值低于信托計劃本金的88%時，一般受益人應(yīng)在該信托計劃財產(chǎn)凈值估值日的次一個工作日追加信托資金至信托計劃，并保證追加信托資金后信托計劃財產(chǎn)凈值不低于信托計劃本金的88%。 3．止損條款： （1）連續(xù)五個估值日信托計劃財產(chǎn)凈值低于信托計劃本金的88%，而一般受益人在此期間未追加信托資金，

13、且在此期間信托計劃財產(chǎn)凈值始終低于信托計劃本金的88%，受托人將對信托計劃財產(chǎn)進行止損操作； （2）信托計劃持有的證券價值下跌導致信托計劃財產(chǎn)凈值低于信托計劃本金的81%時，受托人將對信托計劃財產(chǎn)進行止損操作。,受托人,商業(yè)銀行,融資方,發(fā)行保管,融資并監(jiān)督,委托人,認購信托單位,分配信托利益,發(fā)行推介,授信客戶,償還信托本息,,(三）貸款投資,股權(quán)質(zhì)押信托,,☆ 案例：XX實業(yè)股權(quán)收益權(quán)買入返售集合資金信托計劃標的股票：XX實業(yè)

14、（600XXX） 質(zhì)押數(shù)量：3000萬流通股 質(zhì)押金額：1億 標的20日移動平均價格：6.99（截止今日） 折價率：47.69%（折后質(zhì)押價格：3.3元 ） 風險提示線： 4.95（信托財產(chǎn)的150％） 風險警戒線：4.62（信托財產(chǎn)的140％）融資方：XX公司期限：12個月 收益率：7.5%資金用途： 資金將用于補充XX公司生產(chǎn)經(jīng)營所需流動資金還款來源： 期滿回購,回購價款＝信托計劃募集資金總額×（1+