公司預(yù)期增長率對市盈率的影響研究——以多晶硅產(chǎn)業(yè)和工程機械產(chǎn)業(yè)為例.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、一直以來,由于市盈率的綜合性、易操作性一直受到廣大投資者的青睞,人們以市盈率的高低來衡量一個公司的投資價值,市盈率過高被認為是一種危險的信號。
　　 但這種將高市盈率與高風(fēng)險對應(yīng)的傳統(tǒng)的投資思路并不能解讀A股市場上的高市盈率現(xiàn)象(即市盈率畸高但是價格走勢良好的股票),淺層次的解讀只能解釋一般現(xiàn)象,而市場上的“例外”情況則需要從另一角度解釋。
　　 在研讀國內(nèi)外的研究文獻的基礎(chǔ)上,本文首先對我國股市的特點對市盈率的影響因素

2、進行了再歸類,從市盈率背后隱含的經(jīng)濟意義出發(fā)提出兩個假設(shè):①公司市盈率受投資者對公司增長率預(yù)期的影響;②投資者預(yù)測增長率趨同于模型隱含增長率。
　　 其次,以光伏硅產(chǎn)業(yè)、機械產(chǎn)業(yè)為例做對比的實證分析,討論預(yù)期收益增長率、過去每股收益、即時每股收益、股利支付率對市盈率的影響。結(jié)果顯示預(yù)期增長率對市盈率的影響最大,主導(dǎo)了股票的價值,說明相比于過去的業(yè)績,投資者更看重公司未來的預(yù)期。
　　 最后,利用回收期模型研究市盈率與其中

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