MBO在我國(guó)國(guó)企產(chǎn)權(quán)制度改革應(yīng)用中的可行性分析.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文MBO在我國(guó)國(guó)企產(chǎn)權(quán)制度改革應(yīng)用中的可行性分析姓名：袁學(xué)偉申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：童適平20040504Ab s t r a c tT h e r e f o r m o f s t a t e - o w n e d - e n t e r p r i s e s ' ( S O E ) o w n e r s h i p h a s c u r r e n t l y r

2、e a c h e d a c r i t i c a l s t a g e . M a n a g e m e n t B u y - o u t s ( M B O ) , o n e o f t h e e f e c t i v e m e a n s t o m o d u l a t e t h e s t r u c t u r e o f t h e S O E s ' o w

3、 n e r s h i p , h a s g a i n e d e x t e n s i v e a t t e n t i o n i n t h e c i r c l e o f t h e e c o n o m i s t s a n d e n t r e p r e n e u r s . D u e t o t h e i n s u f f i c i e n t l a w s

4、 a b o u t MB O a n d t h e i m p e r f e c t c a p i t a l m a r k e t , s e v e r e d r a i n o f s o m e s t a t e - o w n e d a s s e t s h a s b e e n c a u s e d i n t h e M B O p r a c t i c e ,

5、 w h i c h l e a d s t o a s u d d e n s u s p e n s i o n o f M B O i n o u r c o u n t r y . H o w e v e r , e v e r y i n s t i t u t i o n i n n o v a t i o n w i l l e x p e r i e n c e a p r o c e

6、s s f r o m i m p e r f e c t i o n t o p e r f e c t i o n s t e p b y s t e p . I n t h i s p a p e r , w e a n a l y z e t h e m a c r o a n d m i c r o b a c k g r o u n d o f t h e r e f o r m o f

7、 S O E s a n d r e v e a l t h e p o s i t i v e r o l e t h a t M B O p l a y e d i n r e d u c i n g a g e n t c o s t a n d p r o m o t i n g t h e e n t e r p r i s e p e r f o r m a n c e a n d t

8、h e p o s i t i v e i m p a c t o n a l l i n t e r e s t e n t i t i e s t h r o u g h e m p i r i c a l s t u d i e s a n d w e a l s o d i s c u s s t h e f e a s i b i l i t y a n d s i g n i f i c a

9、n c e o f M B O d u r i n g t h e r e f o r m o f S O E s ' o w n e r s h i p i n C h i n a .C h a p t e r o n e g i v e s a n o v e r a l l i n t r o d u c t i o n o f M B O . I n t h e f i r s t

10、 s e c t i o n , w e i n t r o d u c e t h e “ d i l e m m a “ i n t h e r e f o r m o f S O E s c u r r e n t l y a n d p u t f o r w a r d M B O a s a s o l u t i o n t o t h i s p r o b l e m . S e

11、c t i o n t w o g i v e s a b r i e f i n t r o d u c t i o n a n d r e v i e w o f t h e t h e o r y o f M B O . S e c t i o n t h r e e p o i n t s o u t t h e s i g n i f i c a n c eme t h o d t wo d

12、 i s c u s s e s t h e mi c r oo f t h e t h e s i s a n d o f i m p l e m e n t i n g M B O i n C h i n a w h i c h i s t h e p h e n o m e n o n o f b i g c o s t c a u s e d b y e n t e r p r i s e s

13、 s y s t e m a n d l o w p a y m e n t s o f e n t r e p r e n e u r . We d i s c u s s t h i s i s s u e f r o m t h r e e a s p e c t s : i n c o m e a l l o c a t i o n s y s t e m , c a r e e r a r r

14、a n g e m e n t a n d s y s t e m d r a i n o f t h e s t a t e - o w n e d a s s e t s . C h a p t e r t h r e e d i s c u s s e s t h e m a c r o b a c k g r o u n d o f i m p l e m e n t i n g M B O w

15、h i c h i s t h eo fa n d “ s t a t e c a p i t a l o u t a n d p r i v a t e c a p i t a l i n “ f r o m t h e t h e o r y o f o w n e r s h i pr e f o r m m a c r o p o l i c y i m p l e m e n t e d b y

16、 c e n t r a l g o v e r n m e n t a n d g i v e a f u r t h e r e x p l a n a t i o n o n t h e p o s i t i v e e f e c t s o f i m p l e m e n t i n g M B O . C h a p t e r f o u r p o i n t s o u t t

17、h e p o s i t i v e s i g n i f i c a n c e a n d p r o b l e m s o f M B Oi n p r a c t i c e t h r o u g h e m p i r i c a l s t u d i e s o n t h e C h i n e s e M B O c a s e s . C h a p t e r f i v e

18、 p r e s e n t s s o m e s u g g e s t i o n s o n i m p r o v i n g MB O a c c o r d i n g t o i n t e r n a t i o n a l e x p e r i e n c e a n d o u r n a t i o n a l c h a r a c t e r i s t i c s . ， 。 二I

19、 t i s b e l i e v e d t h a t MB O w i l l p l a y a n i m p o r t a n t r o l e w i t h m e a e v e r o p me r n o r r o e r e f o r m o f S O E s ' o w n e r s h i p a n d p e r f e c t i o n o

20、 f r e l a t e d p o l i c i e s a b o u t MB O .K e y Wo r d s : MB O , r e f o r m o f o w n e r s h i p , s t a t e - o w n e d - e n t e r p r i s e s ,e n t r e p r e n e u r s C a t a l o g u e N o . :