關(guān)于國(guó)有銀行股權(quán)的定價(jià)問(wèn)題探討.pdf

1、近年來(lái)，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行通過(guò)重組和改革擺脫了長(zhǎng)期以來(lái)不良資產(chǎn)率居高不下的困境，盈利能力大幅攀升，尤其是在08年全球金融危機(jī)中一枝獨(dú)秀于全球金融業(yè)，而與此形成鮮明對(duì)比的卻是國(guó)有銀行萎靡不振的股價(jià)，還有以美國(guó)銀行為代表的戰(zhàn)略投資者紛紛套現(xiàn)離場(chǎng)。本文試圖通過(guò)對(duì)國(guó)有銀行的深入剖析，探討關(guān)于國(guó)有銀行的股權(quán)定價(jià)問(wèn)題。研究的意義不僅在于能夠在資本市場(chǎng)中為廣大投資者提供投資決策的參考依據(jù)，而且如果抓住影響國(guó)有銀行股權(quán)定價(jià)的主要因素，就能夠加快其進(jìn)一步深

2、入進(jìn)行市場(chǎng)化的運(yùn)作，為董事會(huì)下屬戰(zhàn)略規(guī)劃委員會(huì)對(duì)于銀行發(fā)展的總體戰(zhàn)略規(guī)劃提供指導(dǎo)。
　　第一章緒論部分介紹了本文的研究背景和意義；第二章從資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、盈利狀況和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)五個(gè)核心指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)分析國(guó)有商業(yè)銀行的整體現(xiàn)狀；第三章闡述了如何使用相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法估算銀行股權(quán)價(jià)值，相對(duì)估值法并不是像絕對(duì)估值法那樣直接從公司股權(quán)價(jià)值的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素出發(fā)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，而是通過(guò)對(duì)比分析同類(lèi)別的公司間接評(píng)估股權(quán)的價(jià)值，絕對(duì)價(jià)值

3、分析和相對(duì)價(jià)值分析這兩種方法各有優(yōu)劣，在一般情況下，對(duì)銀行業(yè)的估值以絕對(duì)估值方法為主，參考相對(duì)估值方法；第四章以中國(guó)建設(shè)銀行為實(shí)證案例，采用絕對(duì)估值方法中的三階段股利貼現(xiàn)模型定量估算了其股權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，國(guó)有銀行目前處于高速增長(zhǎng)期，而且分紅政策穩(wěn)定，各方面情況都與三階段股利貼現(xiàn)模型的假設(shè)條件比較吻合；最后一章探討了國(guó)有銀行決策者引進(jìn)外資的真實(shí)動(dòng)機(jī)，建議政府和相關(guān)監(jiān)管部門(mén)能夠堅(jiān)持深化對(duì)于國(guó)有銀行的市場(chǎng)化改革，以促進(jìn)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在全球金融