實(shí)物商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)中信息價(jià)值的研究.pdf

1、本文分別研究了具有典型性的兩類(lèi)市場(chǎng)中的信息價(jià)值：實(shí)物商品市場(chǎng)中存在不同狀態(tài)和標(biāo)價(jià)的商品時(shí)，與商品狀態(tài)相關(guān)的完美信息的價(jià)值，和金融證券市場(chǎng)中關(guān)于證券投資策略的非完美信息的價(jià)值。文章將市場(chǎng)參與者分別在有無(wú)信息情況下通過(guò)交易或投資行為獲得的預(yù)期收益的增量定義為相關(guān)信息的價(jià)值。
　　文章首先對(duì)實(shí)物商品市場(chǎng)和金融證券市場(chǎng)分別做了模型化處理。然后從買(mǎi)賣(mài)雙方不同角度出發(fā)在不同情況下分別探討信息的價(jià)值，接著再通過(guò)統(tǒng)計(jì)假設(shè)將結(jié)論擴(kuò)展至整個(gè)同類(lèi)市場(chǎng)，

2、得到信息的總體客觀價(jià)值。實(shí)物商品市場(chǎng)中，雖然信息的主觀價(jià)值因人而異，但客觀價(jià)值卻與此無(wú)關(guān)，而與市場(chǎng)中信息所能應(yīng)用到的不同狀態(tài)商品的總量和價(jià)格差相關(guān)。金融證券市場(chǎng)中，主觀價(jià)值與投資者和分析師的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度以及他們之間的預(yù)期收益差別有關(guān)，客觀價(jià)值則和預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度、證券價(jià)格行為參數(shù)、以及分析師的預(yù)期收益率、市場(chǎng)上看多和看空陣營(yíng)人數(shù)，以及兩方的預(yù)期收益率分布和資金量分布相關(guān)。最后文章討論了結(jié)論所適用的一些典型實(shí)物商品市場(chǎng)的情況和分析師的最優(yōu)投資建議