基于EVA和實物期權(quán)方法的目標企業(yè)價值評估.pdf

1、在市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)并購的目的是為實現(xiàn)其財務(wù)目標—股東財富最大化。對目標企業(yè)進行價值評估是公司兼并和投資的重要參考。本文采用考慮權(quán)益資本成本的經(jīng)濟增加值價值評估方法，來度量企業(yè)為股東創(chuàng)造價值的能力，特別針對于戰(zhàn)略性投資并購?fù)雎圆①徶箨P(guān)聯(lián)企業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)等潛在的經(jīng)濟利潤價值，提出了利用期權(quán)定價模型來評估協(xié)同效應(yīng)價值。在此基礎(chǔ)之上，本文建立了并購中目標企業(yè)價值的評估體系，并做了進一步的探索和研究，結(jié)合并購業(yè)務(wù)實際案例，詳細論述該體

2、系在對目標企業(yè)進行價值評估的應(yīng)用方法，為并購業(yè)務(wù)中更為合理地運用企業(yè)價值評估方法提供了新的思路和選擇。
　　首先，主要是介紹研究經(jīng)濟增加值(Economic Value Added,簡稱EVA)價值評估的背景和意義，同時介紹了并購協(xié)同效應(yīng)和經(jīng)濟增加值的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀以及本文的研究內(nèi)容和方法。
　　其次，介紹了企業(yè)并購、協(xié)同效應(yīng)以及經(jīng)濟增加值等理論。在經(jīng)濟增加值理論基礎(chǔ)上深入分析了經(jīng)濟增加值的計算方法及調(diào)整項目，在此基礎(chǔ)上推導(dǎo)