基于EVA的企業(yè)價值評估方法研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟(jì)體制改革的深化和資本市場的不斷完善，投資理念的更新、盈利模式的改革以及投資方式的變化日益凸現(xiàn)。投資者逐漸趨于理性，基于價值的投資分析日益受到關(guān)注。預(yù)計在未來相當(dāng)長的時間里，中國股市促進(jìn)經(jīng)營體制改革和優(yōu)化資源配置的功能將得到進(jìn)一步深化，鼓勵資源優(yōu)化配置的價值投資理念也將適應(yīng)市場的需要而進(jìn)一步發(fā)揚(yáng)光大。在這種背景下，如何客觀評估上市公司的價值，成為當(dāng)前投資理論和實踐的核心問題。以EVA理念為核心的價值管理思想和方法，為企業(yè)價值評

2、估提供了可以借鑒的途徑。EVA價值評估模型是由EVA指標(biāo)和傳統(tǒng)的貼現(xiàn)估價模型衍生而來，該模型站在股東財富增長的角度評估企業(yè)價值，與其他價值評估模型相比較，能夠更加充分地利用企業(yè)提供的全部公開信息，準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實價值，進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)管理者重視價值管理，促進(jìn)企業(yè)長期健康發(fā)展。
　　 本文采用規(guī)范研究、實證研究和案例研究相結(jié)合的方法，將理論與實踐緊密結(jié)合，對EVA價值評估模型進(jìn)行深入探討。
　　 論文首先運用規(guī)范研究方法對企

3、業(yè)價值、價值評估理論和EVA理論進(jìn)行闡述，并在此基礎(chǔ)上對EVA價值評估模型和其他價值評估模型進(jìn)行比較分析。由于EVA的有效性直接關(guān)系到EVA價值評估模型的有效性，因此本文隨后利用實證研究方法，選取2000-2002各年滬市A股的123組信息技術(shù)行業(yè)公司作為樣本，對EVA在我國應(yīng)用的有效性進(jìn)行檢驗，結(jié)果表明用EVA來衡量公司價值比傳統(tǒng)方法凈利潤和經(jīng)營凈現(xiàn)金流量更具優(yōu)勢，從而為EVA價值評估模型的應(yīng)用可行性奠定了基礎(chǔ)。在以上研究的基礎(chǔ)上，論