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文檔簡介
1、近年來,并購已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的主要形式,是企業(yè)實現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展和提升業(yè)績的重要途徑,在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中具有重要的地位。隨著醫(yī)藥行業(yè)的不斷發(fā)展,以并購為特征的醫(yī)藥行業(yè)的重組也得到了迅速發(fā)展。為了了解醫(yī)藥行業(yè)的并購現(xiàn)狀,分析醫(yī)藥行業(yè)并購與績效的關(guān)系,本文以發(fā)生并購的醫(yī)藥行業(yè)為研究對象,分析其并購動因,探索其并購方法和并購績效,并針對實證結(jié)果提出相應(yīng)的政策建議。
本文在綜述企業(yè)并購相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,回顧國內(nèi)外并購的研究成果,結(jié)合
2、醫(yī)藥行業(yè)并購的發(fā)展過程和特點,分析適合我國醫(yī)藥行業(yè)并購的內(nèi)外部動因。以滬深兩市A股2002年—2006年發(fā)生相關(guān)并購和多元化并購的133家醫(yī)藥上市公司為分析對象,在控制公司規(guī)模、公司成立年限等因素的基礎(chǔ)上,提出并購類型和并購績效之間相關(guān)性的假設(shè),構(gòu)建并購類型對企業(yè)績效影響的實證模型。通過整理這些公司從并購前一年到并購后三年共五年的財務(wù)績效指標(biāo),對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行定量化的統(tǒng)計分析和多元回歸,最后得出以下結(jié)論:⑴相關(guān)并購和多元化并購對企業(yè)績效的
3、影響存在較為顯著的差異。⑵在并購當(dāng)年、并購后一年和并購后兩年,發(fā)生相關(guān)并購的企業(yè)績效有所提高,并購后三年績效出現(xiàn)下降,但是和并購之前相比企業(yè)的整體績效上升;進(jìn)行多元化并購的企業(yè)雖然在并購當(dāng)年績效得到提高,但是并購的長期績效并不理想,和并購之前相比績效反而下降即出現(xiàn)了折價效應(yīng)。從總體上說,相關(guān)并購在短期內(nèi)能夠提升企業(yè)的績效,而多元化并購對績效產(chǎn)生負(fù)面影響,說明目前我國醫(yī)藥公司的并購并沒有取得理想中較好的回報,并購之后的整合還需要進(jìn)一步加強
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