中國(guó)鋼鐵行業(yè)收購(gòu)兼并的協(xié)同效應(yīng)分析——以寶鋼收購(gòu)八一鋼鐵為例.pdf

1、收購(gòu)兼并作為國(guó)內(nèi)外企業(yè)實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)實(shí)力的一個(gè)重要手段，其發(fā)展歷史已近百年。二十世紀(jì)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)日益明顯，同時(shí)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展步伐也在加快。其中，鋼鐵工業(yè)正處于長(zhǎng)期的平穩(wěn)發(fā)展增長(zhǎng)期，與其它新興發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體一起成為推動(dòng)和促進(jìn)全球鋼材生產(chǎn)和消費(fèi)不斷增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿σ蛩亍Ｗ鳛槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度還不高，在政府的各項(xiàng)政策指導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的鋼鐵企業(yè)選擇通過(guò)收購(gòu)兼并來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，提高市場(chǎng)占有率，在行業(yè)競(jìng)

2、爭(zhēng)中占有更大的優(yōu)勢(shì)。不同的企業(yè)實(shí)施收購(gòu)兼并的動(dòng)機(jī)各有不同，但在根本上，都是為了獲得經(jīng)營(yíng)、管理以及財(cái)務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)。值得注意的是，并不是所有的并購(gòu)都能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，盲目的并購(gòu)有時(shí)會(huì)適得其反。因此，對(duì)企業(yè)各種并購(gòu)動(dòng)機(jī)以及協(xié)同效應(yīng)的識(shí)別、計(jì)量方法和實(shí)現(xiàn)途徑的研究顯得尤為重要。在國(guó)內(nèi)，不少學(xué)者已經(jīng)對(duì)協(xié)同效應(yīng)做了各種研究，但是，針對(duì)某個(gè)具體行業(yè)收購(gòu)兼并的協(xié)同效應(yīng)分析相對(duì)較少。本文在歸納國(guó)內(nèi)外相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，對(duì)協(xié)同效應(yīng)的概念加以界定，對(duì)協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)

3、生的來(lái)源進(jìn)行分類分析，同時(shí)歸納總結(jié)了現(xiàn)有的協(xié)同效應(yīng)計(jì)量方法。接著，本文結(jié)合國(guó)內(nèi)外鋼鐵行業(yè)并購(gòu)形勢(shì)，以及我國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展的特征，分析我國(guó)的鋼鐵企業(yè)收購(gòu)兼并的必然性。最后，選取鋼鐵行業(yè)中具有代表性的一個(gè)并購(gòu)案例做個(gè)案分析。通過(guò)比較分析企業(yè)并購(gòu)前后的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，判斷其中是否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)結(jié)合并購(gòu)整合因素的回歸結(jié)果，分析影響企業(yè)并購(gòu)后實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的因素，并提出相應(yīng)的對(duì)策。這在一定程度上可以解決我國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)的一些問(wèn)題，

4、對(duì)鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展有一定的意義。
　　 本文首先概述了現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)外企業(yè)并購(gòu)及協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)理論，接著以國(guó)內(nèi)外鋼鐵行業(yè)的并購(gòu)現(xiàn)狀為背景引出案例。在案例分析的過(guò)程中，在簡(jiǎn)要的介紹了兩家企業(yè)各自的情況和優(yōu)勢(shì)之后，采用財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比的方法，判斷企業(yè)并購(gòu)后是否實(shí)現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)利用回歸分析的方法檢驗(yàn)企業(yè)并購(gòu)整合的影響因素，由此得出案例的結(jié)論。
　　 本文試圖在我國(guó)鋼鐵行業(yè)的現(xiàn)實(shí)背景下，通過(guò)個(gè)案分析的方法，找出我國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)中存