我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的比較分析.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資自十九世紀(jì)末期開始初具雛形，二十世紀(jì)二十年代，美國(guó)形成了基本具備現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)投資特征的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，從此這項(xiàng)投資方式開始對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大影響。中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資出現(xiàn)的時(shí)間相對(duì)較晚，發(fā)展速度也一度緩慢，直到九十年代末才開始真正形成規(guī)模。目前我國(guó)面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重大挑戰(zhàn)，整個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)需要風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)提供融資支持，這也是本文選題之意義。
　　風(fēng)險(xiǎn)投資是一種周期較長(zhǎng)的股權(quán)性投資，新興的高增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)，尤其是高科技產(chǎn)業(yè)是其主要投資標(biāo)

2、的。不同于普通的投資，風(fēng)險(xiǎn)投資不依靠股利分紅實(shí)現(xiàn)收益，而是依靠退出來(lái)實(shí)現(xiàn)收益。這個(gè)產(chǎn)業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)就是由投資—退出—再投資的循環(huán)構(gòu)成的，因此，對(duì)于風(fēng)投產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，退出具有極其重要的樞紐作用。本文主要通過分析近年來(lái)中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資退出部分的數(shù)據(jù)，來(lái)了解中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的現(xiàn)狀，使讀者對(duì)于我國(guó)IPO方式和并購(gòu)方式的退出有更多的了解，最后再通過對(duì)這兩種風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式建立綜合績(jī)效測(cè)評(píng)模型，比較二者的優(yōu)劣。
　　本文一共分為五大部分，