油服行業(yè)深度報告四年寒冬盡，翹首迎春來

1、若出現(xiàn)排版，錯誤，數(shù)據(jù)顯示不全等情況，可加微信535600147，憑購買下載記錄獲取PDF版本內(nèi)容目錄1.全球原油供需仍處于緊平衡，未來油價有望保持合理高位...............................................51.1.多重因素齊發(fā)力，油價短期超預(yù)期上漲.........................................................................

2、51.2.全球原油供需緊平衡，進(jìn)一步夯實油價基礎(chǔ)................................................................91.2.1.化石能源支柱地位不動搖，“雙非”或?qū)⒅鲗?dǎo)全球能源供需增量.................91.2.2.OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率高，供過于求問題有效緩解.................................................101

3、.3.美國頁巖油增產(chǎn)彈性大，有效供給尚未形成..............................................................132.油氣公司業(yè)績改善，資本開支“油然而生”.....................................................................172.1.走出油價寒冬期，油公司盈利能力持續(xù)改善...................

4、...........................................172.2.資本開支大幅增加，2018延續(xù)增長值得期待.............................................................193.油服行業(yè)觸底反彈，油價與股價同步.....................................................................

5、...........213.1.業(yè)績觸底反彈，油服公司全面回暖...............................................................................213.2.油服行業(yè)筑底向上，市場規(guī)模持續(xù)擴張.......................................................................213.3.油價與油服公司股價

6、，從背離到趨同...........................................................................224.油服公司盈利能力改善，業(yè)績釋放一觸即發(fā).....................................................................245.投資建議......................................

7、..........................................................................................265.1.杰瑞股份：油價中樞上揚高位企穩(wěn)，行業(yè)回暖油服龍頭迎增長.............................265.2.中曼石油：服務(wù)訂單平穩(wěn)過渡，布局油氣資源打開成長空間.................................265

8、.3.安東油田服務(wù)：民企油服龍頭借勢迎增長，海外布局終將創(chuàng)輝煌.........................27圖表目錄圖1：原油期貨連續(xù)結(jié)算價持續(xù)上漲（單位：美元桶）...........................................................5圖2：美國原油出口量及出口金額...........................................................

9、.......................................5圖3：伊朗石油產(chǎn)量及其占全球產(chǎn)量的比例.................................................................................6圖4：伊朗毗鄰霍爾木茲海峽..................................................................

10、........................................6圖5：中東地區(qū)地緣政治摩擦后油價呈現(xiàn)短期內(nèi)上漲的趨勢（單位：美元桶）..................6圖6：近10年來全球各地區(qū)原油日產(chǎn)量（千桶天）.................................................................7圖7：沙特原油產(chǎn)量變化與WTI價格變化走勢圖...............

11、........................................................7圖8：沙特財政盈余及其占GDP的比例.......................................................................................7圖9：2000年來全球石油庫存保持高位（百萬桶）.................................

12、...................................8圖10：美國石油期末庫存（周）與WTI原油價格走勢.............................................................8圖11：主要產(chǎn)油國石油產(chǎn)能接近歷史峰值（千桶天）.............................................................8圖12：OPEC閑置產(chǎn)

13、能（百萬桶天）處于歷史低位..................................................................8圖13：全球石油需求增量（百萬桶天）......................................................................................9圖14：2017年2018年全球石油需求預(yù)測值（百萬桶天）......

14、................................................9圖15：全球液體燃料需求新平衡..................................................................................................10圖16：OPEC對于2018年全球原油需求量預(yù)測不斷上調(diào)............................

15、...........................10圖17：OPEC歷次減產(chǎn)情況（單位：美元桶）.........................................................................11圖18：2017年1月2018年5月OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率良好.........................................................11若出現(xiàn)排版，

16、錯誤，數(shù)據(jù)顯示不全等情況，可加微信535600147，憑購買下載記錄獲取PDF版本圖59：全球油服市場競爭格局......................................................................................................22圖60：油價與美股油服公司股價關(guān)系............................................

17、..............................................23圖61：油價與港股油服公司股價關(guān)系..........................................................................................23圖62：油價與A股油服公司股價關(guān)系..............................................

18、...........................................23表1：四大產(chǎn)油國原油產(chǎn)量預(yù)期可提升空間（千桶天）...........................................................8表2：20162018年主要國家經(jīng)濟增速預(yù)測（單位：）............................................................9表3：

19、2040年全球液體燃料供需變化量......................................................................................10表4：A股油氣產(chǎn)業(yè)鏈主要上市公司業(yè)務(wù)情況...........................................................................24表5：A股油氣產(chǎn)業(yè)鏈主要上市公司海外業(yè)

20、務(wù)占比變化..........................................................24表6：主要油服公司近兩年收入、歸母凈利潤及毛利率..........................................................25表7：主要油服公司近年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)減值損失占收入比例等（單位：）.............................