電力設(shè)備新能源行業(yè)2019年投資策略電力設(shè)備有性?xún)r(jià)比，靜候新能源盈利能力見(jiàn)底

1、正文目錄一、電力裝備板塊一、電力裝備板塊具有性?xún)r(jià)比價(jià)比..............................................................................................71.電網(wǎng)投資能保持住當(dāng)前水平...............................................72.特高壓逆周期投資，將貢獻(xiàn)較明顯的投資增量..............

2、.................8二、新能源汽車(chē)：二、新能源汽車(chē)：部分環(huán)節(jié)率先見(jiàn)底，行業(yè)節(jié)率先見(jiàn)底，行業(yè)性盈利能力見(jiàn)底回升可能在能力見(jiàn)底回升可能在2019年......111.終端需求結(jié)構(gòu)升級(jí)，非限購(gòu)城市正在崛起..................................111.1補(bǔ)貼政策引導(dǎo)動(dòng)力電池能量密度持續(xù)提升.................................111.2銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)上移的趨勢(shì)預(yù)計(jì)將持續(xù)....

3、.....................................121.3非限牌城市需求正在提升，非個(gè)人領(lǐng)域快速增長(zhǎng)............................132、行業(yè)性盈利能力見(jiàn)底可能要到2019年，三元電芯有效供給緊張，電解液率先見(jiàn)底........................................................................................

4、............................................153海外車(chē)企有望在2020年開(kāi)始加速發(fā)展，中國(guó)電池材料與電氣系統(tǒng)有望深度參與全球分工...................................................................17三、工控自動(dòng)化：三、工控自動(dòng)化：短期行業(yè)向下波動(dòng)，優(yōu)勢(shì)業(yè)向下波動(dòng)，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品公司長(zhǎng)期空間更加清晰司長(zhǎng)期空間更加清晰........

5、............201.短期在向下波動(dòng)，不改產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期繁榮......................................202、有產(chǎn)品支撐、有管理能力的公司，有希望成為細(xì)分領(lǐng)域的世界級(jí)企業(yè)..........263、海外自動(dòng)化公司也經(jīng)歷了行業(yè)波動(dòng)，但仍能通過(guò)全球化、擴(kuò)品類(lèi)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期成長(zhǎng)..29四、光伏行業(yè)政策四、光伏行業(yè)政策邊際改善，技術(shù)與成本下善，技術(shù)與成本下降推動(dòng)平價(jià)上網(wǎng)提前平價(jià)上網(wǎng)提前..............

6、..................321、配額制將行，能源消納改善..............................................322、海外市場(chǎng)需求有望延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)..........................................343、經(jīng)濟(jì)性快速上升，供給及技術(shù)將決定產(chǎn)品價(jià)格..............................354、風(fēng)電：限電率改善，制造業(yè)交貨逐步進(jìn)入上升期.

7、...........................37風(fēng)險(xiǎn)提示.................................................................39圖表目錄圖1：電力消費(fèi)累計(jì)同：電力消費(fèi)累計(jì)同比增速增速（%）...........................................7圖2：電力消費(fèi)構(gòu)成情況：電力消費(fèi)構(gòu)成情況..........................

8、..............................................................................7圖3：行業(yè)投資模式演變：行業(yè)投資模式演變........................................................................................................7圖4：“十二五十二五”中國(guó)電中國(guó)

9、電力行業(yè)投資資金來(lái)源行業(yè)投資資金來(lái)源結(jié)構(gòu).............................................................7圖29：企業(yè)信息化自動(dòng)：企業(yè)信息化自動(dòng)化層級(jí)層級(jí)..........................................................................................22圖30：公司效率提升的：公司效率提升的三個(gè)階

10、段個(gè)階段......................................................................................23圖31：制造企業(yè)信息系：制造企業(yè)信息系統(tǒng)簡(jiǎn)化圖簡(jiǎn)化圖......................................................................................23圖32工控自動(dòng)化行業(yè)需工控自

11、動(dòng)化行業(yè)需求與PPI具備很強(qiáng)的相關(guān)性具備很強(qiáng)的相關(guān)性......................................................23圖33工控自動(dòng)化行業(yè)需工控自動(dòng)化行業(yè)需求與PPI具備很強(qiáng)的相關(guān)性具備很強(qiáng)的相關(guān)性......................................................23圖34：自動(dòng)化本土品牌：自動(dòng)化本土品牌市場(chǎng)份額過(guò)去幾年迅場(chǎng)份額過(guò)去幾年迅速提高提高.

12、.......................................................27圖35低壓變頻器領(lǐng)域低壓變頻器領(lǐng)域外資市場(chǎng)份額估算資市場(chǎng)份額估算..........................................................................28圖36伺服系統(tǒng)領(lǐng)域外伺服系統(tǒng)領(lǐng)域外資市場(chǎng)份額估算市場(chǎng)份額估算.........................

13、.....................................................28圖37低壓變頻器國(guó)產(chǎn)低壓變頻器國(guó)產(chǎn)化率..................................................................................................28圖38小型小型PLC市占率市占率..............................

14、..........................................................................28圖39外資品牌在中國(guó)或外資品牌在中國(guó)或亞洲區(qū)收入增速（單洲區(qū)收入增速（單位，%）..................................................28圖40外資在華資產(chǎn)規(guī)外資在華資產(chǎn)規(guī)?？傮w有所收縮（單總體有所收縮（單位，%）..............

15、........................................28圖41：國(guó)內(nèi)自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)：國(guó)內(nèi)自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走過(guò)草莽創(chuàng)業(yè)階段經(jīng)走過(guò)草莽創(chuàng)業(yè)階段................................................................29圖42安川收入結(jié)構(gòu)安川收入結(jié)構(gòu)...........................................................

16、...................................................30圖43安川收入增速安川收入增速..............................................................................................................30圖44發(fā)那科收入結(jié)構(gòu)發(fā)那科收入結(jié)構(gòu).......................

17、...................................................................................30圖45發(fā)那科收入增速發(fā)那科收入增速..........................................................................................................30圖46三菱電機(jī)收入結(jié)

18、構(gòu)三菱電機(jī)收入結(jié)構(gòu)......................................................................................................31圖47三菱電機(jī)收入增三菱電機(jī)收入增速（%）......................................................................................

19、....31圖48歐姆龍收入結(jié)構(gòu)歐姆龍收入結(jié)構(gòu)..........................................................................................................31圖49：歐姆龍收入增速歐姆龍收入增速.......................................................................

20、...............................31圖50：國(guó)產(chǎn)多晶硅料：國(guó)產(chǎn)多晶硅料2018年價(jià)格走勢(shì)（年價(jià)格走勢(shì)（USD公斤）..................................................32圖51：多晶硅片：多晶硅片2018年價(jià)格走勢(shì)（年價(jià)格走勢(shì)（USDpc）.............................................................