上財(cái)投資學(xué)教程第二版課后練習(xí)及答案第九章

1、第9章股票定價(jià)分析股票定價(jià)分析習(xí)題集習(xí)題集一、一、判斷題（判斷題（4040）1.投資者決定買(mǎi)入或賣(mài)出公司股票，是基于公司未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。（）2.企業(yè)價(jià)值為股權(quán)價(jià)值與債券價(jià)值之和。（）3.控制權(quán)是存在溢價(jià)的。（）4.公平市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該是股權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)格與債務(wù)的公平市場(chǎng)價(jià)格之和。（）5.在股票市場(chǎng)不僅反映了控股股權(quán)的交易，也反應(yīng)了少數(shù)股權(quán)價(jià)格。（）6.所謂公平市場(chǎng)價(jià)格是指在完善的市場(chǎng)上(如法制健全、信息完全、投資者理性等)，具有理性預(yù)期的

2、雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。（）7.股票的現(xiàn)時(shí)交易價(jià)格就是股票的公平交易價(jià)格。（）8.由于信息的不對(duì)稱(chēng)，大家對(duì)于未來(lái)的存在不同的預(yù)期，加之非理性因素的存在，使得現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格偏離公平市場(chǎng)價(jià)格。（）9.絕對(duì)定價(jià)模型是建立在一價(jià)定理的基本思想上的。（）10.投資者要求的回報(bào)率是現(xiàn)金流量的函數(shù)，風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的回報(bào)率越高。（）11.股票定價(jià)分析提供的最重要的信息是估價(jià)結(jié)果。（）12.在進(jìn)行股票定價(jià)分析時(shí)，按照市價(jià)凈利比率模型可

3、以得出目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。（）13.企業(yè)的整體價(jià)值在于其可以為投資人帶來(lái)現(xiàn)金流流量。（）14.公司自由現(xiàn)金流量是指滿足了企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)和資本投資需要之后，可以用來(lái)自由向公司債權(quán)人和股東發(fā)放的現(xiàn)金流。（）15.由于股權(quán)資本成本受到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)影響較大，實(shí)務(wù)中通常用企業(yè)自由現(xiàn)金流量模型代替股權(quán)現(xiàn)金流量模型進(jìn)行股票定價(jià)分析。（）16.經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債包括應(yīng)付賬款、不需要付息的其他短期債務(wù)等。（）17.市凈率的修正方法與市盈率類(lèi)似，關(guān)鍵因素

4、是增長(zhǎng)率。因此，可以用增長(zhǎng)率修正實(shí)際的凈利率，把增長(zhǎng)率不同的企業(yè)納入可比范圍。（）18.根據(jù)對(duì)現(xiàn)金流量的不同增長(zhǎng)預(yù)期，股票的絕對(duì)定價(jià)模型又可以分為股利貼現(xiàn)模型、股權(quán)現(xiàn)金流量模型等。（）的現(xiàn)金股利。39.判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志包括具有穩(wěn)定的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率和具有穩(wěn)定的投資回報(bào)率。40.運(yùn)用不同相對(duì)定價(jià)模型會(huì)得出一致的估值結(jié)果。參考答案參考答案15:TTTFF610:TFTFT1115:FFTTT1620:TFFFF2125:FFTFT2

5、630:TTFFF3135:FFFFT3640：TFTTF二、單選題（單選題（3030）1.下列關(guān)于現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格與公平市場(chǎng)價(jià)格的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A所謂公平市場(chǎng)價(jià)格是指在完善的市場(chǎng)上(如法制健全、信息完全、投資者理性等)，具有理性預(yù)期的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~B所謂現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格是指當(dāng)前股票市場(chǎng)股票買(mǎi)賣(mài)的成交價(jià)格C進(jìn)行股票價(jià)格分析的最為重要的目的就是將現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格與公平市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比D通常情況下，股票的現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格和公平市

6、場(chǎng)價(jià)格是一致的2.關(guān)于相對(duì)定價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的有（）。A與現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法比較起來(lái)，少了很多假設(shè)約束，并且計(jì)算方便B與現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法比較，相對(duì)估價(jià)法更容易被客戶理解C市盈率模型中的每股盈余相比現(xiàn)金流量更加不容易被操縱D一些公司，比如高科技公司，用現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法可能無(wú)法估計(jì)其市場(chǎng)價(jià)值，但相對(duì)定價(jià)模型可以避免這一不足3.以下屬于絕對(duì)估價(jià)模型的有（）A市盈率模型B股利貼現(xiàn)模型C市凈率模型D乘數(shù)模型4.與絕對(duì)定價(jià)模型相比，相對(duì)定價(jià)模型