2007年上半年債券市場運(yùn)行與下半年投資策略

1、20072007年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與20082008年債券投資策略年債券投資策略北京農(nóng)村商業(yè)銀行馬晨一、2007年國際經(jīng)濟(jì)形勢1、世界、世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增長較長較快?？臁Ｃ绹?jīng)濟(jì)雖受次貸危機(jī)影響，但消費(fèi)和出口依然旺盛，拉動美國經(jīng)濟(jì)增長有所加快，個人消費(fèi)環(huán)比達(dá)到3%，高于2季度1.4個百分點(diǎn)；美元走弱推動出口快速增長，環(huán)比折年率達(dá)到16.2%，創(chuàng)2003年4季度以來最快水平。歐元區(qū)消費(fèi)和投資增長比較穩(wěn)健，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)反彈，3季度環(huán)比

2、增長0.7%，高于2季度0.1百分點(diǎn)，其中德國和法國3季度環(huán)比增速均為0.7%，均高于2季度0.3百分點(diǎn)。出口和公司支出拉動日本經(jīng)濟(jì)溫和增長，3季度環(huán)比增長0.4%，高于2季度0.1個百分點(diǎn)。新興市場經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長。2、各國通、各國通脹水平逐步上升。水平逐步上升。世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)的快速增長和美元大幅貶值推動國際農(nóng)產(chǎn)品、原油等大宗商品價格上漲，通脹壓力逐步加大。美國10月份CPI同比上漲3.5%，漲幅創(chuàng)2006年8月以來的最高水平；核

3、心CPI上漲2.2%，超出美聯(lián)儲默認(rèn)的適宜區(qū)間。歐元區(qū)11月通脹率達(dá)到3%，連續(xù)3個月高于歐洲央行設(shè)定的2%的通貨膨脹控制目標(biāo)，創(chuàng)歐元流通以來最高記錄；其中德國、法國、意大利等主要經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)價格漲幅均超過2%。英國10月份CPI上漲2.1%，超過2%的通脹目標(biāo)。俄羅斯、印度和巴西的通脹壓力也逐步加大。另外，由于巴西大豆產(chǎn)量低于預(yù)期，越南稻米生產(chǎn)受水災(zāi)影響，CBOT大豆和稻谷價格持續(xù)上漲，均創(chuàng)歷史新高，中國對玉米出口的限制、生物能源加二、

4、2007年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢（一）國內(nèi)宏（一）國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)觀經(jīng)濟(jì)1、宏、宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)警指數(shù)進(jìn)入趨熱趨熱區(qū)域。區(qū)域。我國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)11月高達(dá)121.3，比10月份上升3.41%，進(jìn)入趨熱區(qū)域，宏觀經(jīng)濟(jì)高溫不減，財(cái)政收入增長處于過熱，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費(fèi)品零售總額、居民可支配收入、居民消費(fèi)價格指數(shù)處于偏熱狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)高速增長引發(fā)了市場對經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)憂從而使宏觀調(diào)控政策進(jìn)入了歷史上最為密集的時期。資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局2、國內(nèi)生、國內(nèi)生