[教育]找最具沖擊力的科技類品種

1、,科技引領未來,——尋找最具沖擊力的科技類品種,提綱,一、破題：國家中長期科技發(fā)展綱要告訴我們……二、細分：科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的關注重點三、環(huán)視：來自海外股票市場的啟示四、推薦：我們關注的主題與品種,破題：科技發(fā)展綱要告訴我們……,一、基本背景：一個大國不可回避的戰(zhàn)略問題,超級發(fā)達,,美國：保持科學知識最前沿領先地位,發(fā)達,英國：確?？茖W基礎優(yōu)異和強大，創(chuàng)新作為提高生產(chǎn)率和加快經(jīng)濟增長的核心,日本：科技創(chuàng)新立國和知識產(chǎn)權立國,新興工業(yè)化

2、,,韓國：在國家層次上制定和執(zhí)行以科技為基礎的政策,發(fā)展中,,中國：走中國特色自主創(chuàng)新道路，建設創(chuàng)新型國家,,二、重大機遇：中國進入科技起飛階段,基本定義：科技起飛階段是一國從單純使用技術逐步轉向改進和創(chuàng)新技術 階段后，科學技術會出現(xiàn)一個迅速發(fā)展時期，即R&D/GDP從1 ％到2％的過程）,,,,,技術標志 R&D/GDP超過1％,經(jīng)濟標志人均GDP達到

3、1000美元,我國于2002年同時達到了科技起飛階段的技術和經(jīng)濟條件,,,,,各國科技起飛階段經(jīng)歷的時間,結論：未來5－10年將是我國科技產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新廣泛改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的黃金時期,破題：科技發(fā)展綱要告訴我們……,三、邏輯起點：投資決策的四個維度,突破自然資源和能源的瓶頸約束,加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結構調(diào)整,提升生活質(zhì)量和生命安全，創(chuàng)建和諧社會,維護國家和經(jīng)濟安全，降低技術對外依存度,,,涉及領域：新能源、環(huán)保,涉及領域：信息技術、新材料應用,涉

4、及領域：醫(yī)藥、食品安全、快速交通、環(huán)保,涉及領域：國防、裝備制造業(yè),破題：科技發(fā)展綱要告訴我們……,四、總體部署：戰(zhàn)略重點的表述內(nèi)涵,基本具備產(chǎn)業(yè)化條件,尚未進入產(chǎn)業(yè)化階段,,11個重點領域,68個優(yōu)先主題,16個重大專項,,27個前沿技術,18個基礎科學,4個重大研究計劃,特別關注重大專項國家資金配套重點項目，并且是屬于必須出產(chǎn)品、出成果、見效益的領域,16個重大專項：出產(chǎn)品、出成果,破題：科技發(fā)展綱要告訴我們……,五、科技投入：創(chuàng)

5、新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的原動力 1、2020年遠景目標 2、2.5％的意義 2020年R&D支出＝2004年R&D支出* 6.4 2020年R&D支出－ 2004年R&D>1萬億元人民幣 2006——2020累計投入＝約9.5萬億元人民幣,,R&D/GDP：2.5％以上；,科技進步貢獻率：60%以上；,技術對外依存度：30％以下。,2006

6、－2020科技投入模擬測算,科技進步貢獻率替代指標——TFP,科技進步貢獻率是廣義的概念，是除了資本與人力投入之外的要素對經(jīng)濟增長的貢獻，通常用更廣義的全要素增長率（TFP）衡量，以上為各研究機構對中國TFP的估計。,美國、日本等發(fā)達國家的科技進步貢獻率一般在70％以上,2004－2020科技進步貢獻率,科技進步貢獻率超過50％的產(chǎn)業(yè)可以稱為集約型產(chǎn)業(yè)，因此，科技進步貢獻率達到60％，意味著經(jīng)濟增長方式的巨大轉變。,2020年科技進步貢

7、獻率超過60％，以2004年為基期，年均增長2.73％即可，低于中國過去的年均增長率。,五、科技投入：創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的原動力,3、科技企業(yè)的力量 企業(yè)在科技創(chuàng)新投入方面始終是主體，按照各國企業(yè)評價投入占比60％估算，到2020年我國科技產(chǎn)業(yè)投入將達到7622億元人民幣。 結論：科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展空間非常巨大。,破題：科技發(fā)展綱要告訴我們……,六、機會挖掘：科技創(chuàng)新戰(zhàn)略下的投資視角,國家戰(zhàn)略,政府消

8、費：支出結構的變革產(chǎn)業(yè)消費： 大規(guī)模進口替代,模式變革：產(chǎn)業(yè)及企業(yè)盈利模式方式變革：生活和生產(chǎn)方式,社會運行,兩大引擎＋本質(zhì)變革=我們關注的投資機會,,,,,細分：國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略關注的重點,一、總體目標：構建國家創(chuàng)新體系,目 標,特 點,內(nèi) 容,未來10－20年形成“結構合理、機制靈活、具有持續(xù)創(chuàng)新能力”的國家創(chuàng)新體系,政府主導、企業(yè)為主、產(chǎn)學研結合、軍民合作,創(chuàng)新體制改革、細分領域科技需求、高新技術產(chǎn)業(yè)

9、化、科技平臺及人才隊伍建設、科技投入及管理模式、創(chuàng)新文化與科學普及、區(qū)域科技發(fā)展等多個方面。,,,,細分：國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略關注的重點,（1）資源短缺、生態(tài)環(huán)境變化的嚴峻約束；（2）改變產(chǎn)品檔次、技術含量和附加值低現(xiàn)狀；（3）加工中心——制造中心；（4）高新技術產(chǎn)業(yè)化，培育新型產(chǎn)業(yè)群。,二、制造業(yè)：科技需求與重大專項,（1）大型飛機及關鍵技術；（2）新一代大型運載火箭及關鍵技術；（3）數(shù)字化、智能化設計制造和基礎設備；（4）大

10、型清潔火電、核電設備及關鍵技術；（5）小于45納米極大規(guī)模集成電路專用設備及關鍵技術；（6）海洋工程設備及關鍵技術；（7）新一代流程工業(yè)成套技術與設備；（8）新一代節(jié)能型轎車及新能源汽車設計制造技術,1、科技創(chuàng)新的需求,2、涉及的重大專項,細分：國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略關注的重點,生物技術、信息技術、農(nóng)業(yè)常規(guī)技術等三大技術的效率革命 與全面升級,三、農(nóng)業(yè)：科技需求與重大專項,（1）超級農(nóng)用動植物種培育；（2）農(nóng)用水土資源高效利

11、用；（3）西部生態(tài)脆弱區(qū)增產(chǎn)增收；（4）農(nóng)業(yè)信息化平臺；（5）“三生”開發(fā)工程；（6）復雜農(nóng)藝性狀功能基因組科研,1、科技創(chuàng)新的需求,2、涉及的重大專項,細分：國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略關注的重點,（1）大飛機；（2）300－350km/h高鐵成套技術；（3）新型潔凈能源汽車與傳統(tǒng)汽車節(jié)能減排；（4）新一代國家空中交通管理系統(tǒng)；（5）智能交通；（6）萬箱級集裝箱一體化運輸成套技術,（1）E－finance現(xiàn)代金融；（2）E－c

12、ommerce協(xié)同電子商務；（3）E－learning網(wǎng)絡教育；（4）E－media現(xiàn)代傳媒；（5）E－h(huán)ealth現(xiàn)代醫(yī)療,三、交通科技領域,四、現(xiàn)代服務業(yè)領域,細分：國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略關注的重點,（1）人口安全、計劃生育與生殖健康；（2）重大疾病預防，生物醫(yī)學研究；（3）農(nóng)村與社區(qū)醫(yī)療衛(wèi)生及健康；（4）生物安全與食品安全科技；（5）生物醫(yī)藥技術；（6）中醫(yī)藥現(xiàn)代化,基本要求：資源生產(chǎn)率必須提高8－10倍，單位GDP對環(huán)

13、境影響必須降到現(xiàn)在的1/10,六、人口與健康,七、生態(tài)環(huán)境,八、城鎮(zhèn)化,（1）統(tǒng)籌規(guī)劃（2）人居環(huán)境,環(huán)視：來自海外市場的啟示,一、NASDAQ市場1、基于互聯(lián)網(wǎng)和計算機系統(tǒng)的相關企業(yè)群體；2、基于重大疾病和生物制藥企業(yè)群體；3、基于新興消費方式和需求的企業(yè)群體：蘋果和星巴克,環(huán)視：海外股票市場的明星：NASDAQ,環(huán)視：來自海外市場的啟示,二、紐約交易所市場：標普500成份股1、基于互聯(lián)網(wǎng)和計算機系統(tǒng)的相關企業(yè)群體；2、基

14、于石油天然氣等資源產(chǎn)供銷一體化的企業(yè)群體；3、基于細分領域專項服務解決方案的企業(yè)群體：健康醫(yī)療保險服務、招聘及廣告。,環(huán)視：海外股票市場的明星：標普500（1）,環(huán)視：海外股票市場的明星：標普500（2）,環(huán)視：來自海外市場的啟示,三、印度孟買交易所：BSE100指數(shù)成份股1、基于國民經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)業(yè)消費供應商：發(fā)電設備、水泥；2、基于國民經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代服務提供商：金融、電信、酒店連鎖3、基于先進技術的創(chuàng)新型企業(yè)群體：IT外包、藥

15、品4、基于居民消費升級的消費品供應商：汽車,環(huán)視：海外股票市場的明星：印度BSE100,環(huán)視：來自海外市場的啟示,四、海外明星估值水平的簡單分析和啟示1、PE估值的排序：新興產(chǎn)業(yè)——高增長傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)——資源產(chǎn)業(yè)；2、估值的回歸：PEG是一個更為重要的標尺，是科技創(chuàng)新類品種突破傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)估值的工具,NASDAQ明星的估值,標普500成份股的估值（1）：,標普500成份股的估值（2）：,印度孟買BSE100的估值,推薦：我們關注的主題與品