基于效用理論的商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)模型分析.pdf

1、在股市動(dòng)蕩的價(jià)格和不確定的回報(bào)下，投資者面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，然而更安全的投資工具又只能提供較低的收益率。銀行理財(cái)產(chǎn)品作為一種新的投資渠道，給中小投資者帶來(lái)了更多挑選空間。目前，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品已被廣大投資者接受，成為了投資產(chǎn)品中一個(gè)新的選擇。而理財(cái)產(chǎn)品是否能為投資者和銀行帶來(lái)盈利，主要取決于該商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)。因此，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)的合理性顯得尤為重要。
　　 本文在效用理論的基礎(chǔ)上探討了保本型指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的定

2、價(jià)模型。通過(guò)分析投資者和銀行的盈利區(qū)間，建立使得投資者和銀行雙贏的定價(jià)因子的不等式。其中，對(duì)銀行進(jìn)行盈利區(qū)間分析時(shí)，將銀行的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度分為了風(fēng)險(xiǎn)中性和厭惡風(fēng)險(xiǎn)型，對(duì)厭惡風(fēng)險(xiǎn)的情形采用了均值方差模型和二次效用函數(shù)形式。在理論推導(dǎo)的同時(shí)，結(jié)合招商銀行“金葵花”焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之美元指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)人民幣理財(cái)計(jì)劃的具體案例，驗(yàn)證模型的合理性，同時(shí)分析該產(chǎn)品的定價(jià)合理性。
　　 在案例數(shù)據(jù)分析過(guò)程中，本文運(yùn)用了簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)和時(shí)間序列模型2種方法。前者