“新三板”市場的形成、現(xiàn)狀及作用

1、“新三板”市場的形成、現(xiàn)狀及作用[摘要]中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點的成功，使“新三板”成為國內(nèi)主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板市場的重要補充。本文回顧了我國“新三板”市場的形成歷程，分析了目前“新三板”發(fā)展?fàn)顩r及功能，指出“新三板”對于緩解中小企業(yè)融資難和建設(shè)多層次資本市場具有重要意義。[關(guān)鍵詞]新三板；多層次資本市場；老三板[中圖分類號]F832[文獻標(biāo)識碼]A[文章編號]10056432（2014）14009102近年

2、來，我國資本市場體系多層次性建設(shè)取得了一定的成績，先后推出主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，逐步落實退市制度。隨著交易所交易市場的日趨完善，建立健全場外交易市場體系成為進一步完善多層次資本市場體系的重要構(gòu)成部分。而我國的場外交易市場還處于全國各地分而治之的局面，“新三板”的提出為解決由于分散而不能形成統(tǒng)一的場外交易市場提供了很好的思路，是我國向美國等發(fā)達資本市場國家學(xué)習(xí)先進經(jīng)驗的具體舉措。1“新三板”市場的形成中國證券市場研究中心和中國證券交易系統(tǒng)

3、有限公司于1992年7月和1993年4月先后在北京分別成立了STAQ系統(tǒng)和系統(tǒng)。這兩個系統(tǒng)都以交易法人股為主，因此一度也被稱為“法人股流通市場”?！笆?.1市場情況截至目前，“新三板”經(jīng)過七年多的跨越式發(fā)展，如今已初具規(guī)模，總體運行平穩(wěn)，秩序良好，吸引了一大批優(yōu)質(zhì)的高科技、高成長企業(yè)參與試點。相關(guān)市場發(fā)展概況如表1所示?！靶氯濉笔袌鰪?006年1月23日設(shè)立以來，截至目前共有掛牌企業(yè)351家。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006―2010年，“新

4、三板”每年平均新增掛牌公司16家；2011年新增23家、2012年新增103家、2013年新增151家，從數(shù)據(jù)上看，近年來新三板掛牌公司擴容趨勢有所提速。總股本數(shù)也從5.7664億元增長到95.7719億元，總體上呈增長趨勢。而從成交筆數(shù)、成交股數(shù)和成交金額上看，“新三板”市場流動性較差，市場活躍程度有待提高。但總體來說以上各項指標(biāo)都呈現(xiàn)快速上升的態(tài)勢，這些都說明新三板是個有效的資本市場。2012年全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司的

5、成立，以及來自北京中關(guān)村、上海張江、武漢東湖、天津濱海四個高新園區(qū)的首批8家企業(yè)集體掛牌，使得2012年共掛牌103家，取得爆發(fā)式增長。相比2011年，企業(yè)掛牌數(shù)量增幅達340%，相比2006年則增多11倍。截至2013年北京中關(guān)村掛牌公司數(shù)達245家、上海張江49家、武漢東湖35家、天津濱海22家。除北京中關(guān)村外新擴容的三個高新園區(qū)近一年平均掛牌35家企業(yè)，表明各地大量中小企業(yè)存在登陸新三板的需求。2.2企業(yè)情況新三板已掛牌企業(yè)近幾年