國際石油價格對我國股票指數(shù)和行業(yè)收益的影響研究.pdf

1、隨著我國石油定價機(jī)制的市場化改革持續(xù)完善，石油價格的波動對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響越來越大。理論方面，本文分別從微觀和宏觀層面分析石油價格波動對企業(yè)個體和經(jīng)濟(jì)整體的影響效應(yīng)，從而理清石油價格波動對我國股票市場整體的傳導(dǎo)機(jī)制，此外選取依照全球標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)劃分體系構(gòu)建的Wind二級行業(yè)，建立相關(guān)分行業(yè)的傳導(dǎo)機(jī)制分析框架。
　　 實(shí)證方面，選取從2000年至2009年底宏觀數(shù)據(jù)和股票市場整體指數(shù)、股票行業(yè)指數(shù)和個股數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，研究表明從整

2、體上看，國際石油價格對我國股票市場有滯后的沖擊作用，國際石油價格對我國股票市場整體存在Granger因果關(guān)系，并通過VAR脈沖響應(yīng)函數(shù)反映石油價格波動沖擊對股票市場整體存在先揚(yáng)后抑的響應(yīng)方式；從分行業(yè)看，由單一多因子模型的石油價格波動因子顯著性回歸系數(shù)排序分類，與構(gòu)建的傳導(dǎo)機(jī)制吻合性很高，即說明投資者和市場對股票價格和企業(yè)業(yè)績判斷遵循石油相關(guān)行業(yè)真實(shí)經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)機(jī)制，股票市場在傳導(dǎo)石油價格沖擊層面存在一定的有效性；從微觀層面看，對于實(shí)證結(jié)果