我國場外交易市場制度設(shè)計(jì)及監(jiān)管對(duì)策研究.pdf

1、場外交易市場(OTC)也稱為柜臺(tái)交易市場或非上市公眾公司股權(quán)交易市場，是指在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的市場。在場外交易市場交易的是未在證券交易所上市的證券。目前，全世界比較有影響的場外交易市場包括美國的場外交易報(bào)價(jià)系統(tǒng)(OTCBB)、粉紅單；臺(tái)灣興柜市場；英國的替代投資市場AIM等。在場外交易市場融資，企業(yè)股權(quán)流動(dòng)將不再受資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力的嚴(yán)格限制，便捷、快速、門檻低、吞吐量大、費(fèi)用低等諸多特點(diǎn)可以有效緩解中小企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)、高科

2、技企業(yè)、高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)、民營企業(yè)融資難的問題，更多的企業(yè)將通過場外交易市場直接融資快速壯大。同時(shí)，場外交易市場將為各類產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金提供“無縫對(duì)接”的退出市場，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資和產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展，帶動(dòng)高科技的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。 建設(shè)多層次市場體系是未來中國資本市場發(fā)展的主導(dǎo)方向，而場外交易市場是必不可少的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。本文就我國建設(shè)場外交易市場的制度選擇提供了一定得比較依據(jù)，提出了在場外交易市場引入做市商制度的建議。同時(shí)，對(duì)