東亞匯率協(xié)調機制研究——基于東亞釘住美元制不可持續(xù)性的思考.pdf

1、自上世紀80年代，東亞地區(qū)紛紛采取釘住美元的匯率制，由于缺乏區(qū)域間匯率政策協(xié)調，在國際游資沖擊下，最終爆發(fā)了1997年東南亞金融危機。危機后，東亞國家雖然對本國的匯率制度進行了更具靈活性的改革，但在實際運行中又恢復了釘住美元的匯率制度。東亞經(jīng)濟發(fā)展的歷史和現(xiàn)實表明，釘住美元匯率制已明顯地制約了東亞經(jīng)濟的長遠發(fā)展，并可能引發(fā)新的金融危機。2007年美國次貸危機的爆發(fā)，使得金融體系危機迅速惡化，包括東亞經(jīng)濟體在內的世界各國均遭受嚴重打擊，這

2、一歷史性變化導致世界各大主要貨幣重新洗牌。就在我國剛剛結束的2010年“兩會”期間，央行表示將適時考慮退出特別匯率機制，這預示著美元作為東亞地區(qū)“錨貨幣”的地位開始松動。東亞釘住美元匯率制的不穩(wěn)定性和脆弱性，決定了釘住美元制只能是短期的過渡性方案，而區(qū)域匯率協(xié)調將是國際貨幣制度改革和匯率體系發(fā)展的大勢所趨。由此，東亞國家能否展開區(qū)域內密切的匯率協(xié)調，以及如何進行匯率協(xié)調，將是本文試圖探討的問題。
　　 全文以“為何協(xié)調”--“能

3、否協(xié)調”--“如何協(xié)調”為主線，對于“為何協(xié)調”，本文從東亞各國均采取事實上釘住美元制的實證分析入手，探討東亞釘住美元的不穩(wěn)定性，并結合后危機時代背景闡述東亞匯率協(xié)調的必要性；對于“能否協(xié)調”，本文根據(jù)最優(yōu)貨幣區(qū)理論的相關標準，對東亞地區(qū)是否具備匯率協(xié)調的經(jīng)濟基礎進行實證檢驗，進一步對東亞匯率協(xié)調的可行性做出分析；對于“如何協(xié)調”，本文借鑒歐盟匯率協(xié)調的實踐經(jīng)驗，在比較各種可實施的匯率協(xié)調模式基礎上，提出以人民幣、日元、新元三種主導貨幣