屈宏斌 資金錯配影響實體經(jīng)濟

1、屈宏斌資金錯配影響實體經(jīng)濟國家統(tǒng)計局發(fā)布的7月官方制造業(yè)PMI指數(shù)回升至50.3%，創(chuàng)下近兩個月新高。然而，匯豐PMI指數(shù)卻與之再次背離，7月的匯豐PMI終值為47.7，連續(xù)4個月下降，并且創(chuàng)下了11個月新低。匯豐PMI指數(shù)更側(cè)重中小企業(yè)的現(xiàn)狀。匯豐PMI指數(shù)與官方制造業(yè)PMI的分歧，意味著多數(shù)中小企業(yè)面臨著比大企業(yè)更大的生存壓力。GDP連續(xù)下滑，金融熱實體冷的情況愈演愈烈，甚至“中國式金融危機”的詰問也開始被更多人認同。中國經(jīng)濟到底得

2、了什么??？《英才》記者對話匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌，解讀中國經(jīng)濟的病與方?！跋孪蕖辈环€(wěn)固《英才》：匯豐的PMI制造業(yè)數(shù)據(jù)反映了怎樣的宏觀經(jīng)濟狀況？屈宏斌：趨勢上，匯豐PMI指數(shù)的持續(xù)下滑，說明了中國的實體經(jīng)濟在二季度GDP增速下滑到7.5%這一所謂的決策層下限后，仍然面臨較大的下行壓力。在外需疲軟的同時，內(nèi)需也不振。制造業(yè)投資同比增長嚴(yán)重縮水。由于受到訂單不足，制造業(yè)投資的同比增長幅度已經(jīng)放緩到20%以下，這種情況是十分罕見的。消

3、費方面，隨著投資的放緩，本來已經(jīng)受到外需疲軟影響的企業(yè)，將會承受更大的下行壓力?！队⒉拧罚簠R豐PMI的數(shù)據(jù)為何與官方的采購經(jīng)理人指數(shù)存在明顯的出入？干預(yù)，讓市場公平競爭。如果不打破壟斷，改革很難取得實質(zhì)性的進展。無論你口號喊得多響，口號多大，最關(guān)鍵的還是看能不能真正做到有更多實際性的競爭?！队⒉拧罚褐袊浇鹑谖C是否即將到來？屈宏斌：我覺得沒有那么悲觀，問題是有，但這些問題通過上述的改革路徑，還是可以解決的。只要政策的配合比較好，我們還

4、是有空間將經(jīng)濟增長速度維持到7%8%。資金配置效率低《英才》：現(xiàn)在，我國的貨幣供應(yīng)總量已經(jīng)突破100萬億元，占GDP比例將近200%，外匯儲備也已經(jīng)冠絕全球。但是6月底卻發(fā)生了錢荒危機，你怎么看？屈宏斌：這種情況并不是整體的流動性不足，而是銀行間市場資金拆借方面出現(xiàn)了短期流動性的緊張。一方面，一些銀行的資產(chǎn)和負債之間出現(xiàn)了時間上的錯配，有一些銀行在大量地從短期市場籌措資金，去投資了比較長期的資產(chǎn)。隨著一些市場因素發(fā)生新的變化，比如說，當(dāng)