論美國次貸危機(jī)的產(chǎn)生及對(duì)中國的啟示

1、1論美國次貸危機(jī)的產(chǎn)生及對(duì)中國的啟示中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)：A文章編號(hào)：10094202（2013）0300001摘要自從2007年8月次貸危機(jī)全面爆發(fā)以來，其對(duì)國際金融市場(chǎng)的巨大沖擊令人瞠目。金融市場(chǎng)信貸萎縮、金融秩序遭到破壞、個(gè)人和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)縮水，無一不是這場(chǎng)危機(jī)的所帶來的災(zāi)難性后果。美國房地產(chǎn)市場(chǎng)的“小咳嗽”，為何會(huì)引起全球金融的“大感冒”？本文從探究次貸危機(jī)的產(chǎn)生出發(fā)，從而引出應(yīng)當(dāng)如何戰(zhàn)勝危機(jī)及對(duì)中國的啟示。關(guān)鍵詞次貸

2、危機(jī)資產(chǎn)證券化金融監(jiān)管一、次貸危機(jī)的產(chǎn)生2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂及同年“9.11”對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的影響，使美國將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)業(yè)和金融工具的創(chuàng)新。在此期間，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次降低再貼現(xiàn)率和聯(lián)邦基金利率刺激美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。布什為了連任也提出“居者有其屋”的口號(hào)。金融機(jī)構(gòu)為了追求更高的收入和利潤(rùn)，也瞄準(zhǔn)了個(gè)人信用欠佳的次級(jí)貸款者，降低向其發(fā)放抵押貸款的標(biāo)準(zhǔn)。于是，越來越多的家庭在低利率、不斷攀升的房?jī)r(jià)、以及貸款機(jī)構(gòu)的鼓動(dòng)的誘導(dǎo)下投機(jī)買

3、房，但其自身不良的資信狀況為危機(jī)埋下了隱患。華爾街有句名言：“只要一種資產(chǎn)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，就可以將它證券化?！苯陙?，資產(chǎn)證券化作為國際金融市場(chǎng)最重要的金融3部、以及各個(gè)權(quán)威國際組織都對(duì)次貸危機(jī)的發(fā)生進(jìn)行了系統(tǒng)的研究，普遍認(rèn)為在“發(fā)放――銷售”模式中，金融機(jī)構(gòu)降低貸款標(biāo)準(zhǔn)，掩蓋金融產(chǎn)品信息，忽視評(píng)級(jí)制度缺陷，是誘發(fā)此次危機(jī)的主要原因。其次，美聯(lián)儲(chǔ)通過一系列政府措施，修補(bǔ)金融監(jiān)管制度漏洞。例如在住房貸款發(fā)放環(huán)節(jié)，建議各州實(shí)施嚴(yán)格

4、的經(jīng)紀(jì)商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，聯(lián)邦和各州政府還要進(jìn)一步進(jìn)行監(jiān)管與協(xié)調(diào)。加快實(shí)現(xiàn)金融信息透明化，使消費(fèi)者和投資者理性選擇貸款項(xiàng)目和金融產(chǎn)品。此外，當(dāng)局還對(duì)資產(chǎn)證券化的秩序和信用評(píng)級(jí)制度進(jìn)行了進(jìn)一步的規(guī)范與完善。由此看來，在未來的金融市場(chǎng)上，將由于次貸危機(jī)而形成一系列新的金融模式和商業(yè)運(yùn)營(yíng)秩序，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)更合理的配置。三、對(duì)中國的啟示首先，加強(qiáng)金融監(jiān)管。在美國次貸危機(jī)中，由于監(jiān)管不力，各個(gè)貸款機(jī)構(gòu)在利益的驅(qū)使下，隨意降低貸款發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，

5、最終導(dǎo)致了資金鏈的斷裂，引發(fā)了大規(guī)模的危機(jī)。此外，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予不良債權(quán)優(yōu)質(zhì)評(píng)級(jí)，進(jìn)一步掩蓋了各項(xiàng)金融產(chǎn)品的本質(zhì)。在我國，2003年隨著銀監(jiān)會(huì)的成立，標(biāo)志著我國在中央銀行領(lǐng)導(dǎo)下的銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)的金融分業(yè)監(jiān)管體系的形成。該體系的形成進(jìn)一步促進(jìn)了我國金融監(jiān)管事業(yè)的推進(jìn)和規(guī)范，不僅在理論上出臺(tái)了一系列的法律法規(guī)，而且在實(shí)踐上產(chǎn)生了積極影響。但是現(xiàn)階段我們必須認(rèn)識(shí)到，我國的金融監(jiān)管還存在諸多問題，各項(xiàng)規(guī)章制度不夠完善，實(shí)踐方面也不盡人