中國(guó)證券市場(chǎng)存在問(wèn)題及對(duì)策研究

1、證券與投資分析證券與投資分析中國(guó)證券市場(chǎng)存在問(wèn)題及對(duì)策研究中國(guó)證券市場(chǎng)存在問(wèn)題及對(duì)策研究系別：管理科學(xué)與工程系別：管理科學(xué)與工程專業(yè)：工商管理專業(yè)：工商管理姓名：李志強(qiáng)姓名：李志強(qiáng)（二）機(jī)構(gòu)投資者的違規(guī)違法情況嚴(yán)重目前，我國(guó)證券市場(chǎng)從人數(shù)上看個(gè)人投資者占總開(kāi)戶人數(shù)的99.7%，機(jī)構(gòu)投資者只占0.3%。但是機(jī)構(gòu)投資者擁有80%左右的流通證券余額，個(gè)人投資只擁有20%左右的流通證券余額。通常一些大的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)用一些不正當(dāng)?shù)氖侄蝸?lái)操縱證券市

2、場(chǎng)，以此獲利，而散戶因此被套牢，損失嚴(yán)重，這種違背社會(huì)道德的投機(jī)行為，使得證券市場(chǎng)的投資功能、轉(zhuǎn)制功能等都不能得到很好的發(fā)揮，阻礙了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。（三）證券市場(chǎng)法律制度不健全、監(jiān)管不嚴(yán)證券市場(chǎng)制度是支撐證券市場(chǎng)高效、公平運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。近年來(lái)我國(guó)已制定了《公司法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》、《證券交易所管理辦法》等，但證券法規(guī)沒(méi)有形成完整的體系，導(dǎo)致證券交易的某些環(huán)節(jié)無(wú)法可依，加之對(duì)已頒布的法規(guī)執(zhí)行不力，證券交易的違規(guī)和不規(guī)范行

3、為時(shí)有發(fā)生，我國(guó)1995年發(fā)生的“三?二七”國(guó)債期貨的嚴(yán)重事件，主要原因就是證券法規(guī)不健全、監(jiān)管不嚴(yán)造成的。我國(guó)有關(guān)證券市場(chǎng)的法律制度不健全，這一點(diǎn)在有關(guān)證券市場(chǎng)的民事法律責(zé)任制度方面尤為明顯。（四）上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)不完善我國(guó)證券市場(chǎng)缺乏完善的法人治理結(jié)構(gòu)。首先，董事會(huì)職責(zé)不清，職權(quán)過(guò)于集中，其他董事沒(méi)有說(shuō)話的權(quán)利，公眾股太過(guò)分散，董事會(huì)受大股東操縱。其次，總經(jīng)理權(quán)利不能得到有效制約，通?？偨?jīng)理在處理公司日常工作時(shí)，所有行使職權(quán)必

4、須在董事會(huì)決議為基礎(chǔ)并向董事會(huì)報(bào)告，但實(shí)際上，總經(jīng)理改變董事會(huì)甚至股東大會(huì)決策的情況時(shí)有發(fā)生。證券交易中心從組織形式上來(lái)看，基本上是會(huì)員制形式、公司制運(yùn)作。在業(yè)務(wù)范圍上，有的證交中心自成系統(tǒng)、上市交易自己的品種、有自己獨(dú)立的業(yè)務(wù)范圍而不與證交所聯(lián)網(wǎng)；也有的證交中心既有自己獨(dú)立的業(yè)務(wù)品種，又與滬深證交所有聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。整個(gè)市場(chǎng)缺乏必要的統(tǒng)一布局，市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率低。二、證券市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題的原因分析（一）證券市場(chǎng)發(fā)展的法制要求與立法滯后的矛盾我國(guó)的股

5、份制試點(diǎn)早在80年代底就已進(jìn)行，證券市場(chǎng)的正式建立也在90年代初，但是我國(guó)證券市場(chǎng)的根本大法《證券法》卻在1998年12月29日才正式出臺(tái)，1999年7月1日才正式實(shí)施，落后了將近10年。立法的滯后，使我國(guó)的證券市場(chǎng)的規(guī)范化失去準(zhǔn)繩和標(biāo)尺。我國(guó)在前幾年的證券市場(chǎng)發(fā)展中，由于《證券法》未出臺(tái)，所依據(jù)的是政府的政策，由于我國(guó)證券市場(chǎng)的政策有著隨意性、多變性、缺乏連續(xù)性的特征，以至形成了多年的政策市、消息市。（二)整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化與證券市場(chǎng)超前發(fā)