論中國證券市場發(fā)展癥結(jié)及其對策

1、屆工商管理專業(yè)畢業(yè)生論文屆工商管理專業(yè)畢業(yè)生論文(設(shè)計設(shè)計)課題名稱：論中國證券市場發(fā)展癥結(jié)及其對策學(xué)生姓名：指導(dǎo)教師：網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院20年1月不足百分之一；“國九條”出臺已大半年，在經(jīng)歷短暫的漲升之后，證券市場重新沉陷低迷境地，股市融資功能已嚴重受挫。二級市場投資者普遍虧損嚴重。有報告顯示，在過去的十年間，二級市場投資者預(yù)期虧損達到近9000多億元。中國證監(jiān)會作為市場供應(yīng)方、需求方、監(jiān)管方的共同管理者，其公信力正在遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。中

2、國證券市場目前可以說是重病纏身，其發(fā)展癥結(jié)主要在于：（一）（一）證券市場整體誠信狀況堪憂證券市場整體誠信狀況堪憂股票、債券、基金等證券品種均屬信用工具，證券市場本質(zhì)上是信用市場。然而中國證券市場這個信用市場的整體信用狀況卻令人堪憂。這成了中國證券市場的最基本癥結(jié)。首先，上市公司的整體信用狀況令人沮喪首先，上市公司的整體信用狀況令人沮喪。進入上交所網(wǎng)站，該網(wǎng)站的首頁上有一個“上市公司誠信記錄”的欄目，點擊進入，自2001年以來上證所對75

3、家失信違規(guī)比較嚴重的上市公司及其董事的公開譴責赫然在目。上市公司董事、監(jiān)事、董事會秘書被上交所公開譴責達475人。每一個中國證券市場的親歷者一定不會忘記，從“瓊民源”到“東方鍋爐”、“紅光實業(yè)”、“大慶聯(lián)誼”、“康賽集團”、“PT水仙”、“億安科技”、“鄭百文”到“銀廣夏”，這一個個肆無忌憚的造假騙局。不少上市公司搞虛假包裝和欺詐，欺騙股民。上市的為了圈錢，不是為了給股民以豐厚的投資回報。上市公司隱瞞和不及時公布重大信息的情況十分普遍。

4、信息披露不準確、不完整。例如，有的公司對應(yīng)披露的事項如擔保、訴訟、委托理財?shù)炔挥枧?，許多公司對關(guān)聯(lián)交易的信息披露很不充分。上市公司在信息披露時往往采取淡化處理的措施，只求在形式上滿足相關(guān)要求，并未完全透明地將應(yīng)當公布的信息公之于眾。信息披露不及時。這在上市公司中是一個普遍存在的問題。有些公司在重大事件發(fā)生后，不是不披露有關(guān)情況，而是不及時披露，等到該信息在市場上已成為半公開化時才披露，造成了對那些未能及時獲得信息的投資者的不公平。更有

5、甚者，故意延遲披露有關(guān)信息，為一些內(nèi)部人員進行內(nèi)幕交易創(chuàng)造條件。信息披露不真實，甚至瞞天造假。有些上市公司故意發(fā)布虛假信息，欺騙投資者，操縱市場牟取暴利。例如，“瓊民源”虛構(gòu)利潤5.4億元，虛增資本公積金6.57億元，導(dǎo)致其股價在5個月時間里上漲了4倍；銀廣夏虛構(gòu)利潤7.45億元，編造了中國股市“第一大績優(yōu)股”的神話。ST黎明則是一路造假，騙取了證券市場的“入場券”。江蘇瓊花招股說明書涉嫌虛假記載和重大遺漏被證監(jiān)會立案稽查，其為了上市作

6、弊隱瞞、惡意包裝，一度使中小企業(yè)板的誠信盡失。在造假方面，這些公司瞞天過海，登峰造極，其行徑之惡劣，實在是令人嘆為觀止。這些欺騙廣大投資者的惡性案件嚴重地打擊了投資者的信心，引發(fā)了證券市場的信用危機。其次，中介機構(gòu)信用狀況叫人懷疑。其次，中介機構(gòu)信用狀況叫人懷疑。證券中介機構(gòu)，是指為證券市場參與者如發(fā)行人、投資者等提供各種服務(wù)的專職機構(gòu)。分析上市公司的種種虛假、不實行為，除了上市公司自身原因外，與中介機構(gòu)的推波助瀾具有密切的關(guān)系。沒有會

7、計師事務(wù)所虛假的驗資審計報告、律師事務(wù)所出具的“一切OK”的法律意見書、證券商言過其實的推薦等，上市公司不實的信息披露、違規(guī)操作就很難發(fā)生。比如紅光實業(yè)，1996年實際虧損10300萬元，但成都蜀都會計事務(wù)所、中興信托投資有限責任公司、成都資產(chǎn)評估事務(wù)所、四川省經(jīng)濟律師事務(wù)所等中介機構(gòu)，公然違法，為紅光造假帳，虛報盈利5400萬元，幫助紅光騙取了上市公司的資格，使廣大投資者利益遭受了嚴重損失。個別券商則與上市公司勾結(jié)操縱股市，形成狼和狽

8、的關(guān)系，這給股市信用造成的影響很壞。再次，監(jiān)管機構(gòu)信用狀況難以令人信服。再次，監(jiān)管機構(gòu)信用狀況難以令人信服。監(jiān)管機構(gòu)主要是指證監(jiān)會及其派出機構(gòu)，也包括其它有關(guān)政府機構(gòu)。證券市場一開始就存在政府信用問題，證券市場設(shè)立很大程度是為國有企業(yè)解困，但這個問題并沒有老老實實跟投資者講清楚。所以說其實一開始就存在信用問題。國有股減持引起股市下跌，可以看作是國家的一次失信，雖然當初這個同股不同權(quán)是用“雙軌制”推動中國改革的又一實踐，是有積極意義的。但