轉(zhuǎn)軌時期我國信貸尋租的成因、效果及其對策研究.pdf

1、經(jīng)過20多年改革，雖然我國的價格體制在總體上已基本實(shí)現(xiàn)了從政府管制到市場決定的變遷，但作為改革的一個子系統(tǒng)，利率體制改革卻一直進(jìn)展遲緩，以至于利率管制構(gòu)成了轉(zhuǎn)軌時期政策運(yùn)行環(huán)境的首要特征。國家實(shí)行金融抑制政策的內(nèi)容之一即利率管制，而當(dāng)管制利率低于市場均衡水平的條件時，實(shí)際貸款數(shù)量由貸款的供給曲線來決定。因此，國家的信貸配置任務(wù)必須由壟斷性的金融機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)。利率管制、銀行壟斷以及偏向性的信貸投放政策造成了正規(guī)信貸市場與非正規(guī)市場的偏離，導(dǎo)

2、致“雙軌價差”即信貸租金的出現(xiàn)。政府在信貸市場上的“創(chuàng)租，，(rentcreation)過程可粗略地歸納為：利率管制—信貸抑制—正規(guī)信貸市場與非正規(guī)市場的隔離—雙軌差價—租金。 政府的金融管制創(chuàng)設(shè)了租金，借款人利用融資權(quán)進(jìn)行尋租。銀行經(jīng)理作為掌控資金配置權(quán)的主體，在監(jiān)管無力時可利用資金配置權(quán)進(jìn)行尋租，而預(yù)算軟約束強(qiáng)化了這種激勵。銀監(jiān)部門雖然不能直接介入資金交易過程分享租金，但在檢查機(jī)制、預(yù)期工資制度不完善以及懲罰力度不強(qiáng)的情況下

3、，銀監(jiān)官員亦可利用行政監(jiān)管權(quán)介入租金市場，從銀行經(jīng)理處尋租。 信貸尋租造成的直接社會福利損失為“哈格伯三角形”和部分“塔洛克四邊形，，即信貸申請費(fèi)用和規(guī)制租金損失。信貸尋租進(jìn)一步制造資金稀缺，造就了一批高風(fēng)險融資者，導(dǎo)致不良貸款的大量產(chǎn)生。而尋租的后果--不良貸款的處理最終要由納稅人來承擔(dān)。同時信貸尋租引發(fā)的新一輪追求行政權(quán)的浪費(fèi)性尋租，嚴(yán)重?fù)p壞了政府形象。信貸尋租造就的利益集團(tuán)亦會滯阻我國的金融改革，敗壞社會風(fēng)氣和正當(dāng)?shù)慕鹑趦r