民營上市公司現(xiàn)金股利影響因素實證研究.pdf

1、持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策,可以使公司保持良好的形象,吸引更多的投資者加盟；但是,大量派發(fā)現(xiàn)金,會導致公司流動資產減少、短期償債能力降低、資金周轉困難等,所以研究上市公司現(xiàn)金股利分配的影響因素尤其重要。隨著中國經(jīng)濟的轉型,民營上市公司成為資本市場上一支越來越重要的力量,但這些同西方國家上市公司更加類似的民營上市公司在現(xiàn)金股利分配方面受何種因素影響,目前研究還比較少。因此,筆者希望通過自己的研究找出影響我國民營上市公司現(xiàn)金股利分配的因素,為

2、規(guī)范我國民營上市公司的現(xiàn)金股利分配做出一點貢獻。
　　 本文通過對中國上市公司總體和民營上市公司現(xiàn)金股利的分配特征進行分析,總結了影響民營上市公司現(xiàn)金股利分配的外部宏觀因素,然后利用2008年的數(shù)據(jù)對影響現(xiàn)金股利分配的內部因素進行實證研究。在實證方法上,因被解釋變量的所有可能取值是不可觀測的,Tobit刪截模型比傳統(tǒng)的OLS方法具有更好的擬合效果,故本文采用了Tobit模型對相關變量進行多元回歸。
　　 研究結果表明,民