民營(yíng)上市公司現(xiàn)金股利影響因素實(shí)證研究.pdf

1、持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策,可以使公司保持良好的形象,吸引更多的投資者加盟；但是,大量派發(fā)現(xiàn)金,會(huì)導(dǎo)致公司流動(dòng)資產(chǎn)減少、短期償債能力降低、資金周轉(zhuǎn)困難等,所以研究上市公司現(xiàn)金股利分配的影響因素尤其重要。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型,民營(yíng)上市公司成為資本市場(chǎng)上一支越來(lái)越重要的力量,但這些同西方國(guó)家上市公司更加類似的民營(yíng)上市公司在現(xiàn)金股利分配方面受何種因素影響,目前研究還比較少。因此,筆者希望通過(guò)自己的研究找出影響我國(guó)民營(yíng)上市公司現(xiàn)金股利分配的因素,為

2、規(guī)范我國(guó)民營(yíng)上市公司的現(xiàn)金股利分配做出一點(diǎn)貢獻(xiàn)。
　　 本文通過(guò)對(duì)中國(guó)上市公司總體和民營(yíng)上市公司現(xiàn)金股利的分配特征進(jìn)行分析,總結(jié)了影響民營(yíng)上市公司現(xiàn)金股利分配的外部宏觀因素,然后利用2008年的數(shù)據(jù)對(duì)影響現(xiàn)金股利分配的內(nèi)部因素進(jìn)行實(shí)證研究。在實(shí)證方法上,因被解釋變量的所有可能取值是不可觀測(cè)的,Tobit刪截模型比傳統(tǒng)的OLS方法具有更好的擬合效果,故本文采用了Tobit模型對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行多元回歸。
　　 研究結(jié)果表明,民