中國上市公司現(xiàn)金股利支付水平影響因素的實證研究.pdf

1、股利政策是公司在平衡內(nèi)外部相關集團利益的基礎上，對提取了各種公積金后的凈利潤進行分配的決策，是現(xiàn)代公司理財活動的三大核心內(nèi)容之一。自從1961年美國財務學家莫頓·米勒(M H Miller)和經(jīng)濟學家弗蘭克·莫迪格里亞尼(Franco Modigliani)共同提出了“股利政策無關論”的觀點以來，西方許多學者從不同的角度、運用不同的方法對公司現(xiàn)金股利政策進行了研究，但是仍然沒有達成共識。因此，現(xiàn)金股利一直是國內(nèi)外學者進行研究的熱點之一，

2、這也是本文選擇中國上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素作為研究內(nèi)容的理論原因。 在中國證券市場的發(fā)展過程中，中國的上市公司很少真正重視股利政策對公司財務的影響，制定股利政策的盲目性和隨意性較大。在最近幾年現(xiàn)金股利分配問題才開始得到中國學者的重視。中國上市公司也逐漸認識到，股利政策不僅僅是一個利潤分配的問題，它與股東財富、公司在市場上的形象甚至是公司的交易成本、代理成本等都有關系。但由于開展研究的時間較短，相關研究成果不多。因此，本文在借

3、鑒國內(nèi)外已取得的研究成果的基礎上，選擇了若干可能對中國上市公司現(xiàn)金股利政策制定產(chǎn)生影響的因素，建立假設，用實證研究的方法，對制定現(xiàn)金股利政策的影響因素進行較全面的研究。 本文內(nèi)容分為三部分：第一部分是導言，對本文的研究背景、研究內(nèi)容、研究方法、體系結(jié)構(gòu)進行簡單介紹。第二部分是文本的主體，包括本文的第二章、第三章、第四章和第五章。本部分首先對西方股利政策理論進行回顧，對中西方現(xiàn)金股利支付相關研究進行總結(jié)。在此基礎上，通過數(shù)據(jù)對中國