中小板上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、科學(xué)的股利政策能夠使公司價(jià)值得以提升，同時(shí)也能保護(hù)投資者權(quán)益，使其投資獲得相應(yīng)的回報(bào)，從而使投資者更加堅(jiān)定投資信念并且激發(fā)其熱情。我國中小板市場(chǎng)開板以來，持續(xù)性實(shí)施“高派現(xiàn)”的股利政策，這種高回報(bào)與主板市場(chǎng)相比具有較大差異。因此，對(duì)于中小板上市公司現(xiàn)金股利政策的研究具有重要意義。
　　本文首先對(duì)國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于股利政策的研究成果進(jìn)行綜述，并闡述相關(guān)經(jīng)典理論；其次，通過描述性統(tǒng)計(jì)的方式對(duì)2009-2014年這五年間中小板上市公司現(xiàn)金股

2、利政策的現(xiàn)狀和特征進(jìn)行分析；再次，從內(nèi)部和外部兩個(gè)角度出發(fā)分析了中小板上市公司現(xiàn)金股利政策的影響因素，并選取了11項(xiàng)代表性財(cái)務(wù)指標(biāo)，以2012年12月31日至2014年12月31日期間在中小板上市的461家公司的數(shù)據(jù)作為樣本，采用多元線性回歸分析法進(jìn)行實(shí)證研究，最終得出結(jié)論：包括盈利能力、償債能力、運(yùn)營能力、公司規(guī)模、現(xiàn)金流量、股權(quán)集中度、公司風(fēng)險(xiǎn)水平、行業(yè)股利支付水平、再融資動(dòng)機(jī)在內(nèi)的9項(xiàng)因素與每股現(xiàn)金股利支付水平均具有顯著相關(guān)關(guān)系。