第四、五章答案

1、第四章第四章資本預(yù)算決策分析資本預(yù)算決策分析一、單選BABBDDADBC二、多選1.BD2.BCD3.ABC4.ABD5.ABC6.ABCD7.ACD8.ABCD9.CD10.ACD11.ACD三、判斷錯(cuò)對(duì)錯(cuò)對(duì)錯(cuò)對(duì)錯(cuò)錯(cuò)錯(cuò)四、計(jì)算1.某公司有一投資項(xiàng)目，需要投資6000萬(wàn)元（5400萬(wàn)元用于購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，600萬(wàn)元用于追加流動(dòng)資金）。預(yù)期該項(xiàng)目可使企業(yè)銷(xiāo)售收入增加；第一年為2500萬(wàn)元，第二年4000萬(wàn)元，第三年為6200萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)成本增加：

2、第一年為500萬(wàn)元，第二年為1000萬(wàn)元，第三年1200萬(wàn)元；第三年末項(xiàng)目結(jié)束，收回流動(dòng)資金600萬(wàn)元。假設(shè)公司使用的所得稅率40%，固定資產(chǎn)按3年用直線(xiàn)法折舊并不計(jì)殘值。公司要求的最低投資報(bào)酬率為10%。要求：（1）計(jì)算確定該項(xiàng)目的稅后現(xiàn)金流量（2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（3）計(jì)算該項(xiàng)目的回收期（4）計(jì)算該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率（5）如果不考慮其他因素，你認(rèn)為該項(xiàng)目應(yīng)否被接受解：（1）計(jì)算稅后現(xiàn)金流量時(shí)間0123原始投資額（6000）銷(xiāo)售收入2

3、50040006200經(jīng)營(yíng)成本50010001200折舊180018001800利潤(rùn)20012003200稅后利潤(rùn)1207201920經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量192025203720回收額600各年凈現(xiàn)金流量（6000）192025204320（2）計(jì)算凈現(xiàn)值=19200.90925200.82643200.7516000=1745.282081.523244.326000=1071.12（萬(wàn)元）（3）計(jì)算回收期=2（600019202520）4

4、320=2.36（年）（4）年均利潤(rùn)=（1207201920）3=920投資利潤(rùn)率=9206000=15.33%(5)由于凈現(xiàn)值大于0，應(yīng)該接受該項(xiàng)目。2.藍(lán)光公司現(xiàn)有五個(gè)投資項(xiàng)目，公司能夠提供的資金總額為250萬(wàn)元，有關(guān)資料如下：A項(xiàng)目初始投資額100萬(wàn)，凈現(xiàn)值50萬(wàn)要求：（1）確定或計(jì)算A方案的下列數(shù)據(jù)：①固定資產(chǎn)投資金額；②運(yùn)營(yíng)期每年新增息稅前利潤(rùn)；③不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。（2）請(qǐng)判斷能否利用凈現(xiàn)值法做出最終投資決策。（3

5、）如果A、B兩方案的凈現(xiàn)值分別為180.92萬(wàn)元和273.42萬(wàn)元，請(qǐng)按照一定方法做出最終決策，并說(shuō)明理由。答案：答案：（1）①固定資產(chǎn)投資金額＝1000（萬(wàn)元）②運(yùn)營(yíng)期每年新增息稅前利潤(rùn)＝所得稅前凈現(xiàn)金流量－新增折舊＝200－100＝100（萬(wàn)元）③不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝1000200＝5（年）（2）可以通過(guò)凈現(xiàn)值法來(lái)進(jìn)行投資決策，凈現(xiàn)值法適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等的多方案比較決策，本題中A方案的原始投資額是1000萬(wàn)

6、元，B方案的原始投資額也是1000萬(wàn)元，所以可以使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。（3）本題可以使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策，因?yàn)锽方案的凈現(xiàn)值273.42萬(wàn)元大于A(yíng)方案的凈現(xiàn)值180.92萬(wàn)元，因此應(yīng)該選擇B方案。（2009注冊(cè)會(huì)計(jì)師考題）甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品PI的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品PⅡ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購(gòu)置成本為10000000元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%

7、。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為1000000元（假定第5年年末PⅡ停產(chǎn)）。財(cái)務(wù)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為600000元（不含折舊費(fèi)），變動(dòng)成本為200元盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營(yíng)運(yùn)資金3000000元。凈營(yíng)運(yùn)資金于第5年年末全額收回。新產(chǎn)品PⅡ投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售量為50000盒，銷(xiāo)售價(jià)格為300元盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品PI與新產(chǎn)品PⅡ存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，新產(chǎn)品PⅡ投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品PI的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少545000元。新產(chǎn)品PⅡ項(xiàng)目的β