財(cái)務(wù)管理學(xué)計(jì)算題

1、[1][1]某公司對A項(xiàng)目有甲、乙兩個方案，投資額均為20000元，其收益的概率分布如下。收益額（xi）（元）經(jīng)濟(jì)情況概率（Pi）甲方案乙方案好P1=0.25X1=3000X1=4000一般P2=0.50X2=2000X2=2000差P3=0.25X3=1500X3=0假定無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率為0.08，試計(jì)算：（1）甲、乙方案的預(yù)期收益；（2）甲、乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差及標(biāo)準(zhǔn)差率（3）甲、乙方案應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率（4）甲、乙方案預(yù)測風(fēng)

2、險(xiǎn)收益率并作出投資抉擇答：答：答：（1）甲方案的預(yù)期收益=30000.25＋20000.50＋15000.25=2125（元）乙方案的預(yù)期收益=40000.25＋20000.50＋00.25=2000（元）（2）甲方案的標(biāo)準(zhǔn)差=544.86甲方案標(biāo)準(zhǔn)差率=544.862125=25.64%乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差=1414.21乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差率=1414.212000=70.71%（3）甲方案應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率=0.0825.64%=2.05%乙方案

3、應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率=0.0870.71%=5.66%（4）甲方案預(yù)測投資收益率=212520000=10.625%甲方案預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)收益率=10.625%－5%=5.625%＞2.05%乙方案預(yù)測投資收益率=200020000=10%乙方案預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)收益率=10%－5%=5%＜70.71%故應(yīng)考慮甲方案。[2][2]甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%，30％和20％，其β系數(shù)分別為2.0，

4、1.0和0.5。市場收益率為15％，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為l0％。要求計(jì)算以下指標(biāo)：①甲公司證券組合的β系數(shù)；②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率（Rp）；③甲公司證券組合的必要投資收益率（K）；④投資A股票的必要投資收益率。⑤投資B股票的必要投資收益率。答：答：答：(1)甲公司投資組合的β系數(shù)＝2.050％＋1.030％＋0.520％＝1.4(2)甲公司投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝1.4（15％－10％）＝7％（3）K=10%＋1.45％=17％（4）A股

5、票的必要投資收益率=10%2.0X（15%10%）=20%（5）B股票的必要投資收益率=10%1.0X（15%10%）=15%[3][3]某企業(yè)本年度利潤總額為116000元，資產(chǎn)總額期初為1017450元，期末數(shù)為1208650元；該年度企業(yè)實(shí)收資本為750000元；年度銷售收入為396000元，年度銷售成本為250000元，銷售費(fèi)用65000元，銷售稅金及附加6600元，管理費(fèi)用8000元，財(cái)務(wù)費(fèi)用8900元；年度所有者權(quán)益年初數(shù)7

6、93365元，年末數(shù)為814050元。要求：計(jì)算企業(yè)該年度①資產(chǎn)利潤率；②資本金利潤率；③銷售利潤率；④成本費(fèi)用利潤率；⑤權(quán)益報(bào)酬率答：答：答：①平均資產(chǎn)總額=（1017450＋1208650）2=1113050元資產(chǎn)利潤率=（1160001113050）100％=10.42％②資本金利潤率=（116000750000）100％=15.47％③銷售利潤率=（116000396000）100％=29.29％④成本費(fèi)用總額=250000＋6

7、500＋6600＋8000＋8900=280000成本費(fèi)用利潤率=（116000280000）100％=41.43％⑤平均股東權(quán)益=（793365＋814050）2=803707.5權(quán)益報(bào)酬率=（116000803707.5）100％=14.43％（5）假定企業(yè)本年度發(fā)生負(fù)債利息5000元，且無優(yōu)先股股息，計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)。答：答：答：（1）本年度企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額=SV=100005100003=20000(元)。（2）本年度企業(yè)的息

8、稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)總額－固定成本=2000010000=10000(元)。（3）銷售量為10000件時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)總額息稅前利潤總額=2000010000=2（4）下一年息稅前利潤增長率=210%=20%（5）復(fù)合杠桿系數(shù)=[（53）10000][（53）10000100005000]=4[7][7]某公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款800萬元，年利率10％；普通股1200萬元，上年支付的每股股利2元，預(yù)計(jì)股利增

9、長率為5%，發(fā)行價(jià)格20元，目前價(jià)格也為20元，該公司計(jì)劃籌集資金100萬元，企業(yè)所得稅率為25%，計(jì)劃新的籌資方案如下：增加長期借款100萬元，借款利率上升到12％，股價(jià)下降到18元，假設(shè)公司其他條件不變。要求：根據(jù)以上資料（1）計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資金成本。（2）計(jì)算采用籌資方案的加權(quán)平均資金成本。（3）用比較資金成本法確定該公司能否采用新的籌資方案。答：答：答：（1）目前資金結(jié)構(gòu)為：長期借款40％，普通股60％借款成本＝10％

10、（1－25％）＝7.5％普通股成本＝[2（1＋5％）]20＋5％＝15.5％該公司籌資前加權(quán)平均資金成本＝7.5％40％＋15.5％60％＝12.3％（2）原有借款的資金成本=10％（1－25％）＝7.5％新借款資金成本＝12％（1－25％）＝9％普通股成本＝[2（1＋5％）]18＋5％＝16.67％增加借款籌資方案的加權(quán)平均資金成本=7.5%（8002100）9%（1002100）16.67%（12002100）=2.86%0.43%

11、9.53%=12.82%＞12.3％（3）據(jù)以上計(jì)算可知該公司不應(yīng)采用新的籌資方案。[8][8]某公司上年2月31日資產(chǎn)負(fù)債表上的長期負(fù)債與股東權(quán)益的比例為40:60。該公司計(jì)劃于本年為一個投資項(xiàng)目籌集資金，可供選擇的籌資方式包括：向銀行申請長期借款和增發(fā)普通股，該公司以現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)作為目標(biāo)結(jié)構(gòu)。其他有關(guān)資料如下：（1）該公司無法獲得超過100000萬元的長期借款。（2）如果該公司本年度增發(fā)的普通股規(guī)模不超過120000萬元（含1200

12、00萬元），預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)為20元；如果增發(fā)規(guī)模超過120000萬元，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)為16元。普通股籌資費(fèi)率為4％（假定不考慮有關(guān)法律對公司增發(fā)普通股的限制）（3）該公司本年預(yù)計(jì)普通股股利為每股2元，以后每年增長5％。要求：（1）分別計(jì)算下列不同條件下的資金成本：①增發(fā)普通股不超過120000萬元時(shí)的普通股成本；②增發(fā)普通股超過120000萬元時(shí)的普通股成本。（2）計(jì)算籌資總額分界點(diǎn)。（3）計(jì)算該公司本年最大籌資額。答：答：答案：（1）