271四大之石化巨頭財(cái)務(wù)控制咨詢(xún)方案

1、石油化工股份有限公司財(cái)務(wù)成本分析項(xiàng)目方案,備注: 本文檔所包含的內(nèi)容屬于德勤咨詢(xún)的商業(yè)機(jī)密，其知識(shí)產(chǎn)權(quán)也歸德勤咨詢(xún)所有，任何個(gè)人與實(shí)體在未經(jīng)德勤咨詢(xún)?cè)S可的情況下不得復(fù)制與分發(fā)。,德勤企業(yè)管理咨詢(xún)(浦東)有限公司聯(lián)系人: 王依容 - 高級(jí)經(jīng)理上海灘國(guó)際大廈 26樓上海市黃浦路 99 號(hào)郵政編碼：200080電話(huà): +86 021 6393-9320傳真: +86 021 6393-3530,二零零一年四月十日,,目 錄,德

2、 勤 咨 詢(xún) 簡(jiǎn) 介德 勤 咨 詢(xún) 對(duì) 于 石 化 成 本 分 析 項(xiàng) 目 的 理 解德 勤 咨 詢(xún) 對(duì) 于 石 油 化 工 行 業(yè) 的 成 本 分 析 案 例 介 紹股 東 價(jià) 值 驅(qū) 動(dòng) 的 分 析 模 型如 何 在 石 化 一 體 企 業(yè) 中 實(shí) 施 財(cái) 務(wù) 分 析 系 統(tǒng)德 勤 咨 詢(xún) 推 薦 的 對(duì) 于 石 化 成 本 分 析 的 解 決 方 案 規(guī) 劃德 勤 咨 詢(xún) 實(shí) 施 工 具 介 紹問(wèn) 答,,在 全 球

3、 75 個(gè) 國(guó) 家 中 有 超 過(guò) 13,500 名 顧 問(wèn) , 年 收 入 超 過(guò) 30 億 元 , 德 勤 咨 詢(xún) 是 全 球 頂 尖 的 管 理 咨 詢(xún) 公 司,德 勤 咨 詢(xún) 是 Deloitte Touche Tohmatsu 的 一 部 分 . DTT 是 全 球 專(zhuān) 業(yè) 服 務(wù) 的 領(lǐng) 導(dǎo) 者 , 他 有 82,000 名 員 工 , 在 129 個(gè) 國(guó) 家 提 供 咨 詢(xún) , 審 計(jì) , 稅 務(wù) 和 相 關(guān) 服 務(wù) .

4、,,德 勤 咨 詢(xún) 集 中 給 以 下 七 大 行 業(yè) 提 供 服 務(wù) :,能 源 化 工消 費(fèi) 品 制 造 業(yè) 通 訊 行 業(yè) 金 融 服 務(wù) 政 府 衛(wèi) 生 保 健,德勤咨詢(xún)簡(jiǎn)介,8 個(gè) 辦 事 處 超 過(guò) 200 專(zhuān) 業(yè) 人 員1999 & 2000 年 超 過(guò) 100% 增 長(zhǎng) 率在上海、廣州和北京有辦事處在中國(guó)大陸共有超過(guò) 60 名咨詢(xún)顧問(wèn)在大中國(guó)區(qū) (香港與臺(tái)灣) 還有 80 名咨詢(xún)顧問(wèn)在中國(guó)

5、正在進(jìn)行的項(xiàng)目 - 5在中國(guó)完成的實(shí)施項(xiàng)目 - 18,德勤咨詢(xún)?cè)诖笾袊?guó),大中國(guó)區(qū)總裁：沈達(dá)理先生,策 略 轉(zhuǎn) 變,業(yè) 務(wù) 轉(zhuǎn) 變,信 息 管 理 轉(zhuǎn) 變,價(jià)值鏈管理,共享服務(wù),供應(yīng)鏈管理,程序領(lǐng)導(dǎo)管理,收購(gòu)與兼并,外包服務(wù),客戶(hù)關(guān)系管理,系統(tǒng)集成,培訓(xùn)與教育服務(wù),領(lǐng)導(dǎo)制度變更,業(yè)務(wù)流程重組,,人 員 轉(zhuǎn) 變,電子交易,電子商務(wù),知識(shí)管理,信息系統(tǒng)規(guī)劃,企化戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)管理,德勤咨詢(xún)提供你所期望的從世界頂尖咨詢(xún)公司所

6、能獲得的各式服務(wù),德勤咨詢(xún)簡(jiǎn)介,我 們 的 工 作 方 式 使 我 們 與 眾 不 同 與 眾 不 同 的 解 決 方 法 高 度 協(xié) 作 的 工 作 方 式 給 我 們 的 雇 員 無(wú) 窮 的 動(dòng) 力 來(lái) 進(jìn) 行 合 作 與 知 識(shí) 技 能 的 傳 輸 以 現(xiàn) 實(shí) 的 方 式 來(lái) 處 理 業(yè) 務(wù) 流 程 使 我 們 獲 得 我 們 所 承 諾 的 策 略 和 技 術(shù) 所 帶 來(lái) 的 結(jié) 果 帶 來(lái) 與 眾 不 同 的 結(jié) 果

7、客 戶(hù) 可 以 依 賴(lài) 我 們 所 交 與 的 結(jié) 果 , 因 為 他 們 知 道 在 我 們 離 開(kāi) 以 后 , 他 們 還 可 以 進(jìn) 行 自 我 的 提 高 客 戶(hù) 可 以 在 我 們 所 交 與 的 結(jié) 果 上 發(fā) 展 , 因 為 我 們 所 幫 助 建 立 的 的 組 織 比 以 前 更 強(qiáng) 大 , 并 適 合 于 變 幻 莫 測(cè) 的 環(huán) 境,,目 錄,德 勤 咨 詢(xún) 簡(jiǎn) 介德 勤 咨 詢(xún) 對(duì) 于 中 石 化 成 本 分

8、 析 項(xiàng) 目 的 理 解德 勤 咨 詢(xún) 對(duì) 于 石 油 化 工 行 業(yè) 的 成 本 分 析 案 例 介 紹股 東 價(jià) 值 驅(qū) 動(dòng) 的 分 析 模 型如 何 在 石 化 一 體 企 業(yè) 中 實(shí) 施 財(cái) 務(wù) 分 析 系 統(tǒng)德 勤 咨 詢(xún) 推 薦 的 對(duì) 于 中 石 化 成 本 分 析 的 解 決 方 案 規(guī) 劃德 勤 咨 詢(xún) 預(yù) 計(jì) 的 本 階 段 項(xiàng) 目 實(shí) 施 的 范 圍德 勤 咨 詢(xún) 實(shí) 施 工 具 介 紹問(wèn) 答,中國(guó)

9、石油化工股份有限公司是一家上中下游一體化、石油石化主業(yè)突出、擁有比較完備銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的股份制企業(yè)，成立于2000年2月28日。中國(guó)石油化工股份有限公司是由中國(guó)石油化工集團(tuán)公司根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》，并遵循"主業(yè)與輔業(yè)分離、優(yōu)良資產(chǎn)與不良資產(chǎn)分離、企業(yè)職能與社會(huì)職能分離"的原則，通過(guò)"業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)、機(jī)構(gòu)、人員"等方面的整體重組改制后，以獨(dú)家發(fā)起方式設(shè)立的公司。中國(guó)石油化工股份有限公司實(shí)行集

10、中決策、分級(jí)管理和專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的事業(yè)部制管理體制,其框架是一級(jí)法人為主、三級(jí)管理，即：總部是投資決策和資金運(yùn)營(yíng)中心；事業(yè)部、專(zhuān)業(yè)公司和子公司是利潤(rùn)中心；分公司是成本控制和生產(chǎn)管理中心。公司注冊(cè)資本688億元人民幣，董事長(zhǎng)為公司法定代表人。中國(guó)石化股份有限公司的獨(dú)家發(fā)起人--中國(guó)石油化工集團(tuán)公司成立于1998年7月，是國(guó)家組建成立的特大型石油石化企業(yè)集團(tuán)。中國(guó)石油化工集團(tuán)公司是國(guó)家獨(dú)資設(shè)立的國(guó)有公司，是國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和國(guó)家控股公司。

11、中國(guó)石油化工集團(tuán)公司實(shí)行總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，總經(jīng)理為法定代表人。注冊(cè)資本1049億元。中國(guó)石油化工集團(tuán)公司組建后，實(shí)現(xiàn)了政企分開(kāi)和上下游、內(nèi)外貿(mào)、產(chǎn)銷(xiāo)一體化，既保持了石油化工技術(shù)和規(guī)模等方面的優(yōu)勢(shì)，又增加了原油、天然氣勘探開(kāi)發(fā)及成品油批發(fā)零售等業(yè)務(wù)，整體實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。在美國(guó)《財(cái)富》雜志評(píng)選的2000年世界500強(qiáng)企業(yè)中，按銷(xiāo)售收入排名位居第58位。,中國(guó)石油化工股份有限公司簡(jiǎn)介,中石化財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)建設(shè)的整體目標(biāo),中石化產(chǎn)業(yè)鏈與成本管理,

12、原油 勘探,原油 開(kāi)采,煉油,化工 生產(chǎn),產(chǎn)品 銷(xiāo)售,成 本 核 算 / 管 理,生產(chǎn)成 本,管理 成 本,銷(xiāo) 售 成 本,全 方 位 成 本 管 理,采夠成 本,股 東 價(jià) 值 驅(qū) 動(dòng) 的 分 析 模 型,指標(biāo),運(yùn)作,價(jià)值管理需要以下三個(gè)核心部分有效地運(yùn)作,,價(jià)值管理,戰(zhàn)略,超前的戰(zhàn)略領(lǐng)先的地位,系統(tǒng)流程管理,,,,準(zhǔn)確的指標(biāo) 準(zhǔn)確的尺度,價(jià)值衡量需要有一整套指

13、數(shù),EVA? is a registered trademark of the Stern Stewart Company,…最可靠的衡量指數(shù):,,,股東回報(bào)率Total Shareholder Return (TSR)投資資本的現(xiàn)金流回報(bào)Cash flow return on gross invested capital (CFROI)加權(quán)平均的資本成本W(wǎng)eighted-Average Cost of Capital (WACC)

14、可持續(xù)的資產(chǎn)增長(zhǎng)率Sustainable Asset Growth Rate未來(lái)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值Net present value of future cash flows (NPV or DCF),是否在創(chuàng)造價(jià)值?表現(xiàn)如何?什么是最低投資回報(bào)?如何衡量增長(zhǎng)?公司的價(jià)值?,需要衡量的對(duì)象....,股東回報(bào)率TSR衡量上市公司的價(jià)值增長(zhǎng),,為什么 TSR 是衡量?jī)r(jià)值增長(zhǎng)的最好指標(biāo),,,股東回報(bào)率TSR 定義,

15、TSR = (市場(chǎng)差價(jià) + 分紅)/價(jià)格 = (2+1)/10 = 30%,,,,,,12,1,10,,股價(jià)t = 0,分紅,股價(jià)t = n,,反映了公司最終擁有者的回報(bào)率用作各投資機(jī)構(gòu)的積分卡不受會(huì)計(jì)操作的影響全面體現(xiàn)獲利率和和增長(zhǎng)率是高層管理者持股分配的基礎(chǔ),股票價(jià)格,,分 紅,,,,獲利率和增長(zhǎng)率驅(qū)動(dòng)股價(jià),股東回報(bào)率 (TSR),,,,,衡量分析指數(shù),,投資者回報(bào),TSR定義,投資資本的現(xiàn)金流

16、回報(bào)CFROI,可持續(xù)增長(zhǎng),自由現(xiàn)金流,,,,,,投資資本的現(xiàn)金流回報(bào)CFROI 全面衡量公司業(yè)績(jī),當(dāng)上市公司擁有以下特征時(shí)，較為適合使用CFROI:長(zhǎng)年限的固定資產(chǎn) (平均超過(guò) 15 年)具有大量固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)非常陳舊或非常新具有大型投資模板和行為,益處,,,,CFROI 定義,,跨國(guó)家，跨行業(yè)，跨時(shí)間比較不受資產(chǎn)的年限和組合的影響全面使內(nèi)部決策和外部資本市場(chǎng)的表現(xiàn)掛鉤提供投資項(xiàng)目的回顧審計(jì)與資本成本可

17、直接比較,,,CFROI計(jì)算結(jié)果(1999年),,542406446,06822,29210,4119,36948,140,564216312141383891,,Net IncomeDepreciationInterest ExpenseMinority InterestGross Cash Flow,,Net Working Capital+Land+Investments= No

18、n Depreciating AssetsNet Fixed AssetsAccum. Depr.*Inflation Adjustment*Gross Investment,,,,,資產(chǎn)年限 = 20,營(yíng)運(yùn)資本+ 土地,,,Sinopec1999 ($ millions),,Source: DC Analysis, Company financial statements,,CFROI = IRR = 6.1%,48,

19、140,4,079,6,068,,,,,,,,,,,,,,,,,,*DC Estimates,Peers?Cost of Capital?Plan CFROI?,IRR：內(nèi)部收益率,,,,592707396,66622,89710,5999,53949,701,1926*2322*814*110*5172*,,Net IncomeDepreciationInterest ExpenseMino

20、rity InterestGross Cash Flow,,Net Working Capital+Land+Investments= Non Depreciating AssetsNet Fixed AssetsAccum. Depr.*Inflation Adjustment*Gross Investment,,,,,資產(chǎn)年限 = 20,營(yíng)運(yùn)資本+ 土地,,,Sinopec2000 ($ millions

21、),,Source: DC Analysis, Company financial statements,,CFROI = IRR = 8.6%,49,701,5,172,6,666,,,,,,,,,,,,,,,,,,*DC Estimates,Peers?Cost of Capital?Plan CFROI?,CFROI計(jì)算結(jié)果(2000年),IRR：內(nèi)部收益率,,,,,,,PositiveSpreadBusiness,Neu

22、tralSpreadBusiness,NegativeSpreadBusiness,Discount Rate: WACC,Increase CFROIHold CFROIGrow AssetsErode CFROIGrow Faster,Increase CFROIThen Grow,Increase CFROIReduce ReinvestmentDivest or Liquidate,CFROI

23、%,Strategies for Value Creation,,任何業(yè)務(wù)都可創(chuàng)造價(jià)值 – 但需要按不同的情況設(shè)定戰(zhàn)略,Note: this applies to business units as well as corporations overall,市場(chǎng)是如何設(shè)定股價(jià)的?,CFROI,Asset Size,Fade,Net Cash Flows,1 + Discount Rate,,Share Price,,Asset Gr

24、owth,=,,,Investors,評(píng)估使用表現(xiàn)指標(biāo)和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量,,,,,,GrossInvestment,SustainableGrowth,,,,,,PV Cash Flow Existing AssetsPV Cash Flow Future InvestmentTotal Economic Value- Market Value of Debt1)Equity Value,,,34236-1026332

25、10-1268720523,,,,1) ST & LT, minority interest,,2.2%,$49,701 m,,8.2%,10%,,$ mil,$29.83/share,Fade Rate,,,DiscountRate,7.0%,CFROI,Sinopec, Fiscal 2000 estimate,的股價(jià)是由CFROI和增長(zhǎng)決定的,,4.22.20.2,Real AssetGrow

26、th Rate(%),CFROI (%),15.7417.1117.814.2,30.7029.8328.628.2,46.5243.2340.0612.2,,,,,Sinopec equity value (fiscal 2000),Base Case,What is it worth if we improve?,,Note: Growth on

27、ly improves value if CFROI improves to “positive spread”,如 何 在 一 體 企 業(yè) 中 實(shí) 施 財(cái) 務(wù) 分 析 系 統(tǒng),CEO/Board,Business Units,Operations,How do I influenceShare Price?,,What is the best wayto allocate my capital?,,How do I improv

28、eexecution?,Determine where value is being created/destroyed,Allocate capital like a portfolio manager,Implement a consistent & planning process linked to KPI’s and comp.,,,Communicate to the market in a language th

29、ey respond to,Fund Managers,Shareholders,How do I maximizeshareholder returns?,,,,,,Realize maximum valuefor shareholders - TSR,股價(jià)和運(yùn)營(yíng)的聯(lián)接,各種價(jià)值指標(biāo)的波動(dòng)直接影響股價(jià),,,,,,,,,,,,,ValueSinopec,CFROI1.1%,Asset Life20 years,Asset Tu

30、rns0.36,Gross PlantAsset Turns0.44,Net Cash Flow,Asset Growth0.46%,Fade Rate10%/year,Size Differential-.72,Leverage Differential+.57,Gross Cash Flow2.394,AdjustedGross Assets48,002,Non-Dep.Assets6,666,Ope

31、rating Margin16.2%,Sales Growth-??%,COGS as a %of Sales78.1%,SG&A as a %of Sales5.6%,Inventory Turns3.98,A/R Turns9.11,,CFROI VariabilityHigh,PloughbackLow to Average,Country Discount Rate6.5%,1+ WACC,

32、,,=,Unit Volume,Price Realisation,,,,,Value Drivers provide the direction and KPIs provide the feedback. A multi-tier system of measures is optimal, with the most accurate (and usually complicated) used by the finance d

33、epartment. From there on, simplification and controllability of KPIs is critical as they are driven broadly and deeply throughout the organisation,,,Revenue Growth,Operating Margins/Expenses,Working Capital,Asset Produ

34、ctivity,Stimulate SalesEconomic Devel ActivitiesExpand service territory,Manage CostFuel usageWage Rates,Manage CashBilling/Collection CycleFuel and Stock Investment,Return on CapitalAsset AvailabilityAsset Utili

35、sation,,,,,,,Cash Flow,Investment,財(cái)務(wù)回報(bào),,價(jià)值驅(qū)動(dòng),,KPIs,% Rev New Products% Rev New Markets,Average heat rate% Cost Reduction,Inventory TurnsReceivable Turns,Equivalent AvailabilityCapacity Factor,,,方向,反饋,戰(zhàn)略,我們?cè)撚^注什么?,我們?nèi)绾?/p>

36、去做?,如何知道我們做得對(duì)?,,,,KPI被用于監(jiān)督運(yùn)作，反饋于目標(biāo)設(shè)立,什么是目標(biāo)?,XXXPEC,Chemicals,Marketing,Refining,Upstream,Strategy focused on competitive position and new productsCost control, capacity utilization, new product development and product

37、line management,Strategy focused on competitive positionPricing, regional shifts and format economics are key driversMany small betsValue driven by customer strategy, store economics and growth,Strategy focused on

38、flexibility versus efficiencyLocked into LP Mindset?Find “out of box” optionsCost control and throughput are key short-term value drivers,Strategy focused on investment optionsField versus new geography investmen

39、t and exploration costs versus success rate are key driversMany betsValue driven by price investment strategy and operating effectiveness,,,,,,,Product line TSR,Plant CFROI,BU TSR & Station CFROI,Project IRR an

40、d refinery CFROI,BU TSR & project IRR,Metrics implemented,按不同的事業(yè)部特性確定價(jià)值衡量指標(biāo),% Gross Investment,CFROI,,,,,,,,-5,0,5,10,20,Gas,Exploration,,,,6.0,Chemicals,Refining and Marketing,Cost of Capital,,,15,各類(lèi)投資項(xiàng)目的審核從劃分事業(yè)部起始

41、,,Growth Projects,CFROI Improvement Projects,CFROI Improvement Projects: Asset management,,,,,% of Gross Investment,%,AvgCFROI in Plan,,,,,,,,,,,,,Chemical 1,,Exploration,Gas 1,Chemical 2,Gas 2,,Gas 3,Marketing,Refining

42、,,6.0,Cost of Capital,Chemical 3,Chemical 4,,,,而事業(yè)部進(jìn)一步按業(yè)務(wù)類(lèi)型細(xì)化,石油開(kāi)采事業(yè)部,,,,市場(chǎng)零售,,煉油,舉例：細(xì)分后的不同結(jié)果,,Link to Strategy,,,,,Cleaning SuppliesHousehold ProductsChemical AdditivesFertilizersSpecialty Plastics,產(chǎn)品,市場(chǎng),,零售,工業(yè),

43、商業(yè),政府,直銷(xiāo),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,舉例(續(xù))：按銷(xiāo)售渠道進(jìn)一步細(xì)化市場(chǎng)零售事業(yè)部,,Link to Strategy,,,,利潤(rùn)表:銷(xiāo)售 利潤(rùn)管理費(fèi)用利息折舊稅務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表:應(yīng)收帳款存貨固定資產(chǎn)應(yīng)付帳款負(fù)債,可獲取可獲取按人力分配按負(fù)債額分配預(yù)定年限 Division rate按產(chǎn)品可獲取特殊區(qū)分按銷(xiāo)售成本按負(fù)債/權(quán)益,,會(huì)計(jì)科目表,預(yù)計(jì)

44、流程,而進(jìn)一步將資產(chǎn)分配到各市場(chǎng)單位可深入分析投資回報(bào)率,,Link to Strategy,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,10,20,30,40,50,60,70,80,90,100,,,,,,,,,,,-10,-5,0,5,10,15,20,25,30,,,,,,,,,,,,,商業(yè),直銷(xiāo),零售,工業(yè),政府,,CFROI %,% Gross Investment,,WACC,Consolidated CFROI,渠道獲利率分

45、析揭示了渠道的強(qiáng)弱,,Link to Strategy,,Sample Stores CFROI,Site,,,,,Keep,?,Keep Fix,Close,Strong,Weak,Weak,Strong,Stores were grouped for next steps,,,,,Cost of Capital6.0%,Cons. CFROI17.0%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,-5,0,5,10,15

46、,20,25,30,Management,,而零售渠道的進(jìn)一步細(xì)分可揭示各零售點(diǎn)的強(qiáng)弱,,Link to Strategy,,,,Price/Order,Order Size,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,0,1,2,3,4,5,6,0,10,20,30,40,50,60,70,80,90,100,Problem orders,,,,,,,,,,,,,,而工業(yè)渠道注重于挖掘擴(kuò)展能使之盈利的顧

47、客,,Link to Strategy,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,CommercialDirect SalesRetail

48、IndustrialGovernment,,Customer Group,Good business, but limited growthGenerally ignored, profitable but unexcitingWell managedValue matureThought to be profitableGood relationships with customersP

49、roblem areaNecessary evil,Prior View,10% increase in growth doubles value“Hidden jewel” - re-addressed marketing strategyResults below peers in regionThroughput identified as key value driverSite acquisition mo

50、del re-doneAsset intensity the keyFocus on raising CFROISignificant problem area,Post VBM View,MaintainAggressive growth plansSite improvement programNew store formatEvaluate accounts individuallyFocu

51、s on valuable customersFocus on improving CFROIExpand into other productsPossible exit,Next Steps,,,,,,,,分析的結(jié)果引起顯著的戰(zhàn)略變化,,Link to Strategy,Corporate Office,Internal “Capital Market”,BU 1,BU 2,BU 3,,,,,Project Life,,,

52、,,,,,,Outlay,Project Life,,,,,,,,,Outlay,Cash Flow,Cash Flow,Project,Project,,Internal View,,,,Investors,External “Capital Market”,Stock 1,Stock 2,Stock 3,,,,,,External View,AccountingData,SharePrice,,Income Statement

53、,,Balance Sheet,,EPS, ROE, ROCE,,CFROI,,Growth,,WACC,,Fade,CFROI,,Cash Flow,,Gross Assets,,Asset Life,,,,,,CFROI 既用于外部投資，也由于內(nèi)部管理,CFROI,CFROI 汲取了利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表中的各類(lèi)數(shù)據(jù)(1),CFROI 汲取了利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表中的各類(lèi)數(shù)據(jù)(2),,RevenueCostsOperating Pro

54、fitTax,Profit and Loss Statement,OperatingMargin,GrossMargin,ExpenseMargin,Sellingcosts,Admin costs,Overheadcosts,Othercosts,Raw Materialcosts,Refining Costs,Overheadcosts,計(jì)劃驅(qū)動(dòng)預(yù)算,,Actual,Budget,Key,,16.2%,,16

55、.5%,CFROI,Operating Margin,Asset Turnover,,22.1%,,23.5%,Gross Margin,,5.6%,,5.0%,Expense Margin,,65.2%,,60.5%,Raw Material,Refining Costs,,4.0%,,3.5%,Selling Costs,Admin Costs,,.87,,.90,Fixed Assets,,12.0,,14.0,Working C

56、apital,,8.0,,10.0,Receivables,,18.0,,20.0,Inventory,,75%,,80%,Utilisation Rate,,10%,,12%,Maintenance,,0.73,8.7%,0.80,,17.3%,,16.7%,,1.0%,,1.0%,驅(qū)動(dòng)預(yù)算三個(gè)主要方面,Provides a financial profile of the business for communication and

57、 analysisNon-financial managers brought into value equationSummary measures broken down into parts for greater focusGraphically displays a comparison of performance standardsActual versus budgetCurrent versus histor

58、icSinopec performance versus “best practice”Relationships can be used for “what if?” analysis:,AFA Financial Investment,Aeltus Investment Mgmt., Inc.,Alex Brown Capital,Allied Investment Advisors,Alliance Capital Mgmt.

59、 Corp.,American Century,American Century Investment,Atlantic Capital Mgmt.,Atlas Capital, L.P.,Arden Group, Inc., The,Auchincloss & Lawrence, Inc.,BP America, Inc.,BTR Capital Management, Inc.,Bahl & Gaynor Inves

60、tment Counsel,Bank of America,Bay Isle Financial,Boys, Arnold & Company,Cambiar Investment Inc.,Canyon Partners Inc.,Capital Research Co.,Capital Technology,CastleRock Partners,Chase Investment Counsel Corp.,Citibank

61、,Clifford Associates,Columbia Management Co.,Composite Research & Management,Compu-Val Investments,Crabbe Huson Group, Inc.,Cramblit & Carney, Inc.,Creekside Investment Management,Crestwood Asset Management,Davis

62、 Selected Advisors, L.P.,Davis Skaggs Investment Mgmt.,Dean Witter Intercapital Inc.,Delaware Investment Advisors, Inc.,Eagle Global Advisors,Eaton Corporation,Edward Jones & Co.,Enright Financial Consultants,Equinox

63、 Capital Management,Eveans, Bash, Magrino & Klein, Inc.,Farmers Insurance Group of Companies,First National Bank, SW Ohio,Fleming Capital Management,Frontier Investment Management Co.,Frost National Bank,GMG/Seneca C

64、apital Management,GEM Land Company,General Accident Insurance Co.,General Motors Inv. Mgmt. Corp.,GlobeFlex Capital,Goefen & Glossberg, Inc.,Greenleaf Capital Management,Gries Financial Corp.,Guardian, The,HGK Asset

65、Management, Inc.,Hotchkis & Wiley,Howard Hughes Medical Institute,Hughes Investment Management Co.,Hutchens Investment Management,Investment Advisors, Inc.,Investment Counselors, Inc.,Janus,Johnson Investment Counsel

66、, Inc.,Jurika & Voyles, Inc., Investment Mgmt.,KPM Investment Management, Inc.,Kalmar Investments, Inc.,Kanawha Capital Management,Kempner Capital Management, Inc.,Kennedy Capital Management,Kunath Karren Rinne &

67、 Atkin, Inc.,Legacy Capital Management,Legg Mason Capital Mgmt., Inc.,Leonard Management Group,Lockheed Martin Corp,Logan Capital Management, Inc.,Luther King Capital Mgmt.,Lutheran Church, The,McMurrey Investment Adviso

68、rs, Inc.,Mercantile Trust,Meridian Investment Company,Merrill Lynch Asset Management,Mesirow Financial,Mississippi Valley Advisors,Montag Management,National City Bank,Nike Securities L.P.,Noroian Capital Management,Norw