房地產(chǎn)行業(yè)：一線城市成交量回升，三四月小陽春行情繼續(xù)-20190401-東北證券-14頁

1、請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明證券研究報告行業(yè)動態(tài)報告一線城市成交量回升，三四月小陽春行情繼續(xù)一線城市成交量回升，三四月小陽春行情繼續(xù)報告摘要：報告摘要：市場表現(xiàn)：市場表現(xiàn)：本周申萬房地產(chǎn)板塊收于4619.89點，累計上漲0.09%，同期上證綜指下跌0.43%，深證成指累計上漲0.28%，滬深300上漲1.01%；行業(yè)橫向對比來看，房地產(chǎn)板塊上漲0.09%，位列中游。行業(yè)動態(tài)：行業(yè)動態(tài)：本周，萬科A、迪馬股份、

2、金科股份、萬通地產(chǎn)、上實發(fā)展、綠景控股、順發(fā)恒業(yè)、京漢股份、鳳凰股份、市北高新、世聯(lián)行、信達地產(chǎn)、金融街、深深房A、沙河股份、深振業(yè)A、深物業(yè)A、陸家嘴、西藏城投、華僑城A、宋都股份、魯商置業(yè)先后公告了2018年年度業(yè)績報告，其中萬科A作為行業(yè)龍頭企業(yè)，交出了一份滿意的答卷：2018年實現(xiàn)營業(yè)收入總額2976.8億元，同比增長22.6%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤337.7億元，同比增長20.4%，每股基本盈利3.06元，同比增長2

3、0.4%；2019年公司計劃實現(xiàn)新開工面積3609萬平方米，竣工面積3076.6萬平方米。土地交易：土地交易：3月18日3月24日。全國100大中城市合計供應土地規(guī)劃建面2109.80萬平米，合計成交土地建筑面積1083.02萬平米；當周土地成交樓面均價為3986.00元平米，溢價率17.82%；百城土地成交總價為431.70億元；二線城市土地成交溢價率保持在20%以上，保持回暖態(tài)勢。重點事件：重點事件：近期，一線城市市場成交量表現(xiàn)明顯

4、的回暖，特別是北京市上周單周成交超31萬平米，環(huán)比增長135%，本周工作日日均成交量也在5萬平米以上，我們認為一線城市及部分熱點二線城市市場在經(jīng)歷了2年多政策調控，市場持續(xù)低迷后，率先實現(xiàn)回暖。近期一線城市受小陽春行情影響，成交量的上升，一線城市剛需購買力入市，特別是北京市供應量增加、房企加大促銷力度，成交面積暴漲，是否為明確的見底反彈仍有待觀察。個股方面我們推薦業(yè)績確定性強、資源卓越的一線房企：萬科A、保利地產(chǎn)、新城控股、華夏幸福、華

5、僑城A和金地集團；建議關注銷售高速成長、業(yè)績彈性大的二線房企和區(qū)域龍頭：中南建設、藍光發(fā)展、金科股份、榮盛發(fā)展和陽光城；風險提示：調控政策進一步收緊；市場表現(xiàn)超預期下行重點公司主要財務數(shù)據(jù)重點公司主要財務數(shù)據(jù)重點公司重點公司現(xiàn)價現(xiàn)價EPSPE評級評級2018A2019E2020E2018A2019E2020E萬科A30.723.063.864.5710.047.966.72買入榮盛發(fā)展11.252.172.585.184.36買入中南建

6、設9.51.081.348.807.09買入金地集團13.752.572.915.354.73買入華夏幸福31.025.597.085.554.38買入優(yōu)于大勢優(yōu)于大勢上次評級：優(yōu)于大勢歷史收益率曲線36%29%22%15%8%1%201842018520186201872018820189201810201811201812201912019220193房地產(chǎn)滬深300漲跌幅（%）1M3M12M絕對收益11.86%32.12%5.69

7、%相對收益6.33%3.50%5.13%行業(yè)數(shù)據(jù)成分股數(shù)量（只）163總市值（億）26029流通市值（億）22039市盈率（倍）10.59市凈率（倍）1.96成分股總營收（億）20749成分股總凈利潤（億）2081成分股資產(chǎn)負債率（%）78.26相關報告《東北證券房地產(chǎn)周報：房企發(fā)債成本下行，熱點二線城市土地成交回暖》20190324《東北證券房地產(chǎn)周報：土地市場成交持續(xù)疲弱，12月銷售增速如期回落》20190318《2019年12月房

8、地產(chǎn)數(shù)據(jù)點評：房地產(chǎn)投資增速超預期，新開工增速預期下行》20190311證券分析師：高建證券分析師：高建執(zhí)業(yè)證書編號：S0550511020011研究助理：張云凱研究助理：張云凱執(zhí)業(yè)證書編號：S0550117090050聯(lián)系人：沈路遙聯(lián)系人：沈路遙執(zhí)業(yè)證書編號：S055011807003202120363213shenly@房地產(chǎn)房地產(chǎn)發(fā)布時間：發(fā)布時間：20190401請務必閱讀正文請務必閱讀正文后的后的聲明及說明聲明及說明314行業(yè)

9、動態(tài)報告行業(yè)動態(tài)報告本周板塊內漲幅第一為東灃B（200160），本周累計漲幅14.89%，其次為京漢股份、云南城投、宋都股份、金科股份；跌幅前五則分別為南京高科、空港股份、張江高科、市北高新與蘇州高新。表1：本周漲跌幅榜：本周漲跌幅榜漲幅漲幅跌幅跌幅1東灃B（200160）14.89%南京高科（600064）17.36%2京漢股份（000615）11.56%空港股份（600463）16.42%3云南城投（600239）10.24%張江高

10、科（600895）15.58%4宋都股份（600077）10.09%市北高新（600604）14.97%5金科股份（000656）9.94%蘇州高新（600736）11.45%數(shù)據(jù)來源：東北證券整理，wind1.3.個股重要公告?zhèn)€股重要公告本周，萬科A、迪馬股份、金科股份、萬通地產(chǎn)、上實發(fā)展、綠景控股、順發(fā)恒業(yè)、京漢股份、鳳凰股份、市北高新、世聯(lián)行、信達地產(chǎn)、金融街、深深房A、沙河股份、深振業(yè)A、深物業(yè)A、陸家嘴、西藏城投、華僑城A、宋

11、都股份、魯商置業(yè)先后公告了2018年年度業(yè)績報告，其中萬科A作為行業(yè)龍頭企業(yè)，交出了一份滿意的答卷：2018年實現(xiàn)營業(yè)收入總額2976.8億元，同比增長22.6%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤337.7億元，同比增長20.4%；各項新業(yè)務，如物流、滑雪等均取得長足進展；實現(xiàn)每股基本盈利3.06元，同比增長20.4%；2019年公司計劃實現(xiàn)新開工面積3609萬平方米，竣工面積3076.6萬平方米。表2：地產(chǎn)板塊個股重要公告：地產(chǎn)板塊個股

12、重要公告公司名稱公司名稱公告日期公告日期公告內容公告內容萬科萬科A3252018年年度報告。2018年公司實現(xiàn)銷售面積4037.7萬平方米，銷售金額6069.5億元，分別增長12.3%和14.5%，在全國商品房市場的份額上升至4.05%，在24個城市的銷售金額位列當?shù)氐谝?。全年開發(fā)項目新開工面積約4992.8萬平方米，同比增長36.7%，較年初計劃增長40.8%；開發(fā)項目實現(xiàn)竣工面積約2756.3萬平方米，同比增長19.8%，較年初計劃

13、增長4.8%。公司實現(xiàn)營業(yè)收入2976.8億元，同比增長22.6%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤337.7億元，同比增長20.4%；每股基本盈利3.06元，同比增長20.4%；全面攤薄的凈資產(chǎn)收益率為21.7%，較2017年增加0.54個百分點。迪馬股份迪馬股份3252018年年度報告。2018年，公司加大核心城市縱深發(fā)展，強化精選深耕戰(zhàn)略，通過“集團—區(qū)域—城市—項目”四級組織管理架構，進一步提高多元化拿地能力，有效降低土地獲取成本

14、，追求項目收益的最大化。報告期內，公司新增土地儲備20宗，新開工面積383.05萬方，在建面積約663.79萬平方米，同比增長約44.26%。公司房地產(chǎn)開發(fā)及物業(yè)實現(xiàn)收入1215959.61萬元，同比增長40.16%，毛利率29.03%，同比增長5.00個百分點，實現(xiàn)歸母凈利潤10.17億元，同比增長51.87%。金科股份金科股份3252018年年度報告。2018年，公司及所投資的公司實現(xiàn)銷售金額1188億元，同比增長81%，首次突破千

15、億規(guī)模；房地產(chǎn)銷售面積1342萬平方米，同比增長59%；公司實現(xiàn)營業(yè)收入412.34億元，同比增長19%，連續(xù)8年保持增長。公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤38.86億元，同比增長93.85%；全年實現(xiàn)銷售回款1051億元，新開工面積約2700萬平方米，竣工面積約810萬平方米。公司資產(chǎn)總額2306.99億元，同比增長47%；資產(chǎn)負債率保持下降趨勢，較上年降低2.16個百分點；每股收益0.72元，同比增長106%；凈資產(chǎn)收益率19.4